招商宏观：关税对企业订单的负面影响开始显现
事件：4月制造业PMI录得49.0，环比下滑1.5；服务业PMI录得50.1，环比下滑0.2。建筑业PMI录得51.9，环比下滑1.5。综合PMI产出指数录得50.2，环比下滑1.2。
宏观
从中国PMI看澳洲潜力行业：行业信号先于宏观，懂得节奏才有机会
中国国家统计局3月31日发布了2025年3月采购经理指数（PMI）数据。制造业PMI连续两个月站上荣枯线，服务业与建筑业也维持扩张，整体来看，中国经济活动正在逐步回暖。虽然这些数据主要反映中国国内产业动态，但对于高度依赖中国市场的澳洲而言，这些变化往往预示着一
招商宏观：三月预计人民币贷款新增3.05万亿，社融新增4.5万亿左右
1）预计居民贷款新增约1万亿左右。3月，全国房地产市场延续止跌回稳态势，供求稳步回升。商品房市场，得益于供给放量、房企营销力度增加，商品房市场迎来局部“小阳春”。30个重点监测城市成交面积同比上升4%，一线城市整体韧性强于二三线城市，3月一线城市同比增14%，
招商宏观：互征关税对国内经济的影响测算
从WTO公布的数据来看，世界主要贸易国对进口商品征收的平均加权关税普遍较低，基本在1%-10%区间。此次特朗普对多个国家加征较大幅度的关税后，美国的进口平均加权关税水平明显高于其他国家。
潘森宏观：3月非农数据料缓解衰退担忧
格隆汇4月2日｜潘森宏观分析师Oliver Allen表示，定于周五公布的3月份非农就业数据可能会显示美国劳动力市场走弱，但速度还不足以引发人们对经济衰退的担忧。预计私营部门就业人数将增加12.5万人，低于2月份的14万人。这个数字将弱于最近的趋势，但可能足以
财通宏观：美联储继续暂停降息，缩表步伐放缓
继续暂停降息，缩表步伐放缓。本次议息会议中，美联储决定将基准利率维持在4.25%-4.5%的目标范围内，并按原有节奏继续执行缩表。不过，从4月开始，美联储将开始放缓缩表步伐，将每月美债减持上限从250亿美元放缓至50亿美元，而MBS缩减维持不变。3月所公布的点
招商宏观：未来1-3年，美股大跌、美国触发失业潮之际中国可能迎来更好的阶段
1873-1897年维多利亚大萧条、1929年大萧条再到纳斯达克泡沫破灭及次贷危机，无一例外是科技革命的代价。科技革命向经济效益转化初期，股市繁荣令社会吸纳了大量服务从业者；一旦技术进入应用阶段、且股市泡沫被刺破，财富效应缩水，往往出现失业潮甚至萧条。但，第三