摘要：周末的消息有点多，而且还比较热闹，证监会发布相应消息，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份，这也是转融通出借股份的一个重要部分；另外人形机器人圈子直接火了，金沙江创投管理合伙人朱啸虎公开表示“正批量退出人形机器人公司”，引发行业震动，一度让市

周末的消息有点多，而且还比较热闹，证监会发布相应消息，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份，这也是转融通出借股份的一个重要部分；另外人形机器人圈子直接火了，金沙江创投管理合伙人朱啸虎公开表示“正批量退出人形机器人公司”，引发行业震动，一度让市场怀疑人形机器人到底是机遇还是泡沫；中航产融发布公告，拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票上市交易，将于3月31日开市起复牌，投资者都在等待最终的退市方案，当前市场争议还是比较大的，接下来让我们看下具体消息！

据证监会网站，2025年3月28日，中国证监会发布《关于修改＜证券发行与承销管理办法＞的决定》，自公布之日起施行。主要有四方面内容:一是增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象；二是明确由证券交易所制定IPO分类配售具体规定；三是禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份；四是根据新《公司法》作适应性调整。同时，沪深交易所也出台了相应措施！

前两条内容，更多的是为险资、银行理财等长期资金打通入市通道，推动中长期资金入市，提高市场的稳定性。

而第三条则是市场相对比较关注的，甚至有投资者认为，会因此而开启9.24行情！

禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份。为了落实《关于加强上市公司监管的意见（试行）》有关禁止限售股转融通出借的要求，做好与《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第十八条有关上市公司股东不得通过转融通出借存在不得减持情形股份规定的衔接，回应市场关切，删除《承销办法》第二十一条第三款有关参与IPO战略配售的投资者可以在承诺的限售期内出借获配证券的规定。

在这段内容中投资者主要关注到两点，一方面是“回应市场关切”，这也是“保护普通投资者，将投资者利益放在首位的重要体现”，转融通一直是投资者关注的主要话题，毕竟曾经对投资者造成不小的伤害；另外一方面则是暂停了参与IPO战略配售股通过转融通出借股份，这从一定程度上可以减轻在市场较弱的市场，对市场产生较大的冲击。

首先可以肯定的是，这件事儿从情绪上就能给市场带来积极的影响，但是开启9.24行情可能性并不大。因为当下转融通的整体规模已经非常小了，当下市场融券的规模通常维持在110亿元附近，这样一个规模本身就对市场的冲击相对较小，所以暂停IPO战略配售转融通对市场有积极的作用，但是想有9.24行情还是比较难的。

金沙江创投朱啸虎称批量退出人形机器人公司，认为其商业化路径不清晰，市场需求不稳定，估值上涨快，是早期VC应回避的赛道。

经纬创投张颖反驳，认为人形机器人赛道未来能出大公司，朱啸虎言论可能损害其行业声誉。星海图发布与金沙江创投合作澄清公告，其在获得多轮融资后，侧面反映市场分歧，呼吁关注支持行业发展。众擎机器人赵同阳批评朱啸虎追求快餐式项目，看好人形机器人未来。敦鸿资产俞文超认为现阶段人形机器人进万家不现实，但科研教育市场大，未来3 - 5年2B领域有机会。2024年1 - 10月全球人形机器人融资超110亿元，中国占比大。2025年，人形机器人在资本市场热度飙升，相关概念股和融资事件增多。

本轮的市场行情就是由科技股而推动，特别是人形机器人以及人工智能，在各地区政策的支持下，市场对人形机器人的投资热度很高。

但是，在当下对于人形机器人未来产生分歧，无疑是让当下本身表现就弱的人形机器人，后期走势变得更加的不确定。所以，作为普通投资者，我们也一定要理性对待相应的投资！

我们投资一个公司，一般出于两个方面，一方面是公司的成长性，另外一方面则是业绩的稳定。对于人形机器人行业来说，当下正处于成长阶段，如果在后来业绩中，能够有所体现，或将对整个行业来说还是比较积极的影响。

我对于未来机器人的发展是看好的，毕竟所有的行业都是从探索到成熟的过程，从研发走向商业化，更何况当下我们出台很多相应措施支持机器人行业的发展。

3月30日，中国建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行齐齐发布公告称，拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金，补充核心一级资本。

四家银行的募资总额分别为不超过人民币1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。其中，财政部将以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份，并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份，合计出资规模达5000亿元。且公告均明确，财政部以现金方式认购。

2024年9月，金融监管总局在国新办新闻发布会中提出，“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”。2025年3月，政府工作报告披露，“拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。

在净息差不断缩小的情况下，增加国有大行核心一级资本，完成资本扩容后，国有大行可腾挪出更大规模的信贷投放空间，形成资本补充与信贷扩张的良性循环！

同时，对上市公司使用增持回购再贷款以及对新兴产业发展都可以进行更好的支持，为新兴产业动能培育输送金融活水！

中航产融公告，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让（简称“本次终止上市”）。公司股票于2025年3月31日（星期一）开市起复牌。

中航产融是今年第二家主动退市的企业，但是投资者是等待中航产融具体的方案，与首家退市的玉龙股份不同，中航产融最新股价为3.44元/股，而当下最新一期公布净值为4.24元/股，是高于股价的，处于破净的状态。所以，当下投资者正是在等待中航产融具体的方案，或者说如何处置股价与净资产之间的关系。

美的集团获专项贷款资金额度最高，贷款金额最高不超90亿元，回购价格不超过100元/股，回购股份将用于注销以减少注册资本及实施股权激励计划及/或员工持股计划，其中70%及以上回购股份将用于注销并减少注册资本。

在美的集团的回购当中，能够给投资者很大的信心，首先回购股价不超过100元，当下股价为76.87元；其次回购的70%用于注销，这可是拿真金白银来提振投资者的信心。在所有的回购当中，唯有回购注销对企业的影响才是最大的，对于企业的发展具有积极的意义。

回购注销股本减少，但是对于企业整体估值并不会改变，从而将减少的市值会进一步反应在当下的股价上面。

中信证券预计关税“风暴”后A股回暖；

华安证券指出内外因素致市场波动，关注银行、消费等；

海通证券称行情波动增多，科技是中期主线；

中银证券强调财报季关注业绩确定性；

广发证券认为市场进入业绩验证期，科技仍是主线；

民生证券建议拥抱全球议题转换下的投资机会；

中泰证券表示中美关系影响市场，维持“高低切换”；

国泰君安预计市场进入震荡整固阶段，推荐自主可控等主题；

华西证券主张做好“高低切”，关注相关行业和主题；

信达证券认为4月市场扰动有限，给出配置建议。

1，特朗普“对等关税”将于4月2日发布，但政策制定混乱，征税对象、税率等关键细节未确定，其不确定性已引发市场波动，全球市场也在做应对准备。

2，下周将公布美国JOLTs职位空缺数据、ADP就业报告、非农数据等多项经济数据，美联储主席鲍威尔也将发表讲话，全球各地还会发布PMI报告。

“对等关税”对市场的影响相对于非农就业数据以及美联储主席鲍威尔的讲话，“对等关税”已经宣布很长一段时间，各国也都做了相应准备，但是冲击一定还是有的。但是非农数据以及鲍威尔的讲话都充满了太大的不确定性，这往往也是市场最担心的因素！

国务院新闻办公室将于2025年3月31日（星期一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏，福建省委常委、福州市委书记郭宁宁，福建省委常委、常务副省长王永礼和工业和信息化部有关负责人介绍第八届数字中国建设峰会有关情况，并答记者问。

1，从周末国内消息来看，证监会暂停IPO战略配售通过转融通出借，对于市场来说具有非常积极的作用，但是当下转融通的余额相对较低，或将不会对市场产生太大的影响。同时，人形机器人圈内的争论，也并不利于机器人市场短期的走势，或将需要业绩的支持。

2，外围市场主要集中在4月2日，即使做好相应的准备，情绪上的冲击还是不容忽视的，而4月4日，A股处于休市的状态，经过假期的消化，或将不会有太大的冲击！

3，当下对市场影响相对较大的还是年报的集中发布，投资者风险偏好的转移，在震荡过程中，既有风险也有机遇，我们不妨关注蓝筹股的整体表现。

所以，对于本周的市场走势，我们观点为持续的震荡，上证指数以及深证指数或将会试探60日均线，随后止跌企稳的一个过程，但是创业板的整体风险或将大于上证以及深证。当然，不排除有超预期消息的出现，市场从而向上突破！

不过市场整体趋势向上，核心逻辑没有变慢牛也没有变，尽量降低短期市场预期，不要被短期震荡影响了情绪！

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来源：胡少林啊一点号