摘要：酒店主业方面，其来自管理加盟酒店的收入约41.49亿元，同比增长53.3%；来自租赁酒店的收入约7.02亿元，同比减少16.4%。与2023年98.8%、51.9%的增速相比，亚朵2024年酒店主业增长明显放缓。

3月25日
连锁酒店品牌亚朵发布最新业绩
尽管业绩增长
亚朵股价却在25日大跌4%

市场反应为何不佳？
亚朵交出的“成绩单”中
究竟暴露出哪些“雷”？

主业乏力、副业强劲
亚朵正在变身为“枕头商”？

数据显示，亚朵公司2024年实现营收72.48亿元，同比增长55.3%；调整后净利润为13.06亿元，同比增长44.6%。

值得关注的是，亚朵赖以为生的酒店业务正在失守。2024年，亚朵集团零售收入增速远超其酒店主业。

酒店主业方面，其来自管理加盟酒店的收入约41.49亿元，同比增长53.3%；来自租赁酒店的收入约7.02亿元，同比减少16.4%。与2023年98.8%、51.9%的增速相比，亚朵2024年酒店主业增长明显放缓。

而在零售业务方面，400多元一个的枕头，撑起了亚朵的市值和未来。亚朵2024年在该板块表现亮眼，实现收入约21.98亿元，同比增长126.2%。

2024年7月，亚朵上新了第2代深睡枕Pro，官方售价是409元一个。数据显示，截至2024年11月14日，亚朵星球深睡记忆枕PRO 2.0累计销售数量已超过80万件，卖出了约3.27亿元。

有业内人士对亚朵枕头生意
感到担忧

如今，在抖音和小红书搜索“亚朵”词条，首先弹出来的是“亚朵星球”店铺和枕头的品牌广告，而不是主业酒店生意。

亚朵是在打造“第二曲线”，还是不务正业？

“亚朵酒店与零售业务的交集场景都是睡眠，酒店与零售板块间内生出可以相互匹配的精准流量。随着亚朵星球产品的销售火爆，亚朵在线上所建立的品牌力也将为线下提供助力，形成酒店与零售双向支持、双向赋能的业务体系。”环球旅讯首席分析师彭涵表示。

据新浪财经，也有业内人士对亚朵枕头生意的韧性感到担忧，“枕头作为标品，其本质也没有太强的壁垒，也没有产品核心竞争力，竞争更多依赖于品牌影响力和营销策略，并且现在床品赛道竞争也很激烈，这种高增长是否可持续是个未知数。”

比如华住集团不久前在3月21日世界睡眠日推出的“华住会M3记忆枕”，便颇有与亚朵的深睡枕分一杯羹的势头。一旦爆款产品的市场需求出现波动，或者竞争对手推出更具竞争力的同类产品，亚朵零售业务的营收将不可避免受到冲击。

日均房价明显下降

官网介绍显示，亚朵集团成立于2013年，2022年在美国上市，旗下拥有A.T.HOUSE、萨和酒店、亚朵S酒店、亚朵酒店、亚朵X酒店、轻居酒店六大住宿品牌，以及零售品牌“αTOUR PLANET亚朵星球”“SAVHE萨和”。

图源：亚朵集团官网

2023年年初，亚朵曾提出“中国体验，两千好店”的新三年战略，称将在2025年底前开设2000家高品质酒店。

截至2024年12月31日，亚朵旗下共有1619家酒店、18.32万间酒店客房，同比分别增长33.8%、32.8%，在新酒店开业和签约方面都创下了新纪录。

从成本端来看，正在加速扩张的亚朵2024年各项支出明显增长。其中，全年酒店运营成本为31.08亿元，而2023年为22.41亿元；零售成本为10.84亿元，而2023年为5.13亿元；销售和营销费用为9.73亿元，而2023年为4.7亿元。

从经营指标来看，亚朵集团2024年平均可出租客房收入（RevPAR）、日均房价（ADR）以及入住率（OCC）同比均出现回落。其中，平均可出租客房收入为351.3元，同比减少25.5元；日均房价为436.8元，同比减少26.8元；入住率为达77.4%，相较于2023年的77.8%略微下滑。

展望2025年，亚朵集团创始人王海军表示，“我们将继续强化我们的核心能力，提升品牌影响力，并进一步深化住宿和零售之间的协同效应。”

值得留意的是，2024年酒店行业的总体表现显示：供需失衡的状况愈发严峻。奥维云网数据显示，这一年国内新增酒店数量超2.3万家，客房数突破100万间，酒店数量和客房数量分别达到2019年同期的109%、103%，供给端呈现爆发式增长。然而，需求端却未能同步跟上。尽管国内出游人次达到56.15亿，同比增长14.8%，但也仅恢复至2019年的89%，旅游收入的增长更是落后于客房数增长，仅增长12.7%。

在主业失守、副业被挤压的情况下，亚朵能不能在2025年底完成“两千好店”的目标，重振市场信心，让我们拭目以待。

来源：广州广播电视台