摘要：稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，因其独特的电子层 结构和优异的磁、光、电等物理和化学特性，被誉为“21 世纪的战略元素”、“现 代工业的维生素”和“新材料宝库”。 按稀土硫酸盐溶解度的差异，可以分为轻稀土（铈组稀土，包括镧、铈、镨、钕

1.1 我国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家

稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，因其独特的电子层 结构和优异的磁、光、电等物理和化学特性，被誉为“21 世纪的战略元素”、“现 代工业的维生素”和“新材料宝库”。 按稀土硫酸盐溶解度的差异，可以分为轻稀土（铈组稀土，包括镧、铈、镨、钕、钷、 钐、铕）和中重稀土（钇组稀土，包括钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。 这两类稀土无论在储量分布上还是在终端应用方面都有显著不同，轻稀土在应用领 域上较重稀土更为广泛、用量更大；而中重稀土则集中应用于航空航天、军事国防及 新材料合成等高科技领域，较轻稀土更稀缺、单价更昂贵。

稀土的产业链模式较为稳定，一般包括 5 个上下游环节：开采选矿、冶炼分离、功 能材料制备、终端应用、循环回收。其中，开采选矿和冶炼分离属于通常意义上的稀 土上游原料供应环节；中游功能材料制备是对稀土原料的进一步制备形成稀土永磁、 催化、储氢、抛光和发光等功能材料；下游应用于多种终端产品，应用领域包括航空 航天、新能源汽车、风电设备、电子信息、石油化工、冶金等，循环回收则是从稀土 生产废料或末端废料中回收稀土资源并进行循环再生利用。在整个稀土产业链中，上 下游各环节的关系紧密，任何一个环节的变动都会对整个产业链格局产生重大影响。

稀土产业链关键环节全球仅有少数国家具备生产能力。 美国、澳大利亚具备稀土矿开采能力，英国可以生产稀土金属，法国、爱沙尼亚具备 稀土冶炼分离能力，德国拥有稀土永磁体生产能力。在东南亚国家中，马来西亚和缅 甸具有稀土开采和冶炼分离能力，越南能够生产稀土金属和永磁体。此外，日本在稀 土产业链下游的稀土金属和永磁体环节具备生产能力，俄罗斯、印度也能够进行稀土 开采和冶炼分离，非洲国家布隆迪具备稀土矿开采能力。目前，我国是全球唯一具备 稀土全产业链产品生产能力的国家。

1.2 政策推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给

稀土作为全球争夺的战略性矿产资源，在航空航天、国防军工、电子信息、新能源等 高精尖产业发挥着重要作用。随着新一轮科技革命和产业变革的加速演进，全球供应 链安全风险凸显，大国资源安全保障重点也从大宗矿产向关键矿产转移。在此背景下， 稀土的战略价值迅速提升，战略地位进一步凸显，已经成为大国资源竞争和产业博弈 的重要对象。 政策推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给。稀土供给安全不仅由资源 内部安全决定，还受到政治、经济、技术、环境等外生安全问题的影响。为此，我国 政府出台了多项政策以保障稀土供给安全、推动中国稀土产业健康可持续发展。中国 稀土产业相关政策大体可分为产业政策、贸易政策、管制政策与储备政策，共同构成 稀土供给安全政策体系。 其中，产业政策主要针对稀土产业的结构优化问题；贸易政策主要针对稀土产品的进 出口的失衡问题；管制政策主要由标准管制、开采管制、环境管制、税费管制等政策 组成，从多方面对稀土产业的发展进行调控，保障稀土供给安全；储备政策主要针对 稀土供应链的韧性问题。通过政策的组合拳，从而提升我国对全球稀土矿产资源的治 理能力，提高在全球稀土价值链的话语权。

稀土技术方面，2023 年 12 月，商务部和科技部联合发布了最新版《中国禁止出口 限制出口技术目录》，明确了稀土技术的出口限制。其中，涉及稀土的禁止出口技术 包括稀土萃取分离工艺技术、钐钴/钕铁硼/铈磁体制备技术、稀土硼酸氧钙制备技术 等，限制出口技术包括离子型稀土矿山浸取工艺、稀土萃取剂的合成工艺及配方、金 属材料的稀土改性添加技术等。 目前，我国进口稀土类型以上游稀土矿和稀土化合物为主，出口主要类型为下游稀 土合金及永磁制品。根据海关总署统计，我国进出口的稀土类型包括包括稀土金属 矿、稀土金属、稀土化合物和稀土合金及永磁，其中，稀土化合物又包括氧化稀土、 氯化稀土、氟化稀土、碳酸稀土等。自 2018 年起，我国稀土进口数量超过出口数量， 且进出口产品结构明显分化。2024 年我国累计进口稀土 11.1 万吨，偏上游的稀土金 属矿和稀土化合物分别占比 43%、55%；累计出口稀土 7.8 万吨，主要是中下游制 品，其中稀土金属和稀土合金及永磁合计占比 83%。

2.1 稀土开采严控指标，行业重组提升集中度

中国稀土资源储量和产量占比世界第一。世界稀土资源丰富，但分布不均，稀土探明 储量集中在中国、巴西、印度和澳大利亚等少数国家。据 USGS 统计，截至 2024 年 底，全球稀土资源总储量约为 9000 万吨，其中我国储量达到 4400 万吨，占比约 49%，居于全球首位；从稀土矿产量上来看，2024 年全球稀土矿产量为 39 万吨，其 中我国矿产量达到 27 万吨，占比 69%。中国稀土储量、产量优势明显，为国家战略 资源保障提供了有力支撑，有利于维护国家安全和经济发展。

中国稀土资源品种丰富，目前已发现 16 种稀土元素形成的矿物或矿石（钷尚未发现 天然矿物）。按照稀土矿成因，国内具有工业价值的稀土矿床类型可划分为内生、外 生与变质矿床 3 个大类以及 7 个亚类。其中，轻稀土矿床以碱性岩-碳酸岩型为主， 花岗岩型次之；重稀土矿床则大多为砂矿型和风化壳离子吸附型。

中国稀土分布呈现“北轻南重”特点。岩矿型轻稀土矿集中分布于华北（内蒙古包头 白云鄂博，中国轻稀土的主要生产基地）、华东（山东济宁微山湖）与西南（四川冕 宁与德昌、云南楚雄牟定和德宏陇川）这 3 个地区；离子型重稀土矿易采易提取，且 总量相对可观，主要分布在华东（江西赣州寻乌与龙南、福建龙岩永定与三明宁化） 和中南（广东梅州大埔与河源东源、广西崇左江州和贺州、湖南永州江华）地区。 其中，白云鄂博是世界最大的氟碳铈矿和最重要的独居石矿产地，最新发现的白云钇 钡矿也是世界上首次发现的氟碳酸盐重稀土新矿物；磷钇矿和风化壳淋积型矿（也即 离子吸附型稀土矿）是我国特有的新型稀土矿物。

国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，重稀土指标保持平稳。2011 年，国务院发 布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，提出要严格控制稀土开采等一 系列产业健康发展指导意见；2021 年，工信部发布了《稀土管理条例（征求意见稿）》， 明确稀土开采和冶炼分离总量指标管理制度。 2020-2024 年，中国稀土矿产开采和冶炼分离总量控制指标平稳增长。其中，2024 年稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 27 万吨和 25.4 万吨，分别同比增长 5.88% 和 4.16%。从稀土类型看，轻稀土开采指标 2020-2024 年均复合增长率为 20.03%， 增长较快，而重稀土开采指标则一直处于持平状态。 国内稀土产业加速整合，开采冶炼指标由各大稀土集团高效分配。 2021 年，中铝集团、中国五矿、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组， 组建成立中国稀土集团，原先六大稀土集团（北方稀土、中铝集团、中国五矿、南方 稀土集团、广东稀土和厦门钨业）进一步整合为四大集团，分别是中国稀土、北方稀 土、广东稀土、厦门钨业。 2023 年 9 月，厦门钨业与中国稀土集团签署《合作框架协议》，拟成立两家合资公 司，前者持股 49%，后者持股 51%，共同合作运营厦门钨业控制的稀土矿山和稀土 冶炼分离产业。2023 年 12 月，广晟集团将其直接持有的广东稀土集团的 100%股权 无偿划转至中国稀土集团，至此行业格局基本演变为一南一北两大集团。 据工信部和自然资源部，2023 年各大稀土集团的指标分配情况如下：轻稀土开采方 面，北方稀土拥有 17.9 万吨，占轻稀土总指标的 75%，其它均为中国稀土所有；中 重稀土方面，中国稀土拥有 1.3 万吨，占总指标的约 68%，其他为厦门钨业、广东 稀土所有；冶炼分离产品方面，北方稀土分配最多，共拥有 16.3 万吨，占总指标的 67%，中国稀土拥有 6.6 万吨，占总指标的 27%，其他为厦门钨业、广东稀土所有， 分别占总指标的 1.6%和 4.4%。

2024 年合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 270000 吨、254000 吨，相较 2023 年全年分别增长 5.88%和 4.16%。其中，岩矿型开采总量指标为 250850 吨， 相较 2023 年增长 6.36%，离子型开采总量指标为 19150 吨，与 2023 年保持一致。

2.2 产业链多环节技术要求高，构筑行业技术壁垒

稀土行业除具有资本密集属性外，还具有技术密集属性，在矿石采选、分离、冶炼等 各个环节均具有较高的技术要求。 稀土的生产一般包括采选、精矿分解、冶炼分离（湿法冶金）、火法冶金等环节。原 矿首先经过选矿设备处理后得到稀土精矿，精矿经过酸法或碱法分解为混合稀土化 合物，再进一步湿法冶金分离纯化为高纯稀土化合物，最后通过火法冶金（熔融电解 或热真空还原）制作为高纯稀土金属。

稀土矿采选是分离提纯的基础，轻重稀土各自采用不同的采选方法。 矿物型稀土矿（轻稀土为主）常和一些含稀土元素的矿物伴生在一起，如氟碳铈矿与 褐帘石、硅铈石、氟铈矿等，这些稀土矿性质相近，组分复杂，工业生产中最常用及 最有效的方法是浮选，并辅以磁选和重选。 离子型稀土矿（重稀土为主）则以湿法冶金方法为主，根据矿石中稀土以离子相稀土 为主的特点，我国一般采用电解质进行离子交换浸取稀土的方法，并从最初的桶浸逐 步发展至池浸、堆浸和原地浸取。浸取剂也从最初的 NaCl 发展到(NH4)2SO4，再到 现在的复配浸取剂和抑杂浸取剂。

稀土分离提纯工艺复杂，溶剂萃取法是当前主流工艺。受镧系收缩等因素影响，稀土 各元素性质极为相似，而稀土精矿分解后所得到的混合稀土化合物中伴生杂质元素 较多，分离提纯极为困难。经典的稀土分离提纯方法有化学沉淀法、离子交换与吸附 法、萃取色层法、溶剂萃取法、液膜分离法等，其中，溶剂萃取法利用组分在有机溶 剂中溶解度的差异分离元素，具有选择性好、处理量大、连续作业、产品纯度高，已 发展为主流工艺。

2.3 稀土价格短期震荡走低，新兴需求带动行业成长

受到周期性过剩的影响，2024 年全年稀土价格指数低位徘徊，由年初的 198.03 降 至年末的 163.76，下降幅度 17.3%；2025 年年初开始略有回升，3 月 20 日稀土价格指数升至 183.43，仍处于相对低位。

从主流的稀土产品来看，轻稀土和中重稀土产品价格均有不同幅度下跌。 以氧化镨钕及镨钕混合金属为代表的轻稀土产品：2024 年初氧化镨钕平均价格为 44.3 万元/吨，2024 年 12 月底为 39.8 万元/吨，跌幅约 10.2%，同样区间镨钕混合 金属的跌幅为 10.1%；进入 2025 年以来两种产品价格均有回升，但仍处于相对低 位。 以氧化钆、氧化钬、氧化铽、氧化镝为代表的中重稀土：2024 年初到 2024 年 12 月 底的价格跌幅分别为 21%、12%、25%、36%。2025 年初至 2025 年 3 月 20 日， 氧化钆、氧化钬、氧化铽、氧化镝价格分别上涨 10%、16%、17%、5%。

短期来看，传统稀土消费领域的需求出现了一定程度下滑，全球稀土市场处于供大于 求的状态，稀土产品价格在低位震荡。但随着稀土在高技术领域的应用范围不断扩大， 新能源汽车、风力发电、工业机器人等消费领域的需求扩张，叠加行业技术进步和国 家政策的支持，稀土产业将迎来高速成长的机遇期。伴随着《稀土管理条例》的正式 实施以及供需格局的改善，稀土产品价格将有望回归至相对合理区间。

3.1 三代永磁发展迅猛，中国出口地位显著

稀土功能材料作为我国最具有资源特色的关键战略材料之一，是支撑新一代信息技 术、航空航天与现代武器装备、先进轨道交通、节能与新能源汽车、高性能医疗器械 等高技术领域的核心材料。按照应用领域，稀土功能材料主要包括永磁材料、催化材 料、发光材料、储氢材料和抛光材料。另外，高纯稀土金属及合金靶材、电极材料、 陶瓷材料、屏蔽材料和抗菌材料等也开始受到广泛关注。

本世纪以来我国长期占据全球稀土消费量第一的位置，2022 年消费量占全球的 75%， 较 2000 相比增长了近 10 倍。2022 年中国稀土下游消费主要包括永磁材料、冶金机 械、石油化工、抛光材料、玻璃陶瓷、储氢、催化、发光材料，其中永磁材料需求最 多，占比达到 42%。

稀土永磁材料是稀土领域发展最快、产业规模最大最完整的发展方向。经过 50 多年 的发展，已经形成具有实用价值的三代稀土永磁材料，并伴随着磁性能的三次重大突 破。第一代稀土永磁材料以 SmCo5合金为代表，第二代稀土永磁材料以 Sm2Co17 合 金为代表，第三代稀土永磁材料以 Nd2Fe14B 合金为主要代表。其中，第一代和第二 代稀土永磁材料统称为钐钴永磁材料，第三代统称为钕铁硼永磁材料。 第一代、第二代稀土永磁材料钐钴永磁体由于价格昂贵且属于战略资源，因此其量产 和大规模使用受到了限制，目前主要应用于航空航天及国防工业领域，5G 和高速轨 道交通是新应用增长点。

第三代稀土永磁材料，即钕铁硼永磁材料，目前应用最为广泛。Nd2Fe14B 化合物是 四方晶体结构，具有高饱和磁化强度和单轴各向异性场，是钕铁硼永磁材料永磁特性 的主要来源。为了获得不同性能，材料中的钕可用部分镝（Dy）、镨（Pr）等其他稀 土金属替代，铁可被钴（Co）、铝（Al）等其他金属部分替代。 我国是稀土永磁材料的主要生产国和出口国。根据海关总署数据，2016-2024 年我 国稀土永磁材料出口数量整体呈增长态势，从 2016 年 2.7 万吨增长到 2024 年 5.8 万吨，年均复合增长率为 10%。进口方面，我国稀土永磁材料进口数量相对较少， 且 2019 年以来下降明显，2023 年进口 0.19 万吨，同比减少 9.4%；2024 年进口 0.2 万吨。总体来看，我国稀土永磁材料以出口为主，稀土产业链向高附加值的中下游产 品转型。

3.2 钕铁硼永磁：高剩磁、高矫顽力、高磁能积的“永磁王冠”

3.2.1 全球高性能钕铁硼供应主要在中国

钕铁硼永磁材料属高性能的稀土材料，从 20 世纪 80 年代问世，就凭借其卓越的磁 性能快速占领永磁材料市场，拥有着“永磁王冠”的美称，也由于它具备高剩磁、高 矫顽力、高磁能积的特点，被广泛应用于新能源汽车、风能发电、节能家电和信息产业等高新技术领域。

钕铁硼永磁材料按其制造工艺不同可分为烧结、粘结和热压三类，该三类在制造工艺、 性能和应用领域方面存在显著差异。烧结钕铁硼永磁材料采用的是粉末冶金工艺，熔 炼后的合金制成粉末并在磁场中压制成压胚，压胚在惰性气体或真空中烧结达到致 密化；粘结钕铁硼是将永磁体粉碎，与塑料混合，在磁场中压制成型；热压钕铁硼永 磁材料是通过热挤压、热变形工艺制成的磁性能较高的磁体。

我国拥有全球最大的稀土储量和产量，具有生产钕铁硼永磁材料的原材料优势。2023 年，中国钕铁硼永磁材料产量为 25 万吨，较 2022 年同比增长 10%。

3.2.2 钕铁硼市场长期向好，企业产能扩建提速

稀土永磁材料高端应用市场的快速发展也在推动着钕铁硼磁体制备技术的革新，尤 其是对于磁体在高工作温度下长期服役的要求越来越高。内禀矫顽力（Hcj）是体现 钕铁硼磁体抵抗热退磁能力大小的重要指标，理论上钕铁硼磁铁应具有高矫顽力，以 承受高工作温度下的退磁场。 烧结钕铁硼永磁体根据内禀矫顽力的不同可分为七个系列：N、M、H、SH、UH、EH 和 TH，越靠后的系列内禀矫顽力越大。

价格方面，从近一年的价格走势来看，烧结钕铁硼各种产品价格在 2023 年初至今呈 现下降的态势。但长期来看，随着高性能磁材在新能源汽车、风力发电、工业机器人、 节能变频空调等下游应用领域需求的快速增长，高性能钕铁硼行业将会迎来高速发 展期，钕铁硼永磁材料行业需求将持续增长，市场规模持续扩大。

竞争格局方面，全球稀土磁性材料生产企业有日本的日立金属株式会社、TDK 株式 会社、信越化学工业株式会社，德国 VAC 以及加拿大的麦格昆兹。国内钕铁硼磁性 材料企业数量较多，目前已经有金力永磁、正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁 体、大地熊、英洛华、安泰科技、厦门钨业、北矿科技、北方稀土、广晟有色、盛和 资源等公司具备生产稀土磁性材料产能。其中，北方稀土磁材公司的磁性材料产能 9 万吨/年。

4.1 汽车零部件和新能源电机广泛应用钕铁硼永磁材料

钕铁硼永磁材料根据下游产品需求差异可以分为低成本和高性能两大类。低成本钕 铁硼主要应用于磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域；而高性能 钕铁硼主要应用于高技术壁垒领域中各种型号的电机，如新能源汽车、变频家电、节 能电梯和风力发电等领域。随着新能源产业持续发展、节能降耗及环保标准的提升， 高性能钕铁硼永磁材料迎来广阔发展契机，“碳中和”、“碳达峰”将进一步推动下游 需求放量。

高性能钕铁硼永磁材料主要应用于汽车零部件和新能源汽车的驱动电机。汽车零部 件中的微特电机大量使用高性能钕铁硼永磁材料，包括电动助力转向系统（EPS）、 防抱死制动系统（ABS）、汽车油泵、点火线圈等。驱动电机是新能源汽车的三大核 心部件之一，目前包括永磁同步电机和三相异步电机两种，其中永磁同步电机具有效 率高、转矩密度高、电机尺寸小、重量轻等优点，成为新能源汽车驱动电机的主流。 根据国际汽车制造协会（OICA）数据，2023 年全球汽车产量 9355 万辆，中国市场 汽车产量为 3016 万辆，占比超过 30%。随着我国汽车产量的不断增加，以及 EPS 和 ABS 等零部件在汽车中的渗透率不断提高，汽车零部件领域需要的高性能钕铁硼 永磁材料将稳步上升。

新能源汽车方面，国家政策支持、技术创新不断加强，配套产业不断完善，我国新能 源汽车产业进入快速发展期。据中国汽车工业协会、国家统计局，2024 年我国新能 源汽车产量和销量分别达 1287 万辆和 1286 万辆，同比分别增长 34.8%和 36.1%。

根据国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，到 2025 年我 国新能源汽车新车销量占比将达 20%左右。中国汽车工程学会组织编写的《节能与 新能源汽车技术路线图 2.0》指出，预计到 2035 年，节能汽车与新能源汽车年销售 量各占 50%，汽车产业实现电动化转型。在各项政策的推进下，未来我国新能源汽 车产业发展前景良好，市场空间较大，新能源汽车有望成为高性能钕铁硼永磁材料 下游核心增量市场。

4.2 全球风电行业发展提速，稀土永磁材料需求持续释放

风力发电机是风力系统的核心部件，目前风力发电机主要有双馈、直驱和半直驱三种类型，其中高性能钕铁硼磁钢主要用于生产永磁直驱风机，与双馈异步风机相比，永 磁直驱风电机组具有结构简单、运行与维护成本低、使用寿命长、并网性能良好、发 电效率高、更能适应在低风速的环境下运行等特点。目前永磁直驱电机渗透率在 30% 左右，未来有望持续攀升。

中国是推动全球风电装机增长的主要动力。2023 年，全球新增风电装机容量达到创 纪录的 11700 万千瓦，是有史以来最好的一年，较 2022 年同比增长 50%；中国新 增装机容量达 7500 万千瓦，创下新纪录，占全球新增装机容量的近 65%；根据全球 风能理事会预测，到 2030 年全球风电安装总容量达到 35 亿千瓦。

据 2020 年发布的《风能北京宣言》，在“十四五”规划中，到 2025 年后我国风电 年均新增装机容量应不低于 60GW；根据国务院办公厅发布的《关于促进新时代新 能源高质量发展的实施方案》，要实现到 2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。风电装机量的快 速攀升与永磁直驱电机的快速渗透，为进一步带动上游稀土永磁材料行业的发展奠 定了基础。随着风机大型化趋势发展，应用高性能钕铁硼磁钢的直驱和半直驱永磁 电机渗透率将实现持续提升，为稀土永磁材料需求打开增长空间。

4.3 高性能钕铁硼是工业机器人伺服电机的理想材料

高性能钕铁硼主要应用于工业机器人的伺服电机。伺服电机是应用于运动控制系统 中的电动机，它的输出参数，如位置、速度、加速度或转矩都是可控的。按照电源类 型的不同可分为交流伺服电机和直流伺服电机，其中，直流伺服电机采用了高效的永 磁材料，因此其效率和功率密度较高。具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁 材料是构建工业机器人的理想材料，能够使得核心部件实现体小量轻、快速反应，并 具备较强的短时过载能力。

永磁材料直接决定着伺服电机的不同特性。稀土永磁材料能量密度高，使得该类电机 功率密度高，为进一步设计成各种特性的伺服电机提供了可能。高动态响应可以设计 成细长型的小转子惯量，也可以设计成粗短型的大转子惯量，稀土永磁材料的使用奠 定了永磁电机作为伺服电机的首选可能。

近年来，全球工业机器人装机量整体趋势保持增长态势。据 IFR 统计，全球工业机 器人装机量从 2014 年的 22.1 万台增长到 2023 年的 54.1 万台，年均复合增长率为 10.46%，保持较快增长速度。从 2023 年的装机量来看，亚洲是工业机器人的最大 市场，主要集中在中国、日本、韩国，其中中国装机量的占比超过了 50%，根据 IFR 统计数据显示，2024 年工业机器人市场规模将有望达到 230 亿美元。

工业机器人应用领域目前已经覆盖汽车、电子、冶金、轻工、石化、医药等多个行业， 工信部等部门亦出台《“十四五”智能制造发展规划》及《“十四五”机器人产业发展 规划》等政策，提出到 2025 年，中国将成为全球机器人技术创新策源地、高端制造 集聚地和集成应用新高地，机器人产业营业收入年均增长超过 20%，制造业机器人 密度实现翻番。我国工业机器人产量从 2018 年的 12.7 万套增长到 2024 年的 37.7 万套，年均复合增长率为 26.9%，工业机器人产量稳步增长将进一步带动高性能永 磁材料需求量上升。

我国稀土产业正处于加速转型期，产业结构持续优化，随着新能源汽车、风力发电、 工业机器人等高端制造产业的持续扩张，稀土行业整体仍将保持高景气度，高性能稀 土磁性材料的市场规模有望持续提升。

中国稀土： 公司主要从事稀土矿开采、加工与稀土氧化物等产品的生产经营，以及稀土技术研发 和咨询服务。自成立以来，公司始终专注从事稀土产业运营，在生产技术、产品品质、 质量控制、节能环保、贸易经营、团队管理、合规运营等方面建立了较好优势，近年 来经营规模和业绩整体持续向好，资产规模及质量不断提升，资产负债结构合理。作 为中央企业实际控制的专业化稀土上市平台，公司以其主业突出、股权多元、治理科 学、运营高效等优势获得各方较好认可。 2024 年前三季度，公司实现总营业收入 19.53 亿元，同比减少 45.03%；利润总额 为-2.51 亿元，同比减少 161.16%；实现归母净利润-2.03 亿元，同比减少 165.14%。

北方稀土： 公司坚持“做优做大稀土原料，做精做强稀土功能材料，做专做特终端应用产品”的发 展思路，可生产各类稀土产品 11 个大类、100 余种、上千个规格。公司产品主要分 为稀土原料产品、稀土功能材料产品及稀土终端应用产品。其中，公司稀土原料产品 包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土功能材料及新材料产品生产加工 企业的主要生产原料；稀土功能材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、 催化材料等，公司稀土终端应用产品如镍氢动力电池、稀土永磁高效节能电机等。 2024 年前三季度，公司实现总营业收入 215.60 亿元，同比减少 13.5%；利润总额 达到 10.04 亿元，同比减少 46.06%；实现归母净利润 4.05 亿元，同比减少 70.64%。

金力永磁： 公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合 利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先 供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、 3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头 企业建立了长期稳定的合作关系。 2024 年前三季度，公司实现总营业收入 50.14 亿元，同比减少 0.72%；利润总额达 到 2.19 亿元，同比减少 59.16%；实现归母净利润 1.97 亿元，同比减少 60.17%。

中科三环： 公司的经营范围是稀土永磁材料及其他新型材料、各种稀土永磁应用产品的研究开发、生产以及有关技术咨询、服务；工业自动化系统，计算机软硬件产品的技术开发、 生产；销售自产产品；普通货运。主要业务为从事稀土永磁材料和新型磁性材料及其 应用产品的研究开发、生产和销售。公司可生产销售烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材 料，产品广泛应用于新能源汽车、汽车电机、电子消费类产品、机器人、工业电机、 节能电梯、变频空调、风力发电等领域。 2024 年，公司实现总营业收入 67.51 亿元，同比减少 19.23%；利润总额达到 0.37 亿元，同比减少 91.92%；实现归母净利润 0.12 亿元，同比减少 95.64%。

宁波韵升： 公司是国家高新技术企业，自 1995 年以来专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销 售。钕铁硼永磁材料作为第三代稀土永磁材料，主要由钕、铁、硼三种元素构成，具 有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的特点。钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车、 消费电子、伺服电机、工业机器人、节能家电、风力发电等领域，是低碳经济产业重 要的支持材料之一。近年来，钕铁硼永磁材料的应用范围得到进一步拓展，人形机器 人、低空经济等新兴应用有望成为钕铁硼永磁材料未来的重要应用领域。 2024 年前三季度，公司实现总营业收入 36.54 亿元，同比减少 9.19%；利润总额达 到 0.68 亿元，同比增长 121.45%；实现归母净利润 0.69 亿元，同比增长 128%。

安泰科技： 公司是中国钢研旗下核心金属新材料产业平台和科技创新主力军，是我国最早的科 研院所转制上市企业之一。公司应改革而生，因创新而兴，根植于中国钢研 70 余年 深厚的科研底蕴和技术积淀，始终坚持“科技精英、材料专家、创新典范、产业先锋” 的企业定位，积极践行“创新驱动科技进步，材料改善人类生活”的企业使命，历经二 十余年行业与市场洗礼，成为我国先进金属新材料领域的领军企业之一。 2024 年前三季度，公司实现总营业收入 58.53 亿元，同比减少 3.16%；利润总额达 到 4.05 亿元，同比增长 41.51%；实现归母净利润 3.40 亿元，同比增长 74.06%。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

来源：未来智库一点号