摘要：“我注意到，关税政策是在美股市场下午收盘后才发布的。我几乎从没见过政府自己等休市后才公布重要政策的情况……关税已成为特朗普政府经济计划的核心，他们选择休市之后才发布政策，说明他们自己也对市场的反应非常紧张，担心产生负面影响……”
“特朗普的政策风格，又奇怪又天真。”
“我注意到，关税政策是在美股市场下午收盘后才发布的。我几乎从没见过政府自己等休市后才公布重要政策的情况……关税已成为特朗普政府经济计划的核心，他们选择休市之后才发布政策，说明他们自己也对市场的反应非常紧张，担心产生负面影响……”
就在几个小时之前，Bloomberg播出了对著名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）的即时专访，劳伦斯特别提到了这次政策发布的时间点“很别扭（Bizzare）”。
劳伦斯是美国金融界的几朝元老，本人就深谙政策制定之道，在上世纪90年代末克林顿执政时期就担任美国财长一职；又于2009年临危受命，在奥巴马政府班子中担任要职，为金融危机后风雨飘摇的市场保驾护航。他从政策发布时点这个细节切入，解读了这一次关税政策背后的很多信息以及隐忧。
劳伦斯学术功底很强，他出身于经济世家，父母都是经济学教授，任职于宾夕法尼亚大学。家族内光是在过去50年内就出了两位诺贝尔经济学奖得主，一位是他的伯伯，大名鼎鼎的保罗·萨缪尔森；另一位是他的舅舅，信息经济学的先驱肯尼斯·约瑟夫·阿罗。
图1. 劳伦斯·萨默斯的伯伯保罗·萨缪尔森（左）；舅舅肯尼斯·约瑟夫·阿罗（右）
其实，劳伦斯·萨默斯本来也姓萨缪尔森，但是他爸爸罗伯特把家里的姓氏给改了，有传闻说，保罗·萨缪尔森实在是盛名在外，来找他们家的人太多了，所以爸爸就把姓氏改得低调一点，也用这个行为以身作则，告诉劳伦斯，安心做学问是正道，不要养成沾伯伯光的路径依赖。
劳伦斯·萨默斯自己也确实有两把刷子。开头说到，他曾任美国第71任财政部部长，和时任美国总统克林顿搭班子，就是在这个任期内，他推动了美国参与全球贸易自由化，并通过世界贸易组织（WTO）等多边贸易体制推动各国削减关税壁垒，所以说，对于关税问题，他特别有发言权。
后来，他还曾担任哈佛大学校长、美国国家经济委员会主任和世界银行首席经济师。在拜登政府初期，他精准预警过，当时政策将会导致通胀。
特朗普上任之后，萨默斯这位在金融界颇有声望的老财长非常发愁，已经多次公开批评特朗普的政策了。萨默斯非常担心特朗普对中国的政策会导致“杀敌八百，自损一千”的严重后果。萨默斯对中国是比较了解的，在1998年和1999年期间，他曾以美国财政部副部长的身份数次到访中国；2002年担任哈佛大学校长之后也曾访华；此后20余年间，亦多次来到中国。
图2. 劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）
著名经济学家，美国前财政部部长
萨默斯一直很担心特朗普的关税政策，多次在公开场合发声，旗帜鲜明地表达反对意见。早在数月前，他就在CNN的【政治内幕】（Inside Politics）节目中表示：“这（特朗普可能推出的关税政策）对美国经济是自残行为。从经济学角度看，这将带来一场自作自受（self-inflicted）的供应冲击，因为我们向外国供应商加征关税，就意味着对本国人更高的价格和更少的供给。在国际关系中，霸凌并不是一个可持续的胜利策略。”
结果，大家似乎听到了靴子落地的第一次声响，北京时间4月3日凌晨，美国时间4月2日下午，特朗普举着一张类似于“超市年末大促销价格表”一样的易拉宝，宣布了迄今为止最广泛的关税措施——对60多个经济体实施“地毯式”的10%基础关税，并叠加“一国一税率”差别化关税。特朗普还说，执行上他拥有“修改权限”，可以根据情况“打折”或者“涨价”。
“离了个大谱”，《经济学人》忍不住了，评论说，“特朗普已经让美国的贸易政策退回到了19世纪”。
几乎在特朗普宣布政策的同时，Bloomberg播出了对著名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）的视频版即时专访，以下是【泉果探照灯】的访谈实录编译。
这将带来多大破坏？
主持人
今天是一个大日子，不管我们怎么称呼它，“关税解放日”（Liberation Day）还是别的什么。今天下午公布的关税消息，您认为会带来哪些影响？
泉果视点注：“解放日”（Liberation Day）是特朗普给公布对等关税的这一天起的名字，称此举是为了终结其他国家“占美国便宜”的局面。特朗普团队曾多次引用19世纪末美国高关税政策带来的经济繁荣。例如，1890年《麦金莱关税法》将平均关税率提升至48%，推动美国工业产值跃居全球首位，特朗普试图借着“解放日”的宣传，唤醒民众对“黄金时代”的记忆。
萨默斯
这些都是非常重要的经济政策。它们会对价格产生影响。它们对就业至关重要。它们对美国的外交关系至关重要。它们对国家安全至关重要。
但坦率地说，我认为核心问题是，它将会造成多大的破坏。
如果你仔细想想，这是一件重大的政策调整。关税已经成为特朗普政府经济计划的核心。但是，因为他们自己也对市场反应非常紧张，担心产生负面影响，所以他们会选择等到美股市场下午收盘后，才去发布消息。
在我看来，这似乎是一种“奇怪”（Bizarre）的策略。
我长期关注政府政策，我几乎没有见过政府自己等休市后才公布重要政策的情况。坦率地说，作为一种策略，这有点“天真”（Naive）了，因为期货市场还在继续交易。因此，市场对这个信息的反应，几乎是立竿见影的。
一场引发滞胀的
“供给冲击”
主持人
您是一位杰出的宏观经济学家，尤其在华盛顿处理经济问题方面经验丰富。如果我们像预期的那样，对这些国家征收高额关税，您认为会发生什么？
萨默斯
市场的一切反应，都取决于人们预期会发生什么。
过去几周，我们看到了市场大幅下跌，因为大家认为，这项关税政策会给经济带来糟糕的后果，而最直接的影响是价格上涨。
那么，当物价上涨，但人们的收入不会立刻调整，他们花在非必需品上的钱就会减少，这意味着需求减少，就业人数减少，进而产能扩张和投资需求都会减少。这是一个典型的供给冲击。
泉果视点注：供给冲击是一个经济学术语，是指因为某种突发事件，导致是商品/服务供应增加或减少。比如石油价格上升、洪水、干旱等等。
这和石油价格上涨引发的经济后果非常类似，后者常被视为是滞胀的经典案例。
这种情况会让美联储处于一个两难的境地。因为通常所有的迹象都是单向的。通胀上升是加息的理由。失业上升是降息的理由。
但是，当通胀和失业同时上升，美联储的应对将会变得异常困难。
至于具体的影响，我们必须了解这些关税会如何实施，采取何种形式，然后才能评估。但我认为，就关税影响的方向而言，几乎所有经济学家都会达成共识。
这是在削弱
本土生产商的竞争力
萨默斯
同样令人惊讶的是，虽然经济学家普遍认为保护主义是不好的，但并非所有的保护主义措施都一样糟糕。
即便如此，特朗普政府的一些做法，在保护主义范畴里，也属于极端不利的。
例如，此前对于钢铁和铝的关税政策。要知道，在美国，与钢铁和铝的生产相关的工人数量，远远少于那些使用这些材料的行业，如汽车制造、建筑和航空——后者的就业人数是前者的60倍。
对钢铁和铝征收关税将推高这些下游行业的成本，最终伤害的是更多的工人和企业。这甚至不是有效的重商主义。
泉果视点注：虽然钢铁和铝制品并未被纳入此次对等关税新政。但在2025年2月，特朗普政府曾宣布对所有进口钢铁和铝统一征收25%关税（铝关税从10%提升至25%），并取消所有豁免和免税配额。早在特朗普的第一任期，也以国家安全为由，对进口钢铁和铝分别加征25%和10%的关税。
这种做法是在削弱美国本土生产商的竞争力。（很多人批评特朗普不顾消费者的利益，让消费者承受价格上涨的压力），但是即使完全不考虑消费者，只从竞争力的角度来看，类似的做法依然得不偿失。
就像一场
人为制造的石油危机
萨默斯
这就像一支足球队在训练时，试图进行战术演练，但场上根本没有设立防守方。
我们已经知道，这些关税政策会损害美国经济——甚至还没等到其他国家开始采取报复措施，对美国的负面影响已经开始了。而且，从目前各方的表态来看，无论是加拿大、欧洲还是中国，都会采取报复措施——可能是加征关税，也可能是通过歧视性的做法减少对美国企业的订单。
除此之外，还要考虑心理层面的影响。最简单的例子，过去几天的数据表明，仅仅因为人们对埃隆·马斯克感到不满，特斯拉的需求就大幅下降了。
这种情绪效应同样会影响到全球范围内的美国企业，因为各国都会觉得，“美国已经背叛了曾经的盟友”。
所以，这种影响的性质，就像油价飙升、地震或干旱引发的供应冲击一样。但不同的是，这次的冲击，不是来自外部，而是美国自己造成的。
《扫雷游戏》视觉艺术作品艺术家：史蒂文 德罗伊
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来源：新浪财经
