摘要：2025年一季度，多项政策调整引发经济局势的不确定性，美股一二级市场均呈降温迹象。道琼斯工业指数一季度下跌1.28%，纳斯达克指数下跌10.42%，标普500指数下跌4.59%。根据Wind数据统计，2025年一季度股权融资（包含IPO与再融资）募资金额为44

2025年一季度，多项政策调整引发经济局势的不确定性，美股一二级市场均呈降温迹象。道琼斯工业指数一季度下跌1.28%，纳斯达克指数下跌10.42%，标普500指数下跌4.59%。根据Wind数据统计，2025年一季度股权融资（包含IPO与再融资）募资金额为444亿美元，较去年同期的503亿美元减少-11.80%。

IPO方面，2025年一季度共88家企业成功上市，较去年同期增加36家；融资总金额为114亿美元，较去年同期增长18.21%；IPO募资金额最大的是Venture Global，达17.50亿美元。SPAC方面，2025年一季度IPO融资家数为19家，较去年同期增加11家；融资金额为26亿美元，较去年同期上升57.45%。中概股方面，一季度赴美IPO以中小型企业为主导，上市数量为22家，较去年同期增加9家；融资金额仅为3亿美元，较去年同期减少83.05%。

再融资方面，2025年一季度再融资事件数为209起，较去年同期减少35起；再融资金额330亿美元，较去年同期下降18.93%。

从IPO承销维度来看，高盛以14.31亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为8家；摩根大通以11.97亿美元的承销金额位居第二，承销家数为6家；摩根士丹利以9.07亿美元的承销金额位居第三，承销家数为4家。再融资承销维度来看，道明证券以82.89亿美元承销规模位列第一，承销数量为10起；高盛承销规模为51.33亿美元，参与了11起再融资事件，位列第二；摩根大通以36.31亿美元承销金额，参与14起再融资位居第三。

(注：1、榜单中的募资总额数据均包含超额配售；2、IPO统计包含公开发售、SPAC和介绍上市)

股权融资市场概览

1.1股权融资规模趋势

2025年一季度美股一级市场股权融资总金额为444亿美元，较去年同期融资金额503亿美元减少11.80%。其中，IPO融资规模为114亿美元，较去年同期上升18.21%；再融资规模330亿美元，较去年同期下降18.93%。

1.2融资方式分布

从具体融资方式来看，2025年一季度IPO募资金额为114.10亿美元，占总募集金额的25.71%；再融资金额329.63亿美元，占比74.29%。

1.3融资主体行业分布

从各个行业的融资情况分布来看，非银金融行业居第一位，融资金额为162亿美元；石油石化行业排名第二，融资金额为49亿美元；医药生物行业以41亿美元的融资规模排名第三。

从各行业融资事件数量来看，医药生物行业以83起融资数量位居榜首；非银金融行业以31起融资数量位居第二；医疗设备与服务行业以30起融资数量位列第三名。

首发篇

2.1IPO发行数量和融资规模趋势

2025年一季度美股IPO发行数量为88家，较去年同期增加36家；IPO募集金额为114亿美元，较去年同期上升18.21%。

2.2IPO市场分布

从IPO市场分布来看，2025年一季度美股IPO家数最多的依旧来自纳斯达克，共73家企业上市，募资规模总计为74.72亿美元，占美股市场总规模的65.48%；纽交所实现10家IPO，募资额为38.93亿美元，占美股市场总规模的34.12%；AMEX交易所实现5家IPO，募资额为0.46亿美元。

2.3IPO上市主体行业分布

从上市主体行业分布来看，IPO募资规模最高的行业为软件服务，募集金额达29亿美元；非银金融和石油石化行业均以26亿美元的募集金额排名第二。

从各行业IPO发行数量来看，位居榜首的是非银金融行业，共计22家IPO项目；医药生物行业以11家位列第二，软件服务和企业服务行业均以6家位列第三。

2.4IPO融资金额区间统计

2025年一季度美股IPO融资金额在1亿美元及以下的数量共44家，占到IPO总数的一半；融资规模在1-5亿美元区间的数量为39家，在5-10亿美元区间的为2家，10亿美元以上的为3家。

2.5IPO融资金额 Top10

IPO融资金额最高的公司是Venture Global，为17.50亿美元。CoreWeave和SailPoint Parent分别以15.00亿美元和13.80亿美元位列第二和第三名。前十大IPO项目共募集75亿美元，占全部IPO募资总额的65.99%。

2.6SPAC IPO发行数量与融资规模

2025年一季度SPAC共上市19家，较去年同期增加11家；募集资金为26亿美元，较去年同期上升57.45%。

2.7中概股IPO发行数量与融资规模

2025年一季度共有22家中国企业实现赴美上市，较去年同期增加9家，融资规模为3亿美元，较去年同期下降83.05%。仅1家头部企业亚盛医药（1.26亿美元）融资额过亿。

再融资篇

3.1再融资趋势

2025年一季度美股市场再融资募集金额共330亿美元，较去年同期下降18.93%；再融资事件为209起，较去年同期的244起减少14.34%。

3.2再融资项目市场分布

从市场分布来看，2025年一季度美股再融资事件数最多的是纳斯达克市场，共171起，再融资规模为109.33亿美元；纽交所再融资数量共23起，募资金额218.74亿美元；AMEX交易所仅有15起再融资项目，募资为1.56亿美元。

3.3再融资主体行业分布

2025年一季度再融资募集金额最高的行业为非银金融，再融资规模为136亿美元；汽车与零配件行业以32亿美元的募集金额排名第二；医药生物行业以31亿美元的募集金额位列第三。

从再融资数量来看，医药生物行业的再融资数量为72起，排名第一；医疗设备与服务行业以26起位列第二；软件服务行业以13起位列第三。

3.4再融资项目融资Top10

2025年一季度再融资金额最高的公司是嘉信理财(Charles Schwab)，为131.11亿美元；法拉利和Keurig Dr Pepper分别以31.60亿美元和23.94亿美元位列第二名和第三名。

机构篇

4.1IPO承销规模排行榜

2025年一季度，从IPO承销金额来看，高盛以14.31亿美元的承销金额位居IPO承销榜榜首，承销家数为8家；摩根大通以11.97亿美元的承销金额位居第二，承销家数为6家；摩根士丹利以9.07亿美元的承销金额位居第三，承销家数为4家。

4.2IPO承销家数排行榜

从IPO承销数量来看，美国银行和Revere Securities均以参与10家IPO承销项目位居榜首；高盛以参与8家位列第三。

4.3再融资承销规模排行榜

再融资承销规模方面，道明证券以82.89亿美元承销规模位列第一，承销数量为10起；高盛承销规模为51.33亿美元，参与了11起再融资事件，位列第二；摩根大通以36.31亿美元承销金额，参与14起再融资位居第三。

4.4再融资承销数量排行榜

H.C. Wainwright2025年一季度参与了27起再融资事件，位列第一名；马克西姆(Maxim)以24起再融资承销排名第二；Alliance Global Partners以16起再融资承销位居第三。

发行中介篇

5.1IPO会计师排行榜

麦楷(Marcum)以参与9家上市公司IPO位列会计师排行榜中的首位；位居第二的是Withum,参与了8家IPO；安永(EY)和WWC位居第三，均参与了7家IPO。

5.2IPO律师排行榜

IPO律师方面，奥杰（Ogier）参与了19家IPO，位列第一；乐博(Loeb)以参与12家位列第二；迈普达(Maples and Calder)以参与了8家位列第三。

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来源：Wind万得