Wind风控日报 | 高盛警告在“极端”情景下布伦特油价可能跌破每桶40美元

摘要：经党中央批准，二十届中央第五轮巡视将对河北省、山西省、内蒙古自治区、吉林省、浙江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省、湖南省、海南省、四川省、云南省、甘肃省、宁夏回族自治区、新疆生产建设兵团开展常规巡视，对云南省昆明市开展提级巡视，并会同有关省委巡视机构对长春市

// 今日关注 //

1、二十届中央第五轮巡视对象公布

2、美方威胁进一步对华加征50%关税，商务部：如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底

3、证券公司2025年度压力测试启动

4、马斯克就关税问题与特朗普顾问纳瓦罗的争吵升级

5、摩根大通模型：一项关键股指显示美国经济衰退概率接近80%

6、高盛警告“极端”情景下布油可能跌破每桶40美元

// 宏观预警 //

1、二十届中央第五轮巡视对象公布

经党中央批准，二十届中央第五轮巡视将对河北省、山西省、内蒙古自治区、吉林省、浙江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省、湖南省、海南省、四川省、云南省、甘肃省、宁夏回族自治区、新疆生产建设兵团开展常规巡视，对云南省昆明市开展提级巡视，并会同有关省委巡视机构对长春市、杭州市、宁波市、武汉市、成都市等5个副省级城市开展联动巡视。

3、美方威胁进一步对华加征50%关税，商务部：如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底

商务部新闻发言人就美方威胁升级对华关税发表谈话指出，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。美方对华加征所谓“对等关税”毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。

3、中美之间是否会就贸易问题进行谈判？外交部：美方所作所为没有体现认真对话意愿

外交部例行记者会上，有记者提问：“美中之间是否会就贸易问题进行会谈或谈判？”对此，发言人林剑表示，美方的所作所为没有体现出想要认真对话的意愿。美方如果真的想谈，就应该拿出平等、尊重、互惠的态度。如果美方置两国和国际社会的利益于不顾，执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。

// 债券预警 //

1、惠誉：撤销合生创展“CCC-”长期外币发行人主体评级

惠誉评级已撤销中资房企合生创展集团有限公司"CCC-" 的长期外币发行人主体评级和高级无抵押评级，以及"RR4"的回收率评级。惠誉撤销上述评级的原因是合生创展选择停止参与评级流程。因此，惠誉将不再从发行人处获得足够信息以维持评级。相应地，惠誉将不再为合生创展提供评级或分析覆盖。

2、龙岩交发：子公司涉6360.56万元重大诉讼

龙岩交通发展集团有限公司公告，子公司福建省龙岩市环畅投资有限公司及龙岩东肖机场建设有限责任公司因建设工程施工合同纠纷被兴国县交通公路桥梁工程有限公司起诉，涉案金额达6360.56万元及利息，占发行人上年末净资产的0.44%。原告要求支付停工损失、延长工期，并对工程价款享有优先受偿权。目前案件尚未开庭，审理结果对公司利润影响尚不确定，公司将按规定履行后续信息披露义务。

3、恒大地产等被执行65亿

4月7日，恒大地产集团有限公司新增10条被执行人信息，执行标的合计65亿余元，涉及票据追索权纠纷、建设工程合同纠纷等案件，部分案件被执行人还包括恒大集团有限公司、商丘世龙房地产开发有限公司等，执行法院包括合肥市包河区人民法院、南昌市西湖区人民法院等。风险信息显示，恒大地产集团有限公司现存640余条被执行人信息，被执行总金额超811亿元。此外，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）及终本案件信息。

4、福建省能源石化集团：子公司东南电化涉超4799万元工程款诉讼案

福建省能源石化集团公告称，子公司东南电化公司因一宗工程款纠纷被北京建工环境修复公司起诉，涉案金额达4799.988万元，反诉金额为420.298万元。案件涉及双方对合同总价及工程量结算的争议，一审于2025年4月3日开庭。东南电化主张合同为固定总价包干，不应调整金额。北京建工主张按实际工程量进行结算，要求东南电化公司支付超出合同金额的部分。

5、中交融资租赁：新增借款151.95亿元，占上年末净资产94.17%

中交融资租赁有限公司发布新增借款公告，截至2025年第一季度末，公司新增借款余额达151.95亿元，占上年末净资产161.36亿元的94.17%。其中，银行贷款余额新增164.61亿元，融资租赁借款减少13.78亿元，其他借款余额为0.66亿元。

6、山东国惠投资控股集团：与山东发展投资控股集团战略重组

山东国惠投资控股集团有限公司公告称，根据山东省人民政府要求，山东国惠与山东发展投资控股集团有限公司正在实施战略重组事宜。双方签署了《吸收合并协议》，由山东国惠吸收合并山东发展，合并完成后山东国惠更名为“山东发展投资控股集团有限公司”继续存续，原山东发展注销。合并完成后，新主体依法承继本次合并双方原所享有全部权利、义务。

7、绍兴市交通控股集团：无偿划转绍兴市公共交通集团100%股权

绍兴市交通控股集团有限公司公告称，为优化股权结构和业务板块，巩固提升投融资能力，加快向现代交通基础设施综合运营商转型，拟划出持有的绍兴市公共交通集团有限公司100%股权至绍兴市国资委。

8、中信建投证券300亿元私募债项目获上交所受理

上交所公司债券项目信息平台显示，中信建投证券股份有限公司300亿元私募债项目状态更新为“已受理”，受理日期为4月7日。

9、小米通讯公司200亿元小公募债获上交所受理

上交所公司债券项目信息平台显示，小米通讯技术有限公司200亿元小公募债项目状态更新为“已受理”。募集说明书申报稿显示，本次募集资金拟用于偿还公司有息债务、补充公司流动资金、项目建设投资或其他法律法规允许的用途。

// 中国股票预警 //

1、广州发布“并购重组十条”

《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展的若干措施（2025-2027年）》于4月8日正式印发出台。推动上市公司、大型企业集团围绕广州“12218”现代化产业体系开展并购。分类推进优化资源配置，支持各类上市公司根据自身情况及需求开展并购重组。规范上市公司并购重组的市场行为，倡导上市公司在自身经营发展、财务稳健的前提下开展并购重组。

2、广康生化：美国关税调整对公司生产经营不会产生重大不利影响

广康生化公告称，公司对美国客户的直接销售额占总收入的比例较低，且主要产品可替代性弱，国际市场对中国原药的依赖性强，因此本次美国关税调整对公司生产经营不会产生重大不利影响。

3、玉龙股份：拟终止上市，设置异议股东保护机制

玉龙股份公告称，公司以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项已获审议通过，将向上海证券交易所申请股票终止上市交易。公司设置异议股东保护机制，由控股股东济高资本向包括异议股东在内的全体A股股东提供现金选择权，行权价格为13.20元/股。现金选择权申报期间为4月17日至23日。

4、8天7板凯美特气：公司市净率显著高于行业水平，可能存在非理性交易行为

凯美特气公告称，公司股票价格严重异常波动，可能存在非理性交易行为，交易风险较大。公司市净率显著高于行业水平，敬请广大投资者理性投资，注意风险。公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司及控股股东、实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项。

5、移远通信：2024年直接出口美国的产品金额占同期营业收入0.8%

移远通信发布股票交易异常波动公告称，经公司自查，目前生产经营活动一切正常。截至目前，相关关税政策对公司经营未造成重大影响。在销售端，2024年度公司直接出口销往美国的产品金额占同期营业收入比例为0.80%（未经审计），占比较低。

6、银河磁体：稀土出口管制措施对公司今年出口美国的业务预计有一定影响

银河磁体公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动情况。公司产品主要为稀土永磁体，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告。2024年，公司出口美国的销售收入占总收入的4.4%，该措施对公司今年出口美国的业务预计有一定影响。

7、港交所谴责领地控股及公司主席刘玉辉，因未披露其部分股份被强制出售

领地控股公告称，公司及执行董事、主席及首席执行官刘玉辉因违反《上市规则》收到香港联交所纪律行动声明。根据公告，2022年5月19日交易时段内，一名股票经纪强制出售刘玉辉通过其私人公司实际拥有的该公司约1%股份。交易时段结束时，该公司股价下跌约84%。至2022年5月20日，刘玉辉完全得知强制出售一事，但却没有向公众或港交所澄清或提供最新信息。

// 海外预警 //

1、高盛警告在“极端”情景下布伦特油价可能跌破每桶40美元

一周内将油价预测下调两次的高盛集团表示，在贸易战升级、供应增加的极端情形下，布伦特油价可能跌破每桶40美元。“在全球GDP放缓和OPEC+减产全面解除这种更极端的情形下，我们估计布伦特原油2026年底将跌破每桶40美元，不过可能性很小”。这一观点并不代表该行目前的基本情景预测，即预计明年12月布伦特原油价格将在每桶55美元。

2、美国小企业乐观程度指数创出2022年中以来最大降幅

由于特朗普政府推出大范围关税政策引发人们对商业环境和销售前景的担忧，美国小企业乐观程度指数在上个月创下自2022年6月以来的最大跌幅。根据美国全国独立企业联合会（NFIB）的数据，3月份小企业乐观程度指数下降3.3点至97.4，该指数的10个分类指数中有7个出现下滑。预计未来六个月商业环境将改善的企业主比例骤降16个百分点，为自2020年12月以来的最大跌幅，也是连续第三个月下降。预计经通胀调整后的销售额将增长的企业比例也从2月下降了11个百分点，为去年年初以来最大跌幅。

3、摩根大通模型：一项关键股指显示美国经济衰退概率接近80%

摩根大通表示，与美国经济密切相关的股票消化的经济衰退概率已飙升至近80%。根据摩根大通基于市场的经济衰退指标仪表盘，在最近的抛售中遭受重创的罗素2000指数目前反映出的经济衰退可能性达79%。其他资产类别也在发出警告：标普500指数显示经济衰退的可能性为62%，基本金属显示的概率为68%，5年期美债对应的概率为54%。

4、埃隆・马斯克就关税问题与白宫顾问纳瓦罗的争吵升级

周二，埃隆・马斯克再次抨击了白宫高级贸易顾问彼得・纳瓦罗，在社交媒体上称他为 “白痴”，这位特斯拉首席执行官进一步与白宫的贸易税收计划产生了分歧。马斯克的这番言论是对周一媒体采访纳瓦罗的回应。

5、美光科技将从4月9日起对美国买家收取关税附加费

四位知情人士透露，美国存储芯片制造商美光科技已告知美国客户，计划从周三起对部分产品征收附加费，以应对美国总统唐纳德・特朗普的新关税政策。就在不久前，美光在3月下旬通知客户，由于其产品 “需求超出预期”，产品价格将上涨。

// 金融同业预警 //

1、券商2024年度投保工作专项调查启动，强化退市公司投资者保护

中证协近期启动2024年券商投资者保护工作专项调查。值得注意的是，今年鼓励报送自选主题投保案例，包括但不限于新“国九条”及“1+N”政策体系等重点政策宣导、强化新入市投资者教育和服务、适应传播规律开展新媒体平台投教宣传、加强特定业务和产品投资者教育、强化退市公司投资者保护等。

2、中注协约谈事务所，提示防范上市公司内部控制审计风险

近日，中注协向有关会计师事务所发出上市公司2024年年报审计约谈函，提示上市公司内部控制审计风险，并要求会计师事务所说明承接的有关上市公司客户2024年内部控制审计开展情况。中注协提示，会计师事务所应当充分了解和掌握上市公司财务报告内部控制建设和实施情况，综合判断上市公司财务报告内部控制有效性，关注上述内控缺陷高发领域，独立客观公正发表审计意见，客观反映上市公司内部控制情况。

3、证券公司2025年度压力测试启动，涵盖综合测试和场外衍生品业务测试

据中证金牛座，中国证券业协会近日组织证券公司开展2025年度压力测试工作。测试内容涵盖综合压力测试和场外衍生品业务压力测试两个部分。本次综合压力测试风险因子主要包括市场风险、信用风险、经营风险、流动性风险、操作风险、法律合规风险、声誉风险等，各风险因子的压力情景均分为轻度、中度、重度三个情景。场外衍生品业务压力测试的测试主体为截至测试通知发布之日有存量业务的场外期权交易商，测试范围为柜台场外衍生品业务。

4、提前还贷难度升级，部分银行抬高门槛

据中证报，近日，有不少房贷借款人反映，部分银行收紧了线上房贷提前还款的金额和次数，还款预约时间也有一定程度延长。有银行回应称，近期提前还贷业务量确有增长，银行根据最新情况对相关业务及时做出调整。业内人士分析称，在提前还贷规模超预期的情况下，银行通常根据自身资金安排、经营状况和风险偏好，通过调整提前还贷政策，来控制房贷业务的节奏和规模。

5、一季度至少19名金融干部被查，涉2名中管干部

2025年一季度，金融反腐稳步推进。澎湃新闻据中央纪委国家监委网站不完全统计，在刚刚过去的一季度，金融系统至少有19人被查，其中2人为中管干部，10人为中央一级党和国家机关、国企和金融单位干部，7人为省管干部。

// 行业预警 //

1、统计局：3月下旬全国煤炭价格继续下行

国家统计局公布数据显示，3月下旬，全国煤炭价格继续下行。无烟煤价格925元/吨，与上期持平；普通混煤价格519.6元/吨，较上期下跌4.4元/吨，跌幅0.8%；山西大混价格为594.6元/吨，较上期下跌7.2元/吨，跌幅1.2%；山西优混价格为677.3元/吨，较上期下跌12.5元/吨，跌幅1.8%；大同混煤价格为714.3元/吨，较上期下跌13.0元/吨，跌幅1.8%；焦煤价格为1225.0元/吨，较上期下跌13.1元/吨，跌幅1.1%。

2、机构：关税冲击下2025年智能手机生产量年增幅度或与前一年持平

TrendForce集邦咨询最新报告指出，若宽松解读20%美国价值相关规定，中高端智能手机皆有机会适用，但以低端或入门款为主的手机品牌可能无法避开关税冲击。而消费者对未来的经济发展缺乏信心，消费降级情况将更加明显。在基准情境下，2025年智能手机生产量年增幅度将下修为与前一年持平。若关税冲突后续削弱全球经济表现，智能手机市场将面临更大挑战，产量可能转为年减5%。

3、不应采集无关数据，智能家电语音交互技术新国标发布

市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《智能家用电器的语音交互技术第1部分：通用要求》国家标准，将于2025年9月1日正式实施。该标准对智能家电的语音交互功能进行了分类，明确了语音交互的框架结构，从结构设计、安全性、功能性、标注标识等方面提出技术要求。安全性方面，要求语音交互功能可以根据不同用户设置管理权限，语音操控指令在一定安全阈值范围内运行，不应采集与产品功能无关的数据。

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