摘要：2025年4月9日，川恒股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入59.06亿元，同比增长36.72%；归属净利润9.56亿元，同比增长24.80%。尽管业绩表现亮眼，但公司在磷矿石开采和化工产品板块仍面临一些挑战。

2025年4月9日，川恒股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入59.06亿元，同比增长36.72%；归属净利润9.56亿元，同比增长24.80%。尽管业绩表现亮眼，但公司在磷矿石开采和化工产品板块仍面临一些挑战。

磷矿石开采板块：资源储备与成本压力并存

川恒股份的磷矿石开采业务主要由子公司福麟矿业负责。2024年，福麟矿业实现磷矿石开采总量314.84万吨，其中67.93万吨用于外销，其余为公司自用。报告期内，公司通过技改和资源勘探，预计新增磷矿石资源量1616.31万吨，进一步巩固了资源储备。

然而，磷矿石开采成本显著上升。报告期内，磷矿石采购单价同比上涨192.88%，主要原因是公司采购了高品位磷矿石以满足生产需求。这一成本压力直接影响了公司的毛利率，尽管营收增长显著，但毛利润增速未能同步。

此外，磷矿石开采业务的安全生产和环保要求也在不断提高。报告期内，公司多个项目取得环评批复，但相关环保投入和技改费用也在增加，进一步压缩了利润空间。

磷化工产品板块：市场需求旺盛，但竞争加剧

川恒股份的磷化工产品板块在2024年表现突出，尤其是饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵。饲料级磷酸二氢钙实现营业收入33.17亿元，创历史新高；磷酸一铵实现营业收入11.76亿元，同比增长19.91%。子公司广西鹏越的“20万吨/年半水-二水湿法磷酸及精深加工”项目投产，进一步提升了产能和销量。

尽管市场需求旺盛，但磷化工产品领域的竞争也在加剧。国内外市场对饲料级磷酸二氢钙的需求差异较大，国内市场尚未完全打开，而国际市场价格波动较大，给公司的定价策略带来挑战。

此外，磷酸一铵的主要应用领域ABC干粉灭火剂对产品质量要求极高，公司虽然在这一领域占据优势，但原材料价格波动和环保要求也在增加生产成本。报告期内，硫酸采购单价同比上涨36.61%，进一步压缩了利润空间。

资本运作与股东结构：回购股份提振信心，股东户数持续下降

2024年，川恒股份实施了回购股份方案，共回购股份331.84万股，并于2025年3月6日完成注销手续。这一举措增强了投资者信心，但同时也消耗了部分现金流。

值得注意的是，公司的股东户数持续下降。截至2025年3月31日，公司股东总数为23096户，较上一报告期有所减少。股东户数的下降通常意味着筹码集中，但同时也可能反映出市场对公司未来发展的不确定性。

尽管川恒股份在2024年取得了显著的业绩增长，但磷矿石开采和化工产品板块的成本压力和市场竞争仍是公司未来发展的主要挑战。如何在资源储备、成本控制和市场拓展之间找到平衡，将是公司管理层需要重点解决的问题。

来源：金融界