摘要：4月9日凌晨，人民币汇率贬破7.4295，这真的是一个历史性时刻，对我们的影响还是蛮大的。

4月9日凌晨，人民币汇率贬破7.4295，这真的是一个历史性时刻，对我们的影响还是蛮大的。

看一下历史，人民币汇率改革了好几轮，也出现了明显的几个阶段。这次突破了2015年811汇改以来新低，创2007年12月份以来新低。

这是跨汇改级别的行情，两个交易日累计贬值1329点，贬值幅度最近几年最大。

其实，晚上跟吴老师做完直播后，我就有一种预感，今天人民币汇率可能会创造历史。

所以，在他们回去之后，我就一个人待在办公室，一直查资料和盯盘。

凌晨1:34左右，我准备拿点牛肉干垫垫肚子，正做激烈的思想斗争，毕竟减肥10KG来自不易，然后就看见人民币汇率空头（USD/CNH多头）突然发力了，汇率一下子就突破了7.4关口。

CNH突破7.4关口之后，贬值的动能不仅没有降低，反而有所上升，1分钟贬50个点，连续3个陡然向上的K线。

在冲刺到7.4144之后，空头才松了口气，然后自由落体，让多头1分钟收复了近100点。

从盘面上看，这一次人民币汇率贬值，跟之前两次有3个不同：

第一、像2022年10月25日，2023年9月8日，离岸人民币汇率创历史低位的时候，当天的贬值动能是非常强的。

尤其是中国市场开市前后，5分钟之内人民币汇率能波动400点，甚至700点。而这一次人民币汇率只波动了200点，相比来说市场情绪没那么激动。

第二、在汇率贬值爬坡的过程中，也有一些细节不一样，比如前两次的时候，都是密密麻麻的短K线爬坡，然后突然来一个长K线下坡，然后再继续短K线上坡。

在人民币贬值的过程中，经常有人民币多头来那么一下子，差不多5分钟就能砸150点。

这说明什么？在贬值的过程中，市场分歧有点儿大，多空争夺比较激烈。

但是这一次，多头根本就没有像样的反抗，最大的反抗也不超过50BP。

第三、在一两个小时的观察维度上，人民币汇率贬值极值后，一般都是二浪的高点比一浪显著低一些，总体呈现一个下降趋势。

但是这一次，二浪或三浪的高点，跟1浪相差无几。当然，后面汇率又继续创了新高。

这个市场特征说明，在突破极值之后，人民币汇率贬值的动能仍然很强。

我为什么会预感，昨天晚上人民币汇率会创历史呢？我有几个观察点，跟大家分享一下：

第一、导火索其实非常明确，而且都提前告诉大家了。

4月8日的时候，懂王都已经威胁东大了，说如果不取消34%的报复性税率，那么他将再额外加征50%的关税。

东大根本没鸟他，又该懂王出牌了，他必须给一个答复。没想到，直接就是，104%的关税生效，然后人民币汇率就创新低了。

这波人民币汇率贬值，整个故事的完整过程是这样的：

4月2日，西大宣布对东大加34%；4月3日，东大宣布反制，对西大加34%。4月8日和4月9日，西大威胁，并执行对东大再加50%关税。

人民币汇率大致走势是，对美元指数，跟贬不跟升。大棒落下，美元指数急剧下跌，但是人民币并未跟随升值，随后美元指数反弹，人民币汇率跟随大幅贬值。

第二、人民币中间价调贬，跌破了关键值。

4月8日的时候，人民币中间价设定在7.2038，为去年9月以来的最弱水平。

这个7.2其实比较有信号意义，大家都把它看作是上面的一个“软红线”。

每次人民币汇率贬值，基本上中间价到7.2，就不再往下调了，上面会加入逆周期因子，控制一下中间价。

即便在人民币贬值压力非常大的时候，中间价仍然是7.2左右，搞得实际汇率跟中间价相差非常大，在海外用现钞美元兑换人民币的时候，还是按中间价来兑换，让人肉疼。

但是今天，中间价跌破了7.2，这在很多交易员看来，就是释放了让汇率贬值的信号，所以做空就没那么担惊受怕。

第三、这波贬值，上面没释放刹车信号。

之前人民币贬值的时候，还没到7.3关口，上面就开始管理预期，释放信号了。

比如，在《金融时报》上发文章、在论坛或记者会上点汇率、动用逆周期因子，离岸发央票、调整外汇存款准备金率等等。

但是这一次，啥信号都没有。

第四、没有资金干预，没见美元抛售。

4月8日，我盯了一会离岸汇率，发现好几个关键价位，空头都拿下的非常轻松，没有看见国有大行的身影。

因为通常情况下，到历史极值附近的时候，国有大行也会在香港抛售美元，买人民币的。

当然，4月9日，不只是人民币汇率贬值，整个全球市场都由山巅跌入低谷，又崩盘了。

纳指、标普500、道指由大涨4%左右一路向下，最后下跌约3%。美国7巨头由上涨5%转为下跌4%。中概龙头由上涨4%转为下跌3.5%。

美债跟昨天一样，继续崩盘，超长债大跌2%。很显然，在东大的带领下，投机客也开始砸美债了。

原油、铜、黑色系等等商品，继续大跌。

也就是说，美股美债大宗商品又都崩了。

我是怎么看待人民币贬值的呢？

今天，人民币汇率贬值这么大，西大的金融从业者都开始叫嚣，什么货币战争开打了。

确实，在大家看来，汇率贬值有利于出口。上面也可能讨论了，用汇率贬值的手段来对冲关税的影响。

而且从这几天东大抛美债（详见文章：懂王深夜亮剑 中国主动出击！）来看，对抗思想是主流，因此选择贬汇率，也是有可能的。

问题是什么呢？懂王把关税加到104%了，汇率得贬值多少才能对冲掉这个影响？总不能也贬104%，贬到15吧？这根本不可能嘛。

那么贬值，到底有什么用呢？这其实就相当于给外贸企业发“红包”，稍微弥补一下损失。

因为现在不少外贸企业，赚了外汇并没有兑换成人民币，待结汇盘规模相对比较大，估算有4000亿美元左右。人民币贬值，他们结汇的话能够多换一点钱，希望他们的厂子能多坚持一段时间。

那么，能够得出结论是，上面真放松了吗？我觉得，还需要观察。

理由是啥呢？人民币贬值太快了，反转的也太快了。

前几天还升值趋势呢，位置还7.23，然后弱势反弹，就最后这两天的时间，汇率一下子从7.3平台贬到了7.4平台，

这种贬值方法，确实让人措手不及。

这几天又是多事之秋，都忙着跟懂王干架呢，忙着呵护A股呢。看看我们一口气出了多少政策救大A。

所以，我认为是，上面还没腾出精力，来管人民币汇率。

我们接下来要看什么呢？

第一、人民币对美元汇率中间价是不是还在7.2上方。

如果中间价还在7.2上方，说明逆周期因子没怎么发力，上面还没怎么管。如果在7.2下方，说明上面开始关注汇率了。

第二、大A是否跟人民币汇率联动。

最近几年，大A跟人民币汇率的相关性比较高，尤其是出现极端行情的时候。

因此，今天我们应该对大A谨慎一点。当然，如果引发资金流出恐慌了，那么上面肯定会出手的。

第三、央妈的喊话，以及各种工具等等。

只要没有这些迹象，那么离岸人民币就刹不住车，下一个目标就是7.5。

最后再提醒一下，时刻关注上面态度的变化。

来源：资本时差