摘要：2025年，江苏省广电有线信息网络股份有限公司（以下简称“江苏有线”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入79.80亿元，利润总额4.44亿元，归属于上市公司股东的净利润3.65亿元。然而，

2025年，江苏省广电有线信息网络股份有限公司（以下简称“江苏有线”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入79.80亿元，利润总额4.44亿元，归属于上市公司股东的净利润3.65亿元。然而，在看似平稳的业绩背后，一些关键财务指标的大幅变动值得投资者关注，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降54.52%，财务费用同比减少117.86%，这些变化背后的原因及对公司未来发展的影响，需要深入解读。

营收与利润：增长态势下的隐忧

营业收入：稳步增长，业务结构待优化

2024年江苏有线实现营业收入7,979,733,591.73元，较2023年的7,597,096,137.20元增长了5.04%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效。从业务构成来看，有线电视行业仍是营收的主要来源，但随着市场竞争加剧，公司需加快业务多元化布局，提升数据宽带业务、数字电视增值业务等新兴业务的占比，以增强营收的稳定性和可持续性。

净利润与扣非净利润：背离背后的思考

归属于上市公司股东的净利润为365,414,160.54元，同比增长7.46%，显示公司盈利能力有所提升。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -205,567,727.43元，上年同期为 -300,069,166.69元，虽亏损有所收窄，但仍为负值。这表明公司核心业务的盈利能力面临挑战，对非经常性损益依赖较大。公司需审视核心业务的运营策略，加强成本控制与业务创新，提高主营业务的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：与利润指标呼应

基本每股收益为0.07元，与上年持平，而扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.04元，上年同期为 -0.06元。这与净利润和扣非净利润的变化趋势一致，进一步说明公司剔除非经常性损益后的盈利能力有待提高，投资者在评估公司价值时，应更关注扣非每股收益这一指标。

费用分析：成本管控有成效，研发投入需权衡

费用总体情况：多项费用变动显著

2024年公司费用呈现出不同的变化趋势。销售费用为642,019,228.54元，比去年同期减少1,364.71万元，减幅2.08%，表明公司在销售环节的成本控制取得一定效果；管理费用为1,311,353,582.75元，比去年同期增加3,762.66万元，增幅2.95%，可能是由于公司业务规模扩大或管理架构调整导致；财务费用为 -34,186,816.35元，比去年同期减少1,849.49万元，减幅117.86%，主要因利息费用减少。

研发费用与研发投入：投入规模与产出的考量

研发费用为116,815,400.96元，比去年同期减少1,365.72万元，减幅10.47%。公司研发投入合计116,815,400.96元，占营业收入比例为1.46%。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和业务拓展产生一定影响。在竞争激烈的市场环境中，适当保持或增加研发投入，对于公司提升核心竞争力、推出创新产品和服务至关重要。

现金流：经营活动现金流入骤减，投资与筹资活动现变化

经营活动现金流：销售与采购影响显著

经营活动产生的现金流量净额为1,094,942,399.91元，较上年同期的2,407,597,651.98元大幅下降54.52%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及购买商品、接受劳务支付的现金增加。这可能反映出公司在市场销售方面面临一定压力，同时采购策略或供应商付款条件的变化也对现金流出产生影响。经营活动现金流的大幅下降，可能影响公司的资金周转和日常运营，需关注公司后续如何调整经营策略以改善这一状况。

投资活动现金流：资金运用与战略布局

投资活动产生的现金流量净额为 -1,422,470,287.06元，较上年的 -1,652,418,029.30元降幅为13.92%。公司在投资活动上仍保持较大的资金流出规模，可能用于新业务拓展、资产购置或战略投资等。虽然流出有所减少，但仍需关注投资项目的回报情况，确保投资活动能够为公司带来长期的经济效益。

筹资活动现金流：借款增加支撑发展

筹资活动产生的现金流量净额为235,562,587.65元，而上年同期为 -57,641,579.82元，增长508.67%。主要原因是取得借款收到的现金增加，表明公司通过增加债务融资来满足业务发展的资金需求。然而，这也会增加公司的债务负担和财务风险，公司需合理规划债务结构，确保偿债能力。

风险提示：市场竞争与传输安全不容忽视

市场竞争加剧风险

在三网融合背景下，电信网、广播电视网、互联网三大网络业务相互渗透融合，IPTV、OTT TV等新兴媒体业态发展迅速，江苏有线在电视相关业务领域面临愈发激烈的竞争。公司需加快技术创新和业务转型，提升服务质量和用户体验，以应对来自不同领域竞争对手的挑战。

传输安全风险

作为广电网络运营商，安全传输是首要任务。内容审查不严、网络基础设备故障以及非法网络传输信号入侵等都可能对安全传输构成威胁，进而影响公司正常经营，导致业绩下滑和品牌形象受损。公司应加强安全管理体系建设，提高技术保障能力，确保传输安全。

管理层报酬：激励与业绩的关联思考

公司董事长庄传伟、总经理杨青峰报告期内从公司获得的税前报酬总额均为106.91万元。合理的管理层报酬体系应与公司业绩紧密挂钩，以激励管理层为股东创造更大价值。投资者可关注公司是否建立了科学有效的绩效考核机制，确保管理层报酬与公司长期发展目标相一致。

总体而言，江苏有线2024年年报显示公司在营收和利润方面虽有增长，但经营活动现金流大幅下降、核心业务盈利能力不足等问题需引起重视。在未来发展中，公司需应对市场竞争和传输安全风险，优化业务结构，加强成本控制与研发创新，以实现可持续发展，为股东带来更好回报。

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来源：新浪财经