摘要：随着新关税措施的出台，除传统避险资产外，多数金融品种价格显著下挫，美元指数在4月2日收盘时逼近近六个月来的最低位。 本文概括了近期贸易战的最新进展，并简要分析了欧元/美元(EURUSD)和美元/日元(USDJPY)的走势图。

本文由Exness分析师Michael Stark撰写。

随着新关税措施的出台，除传统避险资产外，多数金融品种价格显著下挫，美元指数在4月2日收盘时逼近近六个月来的最低位。 本文概括了近期贸易战的最新进展，并简要分析了欧元/美元(EURUSD)和美元/日元(USDJPY)的走势图。

自4月5日起，美国对所有进口商品统一征收10%的新关税；针对特定国家的报复性关税则于4月9日生效。 市场出现恐慌情绪，交易者纷纷评估其潜在后果：美国通胀水平可能进一步攀升，未来几个季度内出现经济衰退的可能性也随之增加。

据摩根大通的测算，这些新关税将为美国带来约4,000亿美元的收入，成为自1968年以来最大规模的一次增税行动。 摩根大通预计，到第三季度末，核心个人消费支出(PCE)物价指数可能因此上涨1%至1.5%。 目前尚不清楚中国和欧盟将对美国具体实施哪些报复性关税措施，但自4月2日美国宣布加征关税以来，两方的表态都相当强硬。

当前情绪指标反映出市场的强烈担忧，但需注意的是，特朗普政府一贯缺乏政策执行的连贯性。 早先的关税，尤其是针对加拿大和墨西哥的关税就曾多次反复更改，缺乏可预测性，因此当前公布的关税方案很可能在未来数周内发生重大变更，尤其是若受影响的主要国家做出美国希望的回应。 这些关税没有明确的执行期限，而且未来极可能会修改，这对投资和股市非常不利，极大增加了市场参与者的长期规划难度。

本周关税政策出台正值美国近几个月整体经济数据疲软、通胀维持高位之际，目前多数交易者现在预计美联储在7月前将降息两次。 尽管当前市场关注点集中在关税及其后续影响，但交易者也不能忽视4月4日将发布的美国就业报告。 这一数据可能带来意外结果并进一步加剧市场波动，特别是考虑到最近联邦政府裁员的情况或将在数据中显现。

欧元兑美元再度挑战1.10关口

由于新关税可能重创美国经济，欧元在消息公布后兑美元显著走强。 与此同时，欧元区3月的初步通胀数据回落至2.2%。 市场普遍预期，欧洲央行将在2025年剩余时间内累计降息65个基点，这本身对欧元构成压制：欧元和美元之间的利差在年前可能维持稳定。

1.10被视为强劲阻力位，短期内可能难以突破，除非市场情绪指标发生明显变化。 然而，鉴于汇率在过去一个月大部分时间内稳守在1.08上方，从技术面来看，目前突破1.10美元的可能性比3月份同一时期更高：慢速随机指标也保持在接近中性的55附近，未见超买信号。

1.07-1.08区间，特别是月线100%斐波那契回撤位1.07，仍是关键支撑。 未来走势很大程度上取决于即将公布的美国就业报告：由于非农就业数据的市场预期区间较大，实际值大幅偏离共识的可能性较高。

美元兑日元下跌，再探七个月低点

受到特朗普政府大规模新关税政策的推动，避险资产整体走强，尤其是日元在多数货币对中表现突出。 过去几天，避险成为日元上涨的主要推动力。 然而，考虑到关税措施对日本通胀的提振作用有限，而出口下滑已成定局，市场开始质疑日元能否如期实现预期中的收益率上行。 日本央行下一次加息时点存在较大不确定性，目前看来9月加息的可能性有所降低。

146.50日元水平仍然是关键支撑位，对应上月低点及去年3月的低点区域。 如果价格有效跌破该位置，后续可能有明显的下行空间。 不过，与3月初相比，过去几天美元兑日元的交易量偏低，因此立即继续下跌的可能性仍值得商榷。

综合技术面和基本面因素考量，汇率反弹至149日元上方的概率仍然较低。 上个月在成交量偏低的背景下，价格未能有效突破151日元，同时200日均线也构成了一个动态阻力位。 与欧元/美元类似，美元/日元的下一轮主要走势也将取决于市场对4月4日美国非农就业数据的反应。 若数据表现平淡且贸易局势持续不明朗，短期内或将维持区间震荡格局。

本文仅代表作者个人观点，并不代表Exness的官方立场。 本文不构成交易建议。

来源：Exness外汇