摘要：近期，亿航智能收到全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），成为了全球首家“四证集齐”的eVTOL企业，正式打开商业化运营的大门。

科技行业，发生了两件大事！

一个是，低空经济，从0到1。

近期，亿航智能收到全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），成为了全球首家“四证集齐”的eVTOL企业，正式打开商业化运营的大门。

另一个是，人形机器人狂揽offer。

继“入职”比亚迪后，2025年以来，优必选机器人又进入了奥迪一汽、极氪等工厂，成为了全球进入工厂最多的工业机器人。

这样看来，低空经济、人形机器人等新兴产业，均在加速实现商业化落地，相应地，国内产业链也将迎来高景气度。

那么，哪一家公司，能同时受益于这两条赛道呢？

除了我们熟知的卧龙电驱、长盈精密等企业外，作为MEMS传感器龙头的芯动联科也早已拿到入场券！

芯动联科是国内唯一在MEMS陀螺仪领域实现自主可控的上市公司，技术壁垒颇高，中长期成长逻辑也很硬。

首先，我们来看一下公司业绩。

几日前，芯动联科发布2025年第一季度业绩预告，公司预计将实现营收8600万元至8900万元，净利润4100万元至4600万元，较上年同期均大幅增长。

不仅如此，回顾公司近年来的业绩表现，也很令人惊艳。2020年到2024年，公司营收从1.09亿元增至4.05亿元，净利润也从0.52亿元提升到2.22亿元，且净利润的增速始终大于营收。

比业绩更大的亮点是，公司的盈利水平在行业内断层式领先。

2020年到2024年前三季度，芯动联科的毛利率一直维持在83%以上，这个水平远远超过了韦尔股份、敏芯股份等传感器龙头，在行业内遥遥领先。

究其原因是，公司的MEMS传感器在行业内十分稀缺，产品技术壁垒高、议价能力强，毛利率自然居高不下。

我们不免好奇，芯动联科的MEMS传感器，稀缺在哪？

第一，产品性能世界领先。

目前，MEMS陀螺仪是公司当之无愧的第一大业务，2024年的营收占比超85%，是最大的盈利来源。

行业数据显示，现阶段，芯动联科的MEMS陀螺仪产品性能处于国际先进水平，能够填补国内高端领域的空白，哪怕与Honeywell、ADI等国际厂商相比，部分性能指标也处于领先。

更何况，在性能不输国际龙头的基础上，芯动联科的产品极具性价比。

根据公司问询函回复意见，2024年上半年，其33系列陀螺仪产品平均单价不到9000元，远低于国外。这意味着，公司未来有望对全球陀螺仪品牌产品实现国产替代，实力强悍。

第二，牢筑技术闭环+自主专利体系。

现阶段，芯动联科采用Fabless（无晶圆厂设计）模式经营，在MEMS惯性传感器芯片设计、MEMS工艺方案开发、封装与测试标定等环节均拥有自主知识产权的核心技术，且已形成技术闭环。

与此同时，公司也毫不吝啬研发投入。

近年来，芯动联科在业绩持续向好的同时，也不忘研发。从2020年到2024年，公司的研发费用率一直保持在25%上下，这个研发力度比同期的北方华创、韦尔股份等龙头要高得多。

由此看来，芯动联科在高端MEMS传感器领域，已形成了自主的专利体系和技术闭环，且后续研发也跟得上，国产替代势头很足。

第三，下游应用广泛且可靠。

MEMS惯性传感器的下游应用领域，不仅涵盖了测量测绘、系统监测、通信、卫星航天等高端工业领域，还在自动驾驶、飞行汽车、机器人等新兴领域实现多点开花。

例如，在智能驾驶中，可作为车辆的辅助导航，单车平均搭载超50个；在低空飞行器中，负责导航、机身姿态和飞行的控制；在人形机器人中，用来维持机器人运动时的平衡。

随着下游放量趋势的日益凸显，公司近期成功斩获大单。

2025年1月，芯动联科与客户签订日常经营重大合同，该合同金额为2.7亿元（含税），比公司2024年全年的净利润（2.22亿元）还要高，有望成为日后的业绩支撑。

那么，从中长期角度看，未来芯动联科的成长动力在哪？

1.低空经济，蓄势待发。

行业数据显示，2025年我国低空经济市场规模有望达到1.5万亿元，预计到2035年有望突破3.5万亿元。

在低空经济产业链中，导航系统需要为飞行器提供姿态、方位、速度和位置等信息，因此需要采用更高级别的传感器。

当前，公司的高性能MEMS传感器，已然可以满足eVTOL的基本需求，日后随着低空经济商业化的加速落地，产品放量可期。

2.人形机器人，大势已至。

从特斯拉的OptIMUs到宇树科技的H1，人形机器人的发展速度超乎想象。数据显示，2023-2028年，全球人形机器人产业规模将由22亿美元增至206亿美元，年复合增长率达57%。

IMU是人形机器人保持平衡及运动控制的关键传感器，其核心装置是陀螺仪和加速度计。通常情况下，1台人形机器人大约要用到4个IMU，但若想达到特斯拉Optimus的精度，则需要搭载更多。

因此，在人形机器人的浪潮下，IMU的前景十分广阔，而芯动联科作为国内高精度MEMS IMU的头部企业，有望充分受益。

最后，总结一下。

从中长期角度看，低空经济、人形机器人等新兴领域的迅速发展，将为高端MEMS传感带来空前的需求。

芯动联科作为国内头部的高端MEMS供应商，凭借领先的技术优势，未来有望享受下游需求放量的红利，实现业绩增长。

来源：飞鲸投研一点号