摘要：南京国博电子股份有限公司作为国内有源相控阵T/R组件和射频集成电路领域的重要企业，其2024年年报备受关注。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降67.59%，营业收入同比下降27.36%。这些变化背后反映了公司怎样的经
南京国博电子股份有限公司作为国内有源相控阵T/R组件和射频集成电路领域的重要企业，其2024年年报备受关注。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降67.59%，营业收入同比下降27.36%。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和面临的挑战？本文将深入解读。
财务指标解读
营收下滑，业务结构调整
2024年国博电子营业收入为25.91亿元，较上年同期的35.67亿元下降27.36%。公司表示，这主要系报告期内T/R组件和射频模块收入减少所致。从业务结构来看，公司积极开拓终端领域，终端用射频芯片产品已开始向多家业内知名终端厂商批量供货，使得射频芯片营业收入及营业成本同比增长，但未能抵消T/R组件和射频模块业务下滑的影响。
净利润下降，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为4.85亿元，同比下降20.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.77亿元，同比下降16.53%。净利润的下降与营业收入的减少相关，主要因报告期内公司T/R组件和射频模块业务收入减少。这表明公司盈利能力面临挑战，需优化业务布局和提升产品竞争力。
基本每股收益降低，股东回报减少
基本每股收益为0.81元/股，同比下降20.59%；扣非每股收益为0.80元/股，同比下降16.67%。这意味着股东的每股收益减少，公司需努力提升业绩，以提高股东回报。
费用控制有成效，研发投入仍关键
销售费用：销售费用为966.23万元，较上年同期的971.58万元下降0.55%，变化幅度较小，公司销售费用控制基本稳定。管理费用：管理费用为1.29亿元，较上年同期的1.28亿元增长0.73%，略有增长，整体处于可控范围。财务费用：财务费用为 -2276.05万元，较上年同期的 -2197.02万元，绝对值有所增加，公司在资金管理和融资安排上或有调整。研发费用：研发费用为3.27亿元，较上年同期的3.52亿元下降7.01%。虽研发投入金额下降，但研发投入占营业收入的比例为12.62%，较上年同期增加2.76个百分点，显示公司仍重视研发，为未来发展蓄力。现金流波动大，经营与投资现变化
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，同比下降67.59%，主要因报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金减少。这可能影响公司资金周转和日常运营，需关注销售回款情况及市场需求变化。投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为6921.36万元，上年同期为 -5.48亿元，主要因到期赎回结构性存款及购置固定资产及无形资产导致现金流出减少。这表明公司投资策略有所调整，资金回笼增加。筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -3.50亿元，较上年同期的 -2.98亿元，净流出有所增加，主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金以及支付其他与筹资活动有关的现金。风险因素分析
技术与市场风险
新产品研发风险：公司所处行业技术密集、资金密集，研发需大量人力和资金投入。若不能保持高研发投入、紧跟技术趋势、吸引优秀人才，可能面临技术滞后，新产品偏离市场需求，影响公司持续稳定发展。市场竞争风险：专用市场领域进入壁垒高，竞争者少，但随着产业政策实施，更多资源进入，竞争将更充分。通用市场领域，国外企业规模大、研发投入高，技术领先，公司面临较大竞争压力。经营风险
经营模式风险：公司有源相控阵T/R组件和射频模块产品主要采取设计 + 制造 + 测试模式，射频芯片产品主要采取Fabless模式，芯片制造、封装测试工序外协。外协加工模式虽利于核心技术研究，但存在外协厂商供应不足、延期或工艺不符要求的风险，且晶圆制造集中度高，供应商产能紧张时，可能影响公司经营业绩。产品审价风险：公司T/R组件主要用于有源相控阵雷达，销售价格需审价确定。审价周期长，未完成审价产品按暂定价确认收入，待价格审定后确认价格差异。审价周期和最终审定价格的不确定性，可能导致未来年度集中确认价差，影响公司盈利。原材料风险：公司生产依赖多种原材料，原材料成本占营业成本主要部分。虽已建立供应商管理体系，但原材料价格大幅波动仍可能影响公司经营业绩。同时，部分重要原材料上游行业集中度高，供应商集中度相对较高，国际政治等因素可能导致原材料供应受限、延迟交货或价格提高，影响公司正常生产经营。客户集中风险：公司客户相对集中，主要为科研院所、整机单位和国内主流移动通信设备制造商。若主要客户采购、经营战略变化，或资信情况不利变化，或公司产品质量、技术无法满足客户需求，公司经营业绩将面临下降或增速放缓风险。财务风险
存货跌价风险：公司产品技术要求高、生产环节多、周期长，需备有一定生产库存。若产品滞销、验收慢或降价，可能导致存货积压，带来资金压力和存货跌价风险，影响经营业绩。应收款项风险：报告期末经营性应收款项余额较大，主要因有源相控阵T/R组件客户按背靠背方式结算。部分客户支付困难或长期拖欠款项，将对公司产生不利影响。现金流风险：公司有源相控阵T/R组件业务验收及付款周期长，收款周期长而原材料、人工等付款周期短，导致经营活动现金流一般较差，面临资金周转压力。业务规模快速增长或下游客户货款结算不及时，将加大营运资金周转压力，影响公司经营活动现金流量。高管薪酬与公司业绩关联
董事长梅滨报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬由关联方支付。总经理吴礼群从公司获得的税前报酬总额为134.16万元。副总经理陈新宇、孙春妹等也分别获得相应报酬。整体来看，公司高管薪酬与公司业绩变化存在一定关联，如公司业绩下滑，高管薪酬或也面临调整压力，这也促使高管团队努力提升公司业绩。
国博电子2024年业绩虽面临挑战，但在研发投入、市场拓展等方面仍有积极举措。投资者需密切关注公司应对风险的措施及业务发展动态，以评估其未来投资价值。
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来源：新浪财经
