摘要：截至2025年4月11日收盘，山石网科报收于15.2元，较上周的16.82元下跌9.63%。本周，山石网科4月7日盘中最高价报15.98元。4月9日盘中最低价报13.21元。山石网科当前最新总市值27.4亿元，在软件开发板块市值排名110/133，在两市A股市

截至2025年4月11日收盘，山石网科报收于15.2元，较上周的16.82元下跌9.63%。本周，山石网科4月7日盘中最高价报15.98元。4月9日盘中最低价报13.21元。山石网科当前最新总市值27.4亿元，在软件开发板块市值排名110/133，在两市A股市值排名4122/5143。

4月2日电话会议

问：公司 2024年第四季度收入恢复不错、经营性现金流转正，年报有提到在四大硬仗的开展下签单较好，请展开介绍一下 24年的订单情况，以及怎么展望 2025年的业绩答：2024年实现了三个重点突破：成功完成 ASIC 安全芯片的试产流片；在香港市场和运营商市场实现了重大突破；事业部制落地执行。2024年公司百万级以上的项目数量和金额均较去年有明显增长，与金融、能源、运营商等行业头部客户深化了合作关系。展望 2025年业绩，公司在金融、能源、运营商等重点行业的商机储备较去年有明显增长，朝着股权激励设定的业绩目标努力前进。

问：公司的 ASIC芯片可以直接对标 Palo Alto Single-Pass或者 Fortinet NP6吗？有哪些异同？目前的流片、测试进度如何？产业有讨论说 NPU方案适合比较灵活的、需要频繁升级的场景，怎么对比 ASIC和 NPU方案的优劣势？答：山石网科自研的 ASIC安全芯片方案在架构上与 Fortinet的 NP6有一定相似之处，但性能接近 NP7芯片。公司 ASIC安全芯片已计划近期交付合作厂商进行量产流片，内部所搭配的硬件平台也已准备就绪。公司现行的“CPU+ ASIC安全芯片”的专用架构设计在性能与性价比之间实现更优平衡。

问：信创业务快速增长的驱动力，主要是哪款产品。在竞争中，公司的竞争力，相比通用市场是否有提升？信创领域能否增加份额？答：现阶段，信创市场的主要驱动力来自于政策层面的合规驱动，公司信创收入的主要产品是 K系列防火墙。公司在信创市场的竞争力主要来自于产品及技术优势，预计在搭载 ASIC安全芯片后，将显著提升产品的性价比和稳定性，进而形成更大的竞争优势、提升信创市场份额。

问：渠道参与贡献增长较快，这块渠道主要承担了什么工作；公司自己的销售，是怎么参与的，双方分工如何？答：公司重新梳理渠道体系，建立科学的渠道体系结构，规范各级销售行为，建立了有效的渠道合作伙伴激励机制。在具体分工方面，公司希望通过生态渠道的资源尽快地扩大市场覆盖率，激励合作伙伴积极报备商机，并与公司销售单元形成利益共享的开拓机制。

问：请问公司在 AI领域有哪些布局，赋能哪些产品？AI带来了哪些安全领域的新挑战？我们 ASIC芯片方案的高吞吐、低时延、低能耗等优势在什么场景能够发挥出来？答：公司全面推进“AI助力山石”的战略，设立首席 AI 官，引入通义千问、DeepSeek等主流大语言模型，提升整体运营与研发效率。公司成功开发出安全大模型平台，可广泛应用于安全设备运维、安全分析等任务中。公司即将推出新一代 AI防火墙（MAF），专门应对 AI模型带来的新型安全威胁。ASIC芯片搭载于各类硬件产品后，具备高吞吐、低时延、低能耗和多接口等核心优势，适用于金融、低空经济、远程医疗等场景。

问：从公司视角，今年重点看好哪些行业及细分领域的市场机会？我们做了哪些准备？答：2025年，公司重点关注金融、运营商、能源、教育四大行业市场机会。在金融行业，公司已经取得的中标入围情况成为支撑公司业绩的底座；在运营商行业，持续加强盈利能力；在能源行业，2024年实现了样板客户、样板项目的打造；在教育行业，公司将在高校大力推动数据安全项目的合作。

问：安全板块 2025年是否能看到政府预算改善的信号？答：从一季度的经营成果来看，政府行业展现出微弱的回暖信号，全年的复苏情况还有待观察。但在教育行业，公司通过在 2024年 CERNET教育年会上达成的品牌效应，将在今年第一季度乃至二三季度逐步释放效果。

问：从公司经营角度，我们今年更关注哪些指标的改善？净利润？毛利率？年报提到各项费用的优化是继续靠降本和销售改革，具体措施有哪些？答：2025年公司更加关注销售人效和净利润的改善。事业部制从 1.0向 2.0实施，通过制定更加清晰、精细的考核规则，带动营销单元的主观能动性和费用控制能力的提升。坚持加强生态建设，提升合作伙伴贡献力度。加强全面预算的动态管理，关注人效变动情况，根据业绩达成情况，实施动态的调整优化。

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来源：证券之星一点号