摘要：在美妆界，雅诗兰黛无疑是一个如雷贯耳的名字，宛如汽车界的劳斯莱斯，其卓越的品质和独特的品牌故事，使其多年来在全球美妆市场独占鳌头，成为无数消费者心目中的 “白月光”。自 1946 年由雅诗・兰黛夫人创立以来，凭借着对美的独特理解和创新精神，雅诗兰黛在美妆界树立
#
美妆巨头的昔日辉煌
在美妆界，雅诗兰黛无疑是一个如雷贯耳的名字，宛如汽车界的劳斯莱斯，其卓越的品质和独特的品牌故事，使其多年来在全球美妆市场独占鳌头，成为无数消费者心目中的 “白月光”。自 1946 年由雅诗・兰黛夫人创立以来，凭借着对美的独特理解和创新精神，雅诗兰黛在美妆界树立起全新标杆，逐步发展成为全球最大的护肤、化妆品和香水公司之一。多年来，雅诗兰黛以其强大的品牌影响力和广泛的市场布局，赢得了无数消费者的青睐。旗下产品涵盖护肤、彩妆、香水等多个领域，无论是经典的小棕瓶系列，还是海蓝之谜的面霜，都备受消费者追捧。在全球各大商场、免税店，雅诗兰黛的专柜总是人潮涌动，其品牌知名度和市场占有率堪称行业翘楚。
2021 年，在免税渠道收入贡献最大时，雅诗兰黛股价也创下最高点，2022 年 1 月 4 日，其股价更是一度飙升至 352.93 美元的历史高位，总市值也水涨船高，彰显出市场对其的高度认可和强烈信心。那时的雅诗兰黛，可谓是风光无限，在全球美妆市场呼风唤雨，稳坐行业头把交椅。
“代购” 助力，开拓中国市场
初入中国，渠道探索
1993 年，雅诗兰黛正式踏入中国大陆这片充满潜力的市场，如同一位怀揣梦想的开拓者，带着对东方美的憧憬与探索，在上海设立了第一个销售柜台。彼时，中国美妆市场尚处于萌芽阶段，消费者对于国际高端美妆品牌的认知相对有限，雅诗兰黛的到来，无疑为这片市场注入了一股全新的活力。最初，雅诗兰黛将战略重心放在一线大城市，通过开设专柜和直营店，精心打造品牌形象，为消费者提供高品质的产品和服务。在那些繁华都市的商场中，雅诗兰黛的专柜宛如一颗璀璨明珠，吸引着众多追求品质与时尚的消费者。凭借其卓越的产品质量和独特的品牌魅力，雅诗兰黛逐渐在一线城市站稳脚跟，赢得了一部分高端消费者的青睐，成为他们彰显品味与身份的象征。默许代购，市场渗透
近十多年来，随着电商的迅猛发展，雅诗兰黛顺势而为，在网络平台开设官方旗舰店，进一步拓宽销售渠道，触达更广泛的消费者群体。然而，为了更快速地占领市场，扩大品牌影响力，雅诗兰黛对 “代购” 这类灰色渠道采取了默许态度。代购，这个在互联网时代应运而生的特殊商业模式，犹如一把双刃剑，为雅诗兰黛带来了机遇，也埋下了隐患。海外代购的产品价格显著低于正规渠道，这对于价格敏感型消费者来说，具有极大的吸引力。想象一下，同样一款雅诗兰黛的小棕瓶精华，在国内专柜可能需要花费上千元，而通过代购，消费者只需支付相对较低的价格，就能将心仪的产品收入囊中，这无疑让人心动不已。同时，代购还能让消费者轻松购买到一些国内专柜尚未上市的热门产品，满足他们追求时尚与潮流的需求 。
除了价格优势，代购在提升雅诗兰黛品牌知名度方面也发挥了重要作用。许多年轻消费者和二三线城市的消费者，首次接触雅诗兰黛的产品往往是通过代购。他们在代购的推荐下，尝试使用雅诗兰黛的产品，一旦被其卓越的品质所折服，日后便有可能成为雅诗兰黛的忠实客户，甚至转向官方渠道购买产品。就这样，代购如同一条无形的纽带，将雅诗兰黛与那些原本难以触达的消费者紧密联系在一起，显著推动了雅诗兰黛产品在二三线城市和年轻消费者群体中的市场渗透。
虽然雅诗兰黛从未公开披露代购销售的具体比例，但据行业分析估计，在 2018 - 2022 年期间，代购可能占雅诗兰黛中国市场销售额的 20% - 30%，尤其是一些高端产品线，代购的贡献更为突出。在那段时间里，代购的蓬勃发展为雅诗兰黛在中国市场的快速扩张立下了汗马功劳，使其品牌知名度和市场份额得到了显著提升。政策收紧，营收受挫
代购监管，政策频出
天下没有不散的筵席，代购的 “黄金时代” 也未能例外。随着代购行业的蓬勃发展，一些问题也逐渐浮出水面。由于缺乏有效监管，代购市场乱象丛生，假货泛滥、偷税漏税等问题屡见不鲜，严重损害了消费者的权益和国家的税收利益。为了规范市场秩序，保障消费者权益，中国政府开始对代购行业进行严格监管，一系列政策法规相继出台。2019 年 1 月 1 日，《中华人民共和国电子商务法》正式实施，犹如一颗重磅炸弹，在代购行业掀起轩然大波。该法明确将个人代购纳入 “电子商务经营者” 范畴，要求其依法办理市场主体登记并履行纳税义务 。这一规定意味着，以往那些无证经营、偷税漏税的代购行为将受到法律的制裁，代购行业的门槛大幅提高。此后，各地海关也加强了对代购商品的查验力度，严厉打击走私、逃税等违法行为，让代购们的 “生意” 变得愈发艰难。
到了 2022 年，监管力度进一步加强。海关总署深入推进 “国门利剑 2022” 联合行动，对 “水客” 走私和海南离岛免税 “套代购” 走私展开严厉打击。在这一年里，全国海关缉私部门立案侦办 “水客” 走私犯罪案件 215 起，案值 18.1 亿元，立案查办 “水客” 走私行为案件 5808 起，案值 1.8 亿元；立案侦办离岛免税 “套代购” 走私犯罪案件 127 起，案值 2.9 亿元，立案查办离岛免税 “套代购” 走私行为案件 863 起，案值 0.6 亿元 。这些数据彰显了中国政府打击代购走私行为的坚定决心，也让代购行业面临着前所未有的困境。
销售下滑，营收危机
在如此严格的监管态势下，代购渠道的销售业绩急剧下滑，曾经的辉煌瞬间化为泡影。据相关数据显示，2022 年之后，代购渠道的销售额相比之前大幅下降，部分代购的业务量甚至锐减了一半以上。那些曾经依靠代购发家致富的商家，如今纷纷感叹生意难做，不少人甚至被迫转行，另谋出路。代购渠道销售的下滑，给雅诗兰黛的营收带来了沉重打击，让这家美妆巨头陷入了前所未有的困境。长期以来，代购在雅诗兰黛中国市场销售额中占据着相当大的比例，尤其是一些高端产品线，代购的贡献更为突出。如今，代购渠道受阻，雅诗兰黛的销售额也随之大幅下降。
2024 年 8 月，雅诗兰黛发布的 2024 财年全年业绩报告显示，其净销售额为 177.3 亿美元，较上一财年下降 11%；净利润为 13.1 亿美元，同比下降 38%。在 2025 财年第二季度（2024 年 9 月 30 日至 12 月 31 日），集团净销售额下滑 6% 至 40.04 亿美元，净利润更是亏损 5.8 亿美元 。这些惨淡的数据，直观地反映出雅诗兰黛在中国市场面临的严峻挑战，也让投资者们对其未来发展前景充满担忧。隐瞒风险，股价跳水
隐瞒风险，持续乐观
在 2022 - 2023 年这段关键时期，雅诗兰黛仿佛一位小心翼翼的舞者，在信息披露的钢丝上艰难前行。面对中国代购市场监管趋严、销售额大幅下滑的严峻形势，雅诗兰黛却选择了对股东隐瞒这一关键风险，仿佛将问题深埋在心底，期待着它能自行消失。在多次财报电话会议及公开声明中，雅诗兰黛的高管们宛如戴着乐观面具的演员，持续向投资者传达着业务增长的乐观预期 。他们大谈中国消费者需求旺盛，旅游零售业务表现强劲，对未来充满信心，却对代购市场的潜在风险只字不提，仿佛这些风险从未存在过。
就像在 2022 财年第二季度，雅诗兰黛声称 “中国消费者及全球旅游零售业务表现强劲”，并强调海南市场 “仍将持续推动旅游零售增长”；2022 财年第三季度，公司继续表示 “中国消费者需求旺盛，覆盖实体店、线上及旅游零售的全渠道增长”，并强调对海南市场 “长期信心不变” 。这些言辞华丽的表述，如同美丽的泡沫，让投资者们沉浸在美好的幻想中，却不知背后隐藏着巨大的危机。
披露真相，股价暴跌
然而，纸终究包不住火，真相总有浮出水面的一天。2023 年 11 月 1 日，雅诗兰黛终于不再沉默，下调了财务预期，承认销售复苏不及预期，而这一真相的披露，宛如一颗重磅炸弹，瞬间在资本市场掀起惊涛骇浪。公司股价在消息公布当日，如同断了线的风筝，单日暴跌 19%，市值也随之蒸发了约 87 亿美元，无数投资者的财富在这一刻化为泡影，他们的脸上写满了震惊与愤怒 。回顾雅诗兰黛的股价走势，犹如一场惊心动魄的过山车之旅。2020 年 6 月 30 日，其股价约为 188.68 美元，此后一路攀升，在 2022 年 1 月 4 日达到了 352.93 美元的历史高点，彼时的雅诗兰黛，在资本市场上风光无限，成为投资者们竞相追捧的对象。
然而，随着中国代购市场监管的加强，雅诗兰黛的业绩逐渐下滑，股价也开始了漫长的下跌之路。到 2023 年 11 月披露风险时，股价的暴跌让投资者们措手不及，而这还只是噩梦的开始。此后，雅诗兰黛的股价继续持续下跌，到 2025 年 4 月 4 日，已跌至约 52.95 美元 ，曾经的辉煌早已远去，只留下一片惨淡的景象。
集体诉讼，法律困境
股东诉讼，指控欺诈
雅诗兰黛的股价暴跌，犹如一颗重磅炸弹，在投资者群体中激起了千层浪，引发了一场声势浩大的集体诉讼。2022 年 2 月 3 日至 2023 年 10 月 31 日期间购买了雅诗兰黛普通股的投资者们，纷纷挺身而出，联合向雅诗兰黛公司提起集体诉讼，将这家美妆巨头推上了被告席。在这场诉讼中，股东们义愤填膺，言辞激烈地指控雅诗兰黛及其前任 CEO Fabrizio Freda 和前 CFO Tracey Travis 涉嫌证券欺诈 。他们指出，在 2022 - 2023 年期间，雅诗兰黛在财报电话会议及公开声明中，故意隐瞒了公司对中国代购市场的高度依赖，以及中国政府对代购监管收紧对公司销售和库存管理的潜在冲击，发布了一系列误导性陈述，严重误导了投资者的决策。
例如，在 2022 财年第二季度，雅诗兰黛声称 “中国消费者及全球旅游零售业务表现强劲”，并强调海南市场 “仍将持续推动旅游零售增长”；2022 财年第三季度，公司继续表示 “中国消费者需求旺盛，覆盖实体店、线上及旅游零售的全渠道增长”，并强调对海南市场 “长期信心不变” 。然而，事实却与这些陈述大相径庭，随着中国对代购监管的加强，雅诗兰黛的销售额大幅下滑，库存积压严重，但公司却对此只字不提，让投资者们蒙在鼓里，在不明真相的情况下继续投资，最终遭受了巨大的损失。法院裁定，诉讼继续
面对股东们的指控，雅诗兰黛试图通过驳回诉讼来摆脱困境，仿佛试图将这一切都当作从未发生过。然而，法院并没有如他们所愿。今年 3 月，纽约南区联邦法院经过深入的调查和严谨的审理，驳回了雅诗兰黛的撤诉请求，裁定案件可继续审理 。法院认为，雅诗兰黛的披露存在 “误导性遗漏” 和 “半真半假” 的陈述，作为公司高管，CEO 和 CFO 理应知晓 “代购” 整顿是销售下滑的关键原因，且公司内部设有专门团队分析代购销售数据，却故意隐瞒这一重要信息，对股东造成了严重的误导，导致股东在股价暴跌后蒙受重大损失，他们对这一后果难辞其咎 。
这一裁定无疑给了雅诗兰黛沉重的一击，也让投资者们看到了一丝希望的曙光。如今，雅诗兰黛及其前 CEO、前 CFO 必须直面投资者的指控，接受进一步的调查和审判。如果最终败诉，雅诗兰黛可能面临巨额的赔偿，这对于已经陷入困境的公司来说，无疑是雪上加霜，可能会对其未来的发展产生深远的影响，甚至可能改变整个美妆行业的格局。
前路迷茫，何去何从
业绩持续下滑
2025 年 2 月 4 日美股盘前，雅诗兰黛集团发布的 2025 财年第二季度财报，再次给市场带来了沉重的打击，也让人们对这家美妆巨头的未来充满了担忧。报告显示，在截至 2024 年 12 月 31 日的第二财季，雅诗兰黛集团的净销售额为 40.04 亿美元，与去年同期的 42.79 亿美元相比，下降了 6%，有机净销售额同样下降 6% ；净利润更是惨不忍睹，净亏损达到 5.80 亿美元，每股亏损 1.64 美元，而去年同期净利润为 5.74 亿美元，每股收益 0.87 美元，调整后每股收益为 0.62 美元，低于去年同期的 0.88 美元 。从产品类别来看，各品类的表现可谓是几家欢喜几家愁，但整体上仍难以掩盖业绩下滑的颓势。护肤品作为雅诗兰黛的核心业务板块，一直以来都是其营收的重要支柱，然而在本季度，却遭遇了滑铁卢，净销售额下降 12%，降至 19.21 亿美元 。这一降幅令人咋舌，也让人们对雅诗兰黛在护肤品领域的竞争力产生了质疑。
曾经备受追捧的明星产品，如小棕瓶系列，如今也面临着市场份额被竞争对手蚕食的困境。消费者对护肤品的需求日益多元化和个性化，他们不再仅仅满足于品牌的知名度和奢华的包装，更注重产品的功效、成分和性价比 。在这方面，雅诗兰黛似乎未能及时跟上市场的变化，产品创新不足，未能满足消费者日益挑剔的需求，导致其在护肤品市场的优势逐渐被削弱。
彩妆业务同样未能幸免，净销售额下降 1%，至 11.50 亿美元 。在竞争激烈的彩妆市场，新兴品牌如雨后春笋般不断涌现，它们凭借着独特的产品设计、时尚的色彩搭配和精准的市场定位，迅速吸引了年轻消费者的目光。相比之下，雅诗兰黛的彩妆产品在创新和营销方面显得有些滞后，未能及时捕捉到市场的潮流趋势，无法满足年轻消费者对个性化和时尚感的追求，市场份额也因此受到了一定的影响。头皮护理业务的表现也不尽如人意，净销售额下降 8%，至 1.59 亿美元 。随着人们对头发健康的关注度不断提高，头皮护理市场呈现出快速增长的态势。然而，雅诗兰黛在这一领域的产品布局和市场推广似乎未能取得理想的效果，未能在激烈的市场竞争中占据一席之地，导致业务下滑。
不过，在一片惨淡之中，香水业务却成为了雅诗兰黛的一抹亮色。在高端及沙龙香水品牌的有力带动下，香水品类有机净销售额实现了 2% 的增长，达到 7.44 亿美元 。这一增长表明，雅诗兰黛在香水领域的品牌影响力和产品竞争力依然强劲，能够满足消费者对高品质香水的需求。例如，旗下的祖玛珑品牌，以其独特的香调、优雅的包装和浪漫的品牌故事，深受消费者喜爱，成为了香水业务增长的重要驱动力。从地区来看，雅诗兰黛在全球各大市场均面临着不同程度的挑战，业绩下滑的阴影笼罩着每一个角落。美洲地区的净销售额持平，虽然没有出现下降，但在市场整体增长的大环境下，这一表现也难以令人满意，意味着雅诗兰黛在美洲市场的竞争力并未得到有效提升，未能抓住市场发展的机遇实现突破。
欧洲、中东和非洲地区下降 6%，这一降幅反映出雅诗兰黛在该地区面临着诸多困难。当地经济形势的不稳定、消费者消费偏好的变化以及竞争对手的激烈角逐，都给雅诗兰黛的业务发展带来了巨大的压力。在欧洲，一些本土美妆品牌凭借着对当地市场的深入了解和独特的品牌文化，在市场上占据了一席之地，对雅诗兰黛构成了强有力的竞争。亚太地区的降幅最大，下降 11% ，其中中国大陆、韩国和中国香港特别行政区消费情绪低迷，对集团业绩造成了较大冲击。中国作为雅诗兰黛的重要市场之一，曾经为其贡献了可观的销售额，然而如今却成为了业绩下滑的重灾区。
除了代购渠道受限外，中国高端美妆市场的竞争日益激烈，国际品牌与本土品牌纷纷发力，市场份额逐渐被分散。同时，年轻一代消费者更加注重性价比和个性化，对品牌的忠诚度相对较低，这也给雅诗兰黛的市场拓展带来了一定的难度。在韩国，美妆市场同样竞争激烈，本土品牌凭借着独特的韩流文化和创新的产品，在市场上占据了主导地位，雅诗兰黛等国际品牌面临着巨大的挑战。
对于截至 2025 年 3 月底的第三季度，雅诗兰黛预计净销售额将下降 10% - 12%，预计每股收益将为 0.20 美元 - 0.30 美元，而去年同期为 0.97 美元 。这一悲观的预测无疑给投资者和市场带来了更大的压力，也让人们对雅诗兰黛未来的业绩表现充满了担忧。如果雅诗兰黛不能及时采取有效的措施扭转局面，业绩下滑的趋势可能还将持续，甚至会进一步加剧。变革迫在眉睫
面对如此严峻的业绩困境，雅诗兰黛深知，若不进行大刀阔斧的变革，必将在激烈的市场竞争中被淘汰，曾经的辉煌也将成为过眼云烟。于是，在 2025 年 1 月 1 日，新任 CEO 司泰峰上台后，迅速开启了一系列变革举措，试图带领雅诗兰黛走出困境，实现逆袭。2 月 4 日，在公布 2025 财年第二季度财报的同时，雅诗兰黛推出了一项名为 “BEAUTY REIMAGINED（重塑美妆新境）” 的愿景，犹如在黑暗中点亮了一盏明灯，为公司的未来发展指明了方向。这一愿景包括五点核心内容，每一点都切中了雅诗兰黛当前面临的关键问题，旨在全面提升公司的竞争力，恢复可持续销售增长，实现稳健的两位数调整后营业利润率。
首先是加速优化消费者覆盖。雅诗兰黛计划在消费者喜爱的、高增长的渠道、市场、媒体平台及价格区间快速拓展品牌布局，以满足不同消费者的需求，扩大市场份额。如今，线上渠道已成为美妆销售的重要战场，直播带货、社交电商等新兴模式正蓬勃发展。雅诗兰黛需要加大在这些领域的投入，与各大直播平台合作，邀请知名主播进行产品推广，利用社交媒体的影响力进行品牌宣传和产品销售，同时针对不同地区、不同消费层次的市场，推出差异化的产品和营销策略，以吸引更多消费者的关注和购买。其次是推动实现变革性创新。在竞争激烈的美妆市场，创新是企业生存和发展的关键。雅诗兰黛需要紧跟潮流，聚焦热门的细分品类、产品功效和使用场景，加大研发投入，推出具有创新性的产品。随着消费者对护肤功效的要求越来越高，抗衰、美白、修复等细分领域成为市场热点。雅诗兰黛应加大在这些领域的研发力度，推出具有独特配方和卓越功效的产品，满足消费者的个性化需求。此外，还应关注产品的使用场景创新，例如推出适合旅行携带的小巧包装产品，满足消费者在出行时的美妆需求。
第三点是加大面向消费者的投资举措。增加显性广告支出，优化市场营销方案，摒弃低回报活动，加速新客获取。在广告宣传方面，雅诗兰黛需要加大投入，选择更具影响力的媒体平台进行广告投放，制作更具吸引力的广告内容，提高品牌知名度和产品曝光度。同时，优化市场营销方案，根据不同产品和目标客户群体，制定个性化的营销活动，提高营销效果。摒弃那些低回报的活动，将资源集中投入到更有价值的营销项目中，以提高投资回报率。通过举办线下体验活动、线上互动活动等方式，吸引新客户的关注和参与，加速新客获取。第四点是进一步扩大利润恢复与增长计划（PRGP）。该计划包括相关重组计划，集团正在启动历史上最大规模的运营变革，重新规划支出规模和方向，进一步合理调整非面向消费者的投资，并优化运营模式以提高效率 。雅诗兰黛计划裁减 5800 至 7000 个工作岗位，通过精简人员结构，降低运营成本，提高公司的运营效率。此外，还将采用更具竞争力的采购策略，战略性重估与关键供应商的合作关系，降低采购成本；提升供应链网络效率，优化库存管理，减少库存积压；外包部分服务，利用外部专业资源，提高服务质量和效率。
最后是重塑工作模式。消除烦琐流程，简化工作方式，旨在更专注于打造卓越的执行力，令消费者受益；为小体量品牌减负，使其在集团内部获得更大成功；同时强化大品牌规模效益，借助更扁平、精简的组织架构实现高效决策 。通过内部提拔和外部招聘相结合的方式，组建全新的以消费者为中心的管理团队，新的团队结构采用扁平化、精简的设计，显著提高协作水平和决策速度，使得跨品牌、地区和职能部门的职责更明确，以支持公司的执行计划优先事项。此外，雅诗兰黛还对区域战略进行了调整，将全球市场划分为四大板块，使公司更加聚焦、高效。其中，旅游零售业务整合作为亚洲市场的一部分，将更深入及紧密地协同当地市场，以充分发挥协同效应，提高市场竞争力。中国市场的地位得到了显著提升，负责大陆业务的樊嘉煜将直接向司泰峰汇报，这充分体现了雅诗兰黛对中国市场的高度重视，也表明了其希望通过加强对中国市场的管理和运营，实现业绩的回升。
然而，这些变革举措虽然看似全面且具有针对性，但在实施过程中却面临着诸多挑战，能否成功仍充满不确定性。市场竞争异常激烈，雅诗兰黛的竞争对手们也在不断创新和发展，抢占市场份额。在这种情况下，雅诗兰黛的变革举措能否使其在市场中脱颖而出，还需要时间的检验。消费者需求日益多样化和个性化，且变化迅速，雅诗兰黛能否准确把握消费者需求的变化趋势，及时调整产品策略和营销策略，满足消费者的需求，也是一个巨大的挑战。如果不能精准地洞察消费者的需求，推出的产品和服务无法得到消费者的认可，那么即使投入大量的资源进行变革，也难以取得理想的效果。
大规模的裁员和重组计划可能会对员工士气和公司文化产生一定的负面影响。员工可能会对公司的未来发展感到担忧，从而影响工作积极性和工作效率。如何在实施变革的过程中，妥善处理好员工的情绪和利益问题，保持员工的稳定性和忠诚度，也是雅诗兰黛需要面对的重要问题。
雅诗兰黛的变革之路充满了荆棘和挑战，前方的道路依然崎岖。但如果能够坚定地推进变革，克服重重困难，或许还有机会在激烈的市场竞争中重新找回增长的动力，实现业绩的回升和可持续发展。让我们拭目以待，看这家美妆巨头能否成功逆袭，续写辉煌篇章。反思与启示
雅诗兰黛的这场危机，犹如一面镜子，映照出企业在市场策略和信息披露方面需要坚守的原则与底线。在市场策略上，过度依赖单一渠道或市场，就如同将所有鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子打翻，损失将难以承受。企业应积极开拓多元化的销售渠道，深入挖掘不同市场的潜力，降低对某一特定渠道或地区的依赖，增强自身抵御风险的能力。在信息披露方面，诚信是企业立足市场的根本。企业必须及时、准确、完整地向股东和投资者披露重要信息，任何隐瞒和误导行为都可能引发信任危机，最终损害企业自身的利益。只有保持透明的信息披露，才能赢得投资者的信任和支持，为企业的长期发展奠定坚实的基础。
对于其他企业而言，雅诗兰黛的经历是一次深刻的教训，更是一本生动的教材。在复杂多变的市场环境中，企业应时刻保持敏锐的洞察力，密切关注政策法规的变化，及时调整经营策略，以适应市场的发展需求。同时，要始终坚守诚信原则，以负责的态度对待股东和投资者，只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展的目标。
#雅诗兰黛隐瞒依赖代购股价跳水#
来源：少荣科技君