摘要：黄金再次狂飙！截至2025年4月最新，金价正式突破3246美元关口，创下历史新高！但在疯狂上涨的背后，市场也悄然出现分歧：机构疯狂加仓，商业银行疯狂做空，一场多空对赌正悄然上演。
黄金再次狂飙！截至2025年4月最新，金价正式突破3246美元关口，创下历史新高！但在疯狂上涨的背后，市场也悄然出现分歧：机构疯狂加仓，商业银行疯狂做空，一场多空对赌正悄然上演。
当前，是黄金主升浪开启？还是机构“收割”陷阱？
本文从COT持仓、通胀趋势、美联储策略和避险资金流动四大维度，深度剖析金价走势的潜在风险与中期机会。
黄金COT持仓数据显示，截至2025年4月最新：
COT Index（投机热度）：100（极端高位）Large Speculators（大型投机者）：+200,715 手净多Commercial（商业机构）：-232,183 手净空Small Traders（散户）：+31,468 手⚫Open Interest（未平仓总量）：645,448 手核心解读：
金价暴涨之际，投机者与散户一致性看多，COT指数触顶（100），商业机构反手空单创年内新高。这种结构通常暗示：短线已进入“非理性繁荣”阶段，警惕回调风险。
✅ 逻辑总结：
金价上涨不仅是避险情绪，更是市场对通胀预期强化+实际利率下行的提前定价。
从前文分析与美元COT图对比来看：
美元指数回落至99.8附近，COT指数仅72；投机多头正在撤退，资金流向更具抗通胀特性的资产；地缘政治不确定（关税战升级、中东局势）持续为黄金提供避险支撑。美元疲软 + 通胀回升 + 利率即将下降 → 正是黄金天然上涨三要素。
时间COT Index商业持仓净空金价走势2020年8月98-230,000高位震荡下跌2022年3月97-210,000三个月内回调9%2025年4月100-232,183❓历史最大背离中历史告诉我们：
当COT指数=100 且商业净空仓极高时，往往是黄金上涨的中期“拐点”，多头需谨慎追高。
黄金的逻辑并未改变：这是一个对抗“再通胀”与“地缘风险”的战略资产。但当所有人都在说“黄金还能涨”，往往正是调整开始的信号。
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来源：wsb财经