摘要：公开资料显示，拟上市公司广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）正在积极布局商用车高级驾驶辅助系统（ADAS）。

从商用车到乘用车的突围阳谋。

作者 | 观韬

编辑 | 小白

“不要与大货车并行，遇到加速驶离”应该是大多数新手司机在首次上高速前收到的最多忠告。

因体积大、重量大、盲区大，大货车又被称为“道路杀手”。不过，随着智能驾驶技术的崛起，这一现象或许正在被改写。

公开资料显示，拟上市公司广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）正在积极布局商用车高级驾驶辅助系统（ADAS）。

其自主开发的自动紧急制动系统（AEBS）可在车辆遇到突发危险情况、或与前车及行人距离小于安全距离时，主动进行制动，避免或减少追尾等碰撞事故的发生，提高行车安全性，且已实现批量生产。

瑞立科密将于4月18日在深交所主板首发上会，有望很快登陆资本市场。它还是我国商用车主动安全系统龙头，其品牌“科密（Kormee）”已是行业一线品牌，值此契机，咱们今天一起走近瑞立科密。

从点及线，气压电控制动系统十年领跑

瑞立科密自2001年成立之初就从事汽车主动安全系统产品研发，最初从气压ABS做起。该领域当时被采埃孚、克诺尔、博世、大陆等国际巨头垄断，瑞立科密正是从这样外资环伺的围城，撕开一条裂缝，开启“进口替代”之路。

气压ABS主要用于商用车，商用车也是瑞立科密切入市场的主要方式。

不同于乘用车，商用车是我国汽车工业最早进行重点布局并实现突破的细分领域。2024年前，十大国产商用车自主品牌联手拿下国内市场76.11%的份额，已完全高度自主化。

而国产商用车从无到有、从弱到强的浩荡浪潮中，也催生了一批瑞立科密这样的国产自主替代龙头。

根据中国汽车工业协会数据，2014年至2023年，瑞立科密气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS），产量和销量连续10年排名行业第一位。

以气压ABS为基础，瑞立科密通过研发创新、持续丰富气压制动系统产品线，先后开发出气压ESC、气压EBS和气压EPB产品。

ABS是制动防抱死系统，ESC在实现ABS功能基础上可同时实现控制车辆侧滑、防止车辆侧翻的功能，确保车辆行驶的侧向稳定性。

EBS在融合ABS和ESC功能基础上，实现了更为丰富的主动安全控制功能，它既能缩短制动响应时间，提高车辆制动反应速度，减少制动距离，又可配置多重冗余机制，提升行驶的舒适性和安全性，是适用于商用燃油车的线控制动系统。

ABS、ESC都是行车电子制动系统，EPB则是驻车电子制动系统。

同样是来自中国汽车工业协会的数据，2021年至2023年，瑞立科密气压电控制动系统产品市场占有率，连续3年排名行业第一。

2024年，我国商用车销量387.30万辆，不考虑出口，瑞立科密商用车ABS、ESC、EBS在境内销量分别约79.21万套、95.60万套和108.13万套。按一辆车配置一套行车制动系统估算，各产品的市场份额分别为24.00%、23.72%和27.92%。

目前，瑞立科密的气压电控制动系统已覆盖一汽解放、中国重汽、北汽福田、东风集团、江淮汽车、中通客车、三一集团、中集车辆等国内主流商用车龙头企业，并出口欧美，参与全球竞争。

2024年，瑞立科密气压电控制动系统营收8.90亿，同比增长5.6%。

由线到面，国内少有的全能派，增速亮眼

通过嫁接气压制动领域积攒的势能，瑞立科密推出自主研发的液压制动产品，目前主要包括液压ABS和液压ESC。气压制动系统主要应用于商用车，液压制动系统主要应用于轻型商用车、乘用车和摩托车。

目前，瑞立科密的液压制动系统已进入奇瑞、吉利、零跑、春风动力、钱江摩托的供应链。

奇瑞、吉利、五菱这些老牌车企就不说了，零跑可是近两年炙手可热的新能源新秀。从不被看好到逆风翻盘，收获了大批粉丝和拥趸，可谓异军突起。

（公司招股书）

而春风动力作为全地形车龙头，在海外大杀四方，仅用了不到10年时间就实现营收从十亿到百亿的飞跃，2024年营收150.4亿，同比增长24.18%。

背靠大树好乘凉，尤其是再叠加国产替代的趋势。2022年，瑞立科密液压制动系统营收1.82亿，2024年就增长至3.51亿，两年时间营收翻了一番，成长能力相当优异。

（公司招股书）

这也体现出市场对公司产品的认可，为接下来推进其他车企的定点打下基础。

制动系统之外，瑞立科密还推出了自主研发的电子控制空气悬架系统（ECAS）。

空气悬架系统大家并不陌生，是高端豪华乘用车的标配，也是高端车型的营销噱头。目前，全球能提供全套空气悬架系统的供应商主要有德国的大陆、威巴克、克诺尔和采埃孚公司，它们几乎垄断了全球豪车市场。

空气悬架目前更多是在大型商用车领域发挥用武之地。以欧美为例，2020年重型载货车市场空气悬架渗透率就已经达到80%，挂车市场空气悬架渗透率也达到40%。

瑞立科密的ECAS产品目前也主要用于商用车领域，已对北汽福田、南京金龙、陕汽集团和上汽红岩等整车厂实现定点配套，打破了国内商用车ECAS产品长期被采埃孚和克诺尔等外资企业主导的局面。

2022年，瑞立科密的ECAS产品营收才3,808万，2024年就已增长至1.14亿，同样展现出优异的成长能力，而国内商用车领域空气悬架市场属于刚起步阶段，未来市场更是海阔天空。

开头提到的智能驾驶产品同样增速亮眼，2022年营收仅1000万出头，2024年就接近3000万，目前已覆盖的商用车客户包括厦门金龙、三一集团和东风集团等。

凭借气压ABS的竞争优势,瑞立科密不断超横向和纵向延展产业链,积攒竞争势能,在主动安全系统产品领域已形成电动控制系统（包括ABS、ESC、EBS、EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）和智能驾驶三大矩阵。

这也使得瑞立科密成为国内少有的同时具备汽车制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS）、电子驻车制动系统（EPB）和电控空气悬架系统（ECAS）的全能企业。

除了完全拥有主动安全系统自主知识产权，瑞立科密还实现了电子控制单元、执行器和传感器等核心电控制动部件的自主技术开发及核心工艺的自主生产，助力国家制造业“补短板”、“填空白”，加速国产化进程。

乘势而上，新能源浪潮催生供应链新增长极

除了主动安全系统产品，瑞立科密还给大型跨国汽车零部件企业和国内整车制造企业供应铝合金精密压铸件，目前主要产品包括汽车动力、转向、空调压缩机等系统的铝合金压铸件。

2024年，公司铝合金压铸件产品营收3.14亿，营收贡献15.9%，已成为第二大收入来源。

铝合金压铸件的终端客户品牌包括奔驰、宝马、奥迪、特斯拉、比亚迪、长城、蔚来、理想、小鹏等，全都是业内知名乘用车品牌，这也是瑞立科密从商用车领域持续朝乘用车领域发力的阳谋。

（公司招股书）

虽然在乘用车电控制动系统领域，目前仍以跨国企业为主导，内资企业尚难以跻身国际知名汽车整车厂供应链。

但数据显示，过去3年，瑞立科密应用于乘用车、摩托车的液压电控制动产品产能利用率持续在高位运行，2024年已达96.73%。随着相关产品进入乘用车整车厂供应链并逐渐放量，产能利用率已成为制约公司乘用车发展的重要瓶颈。

（公司招股书）

除此之外，虽然线控制动系统产品EBS目前适用于商用车，但适用于乘用车的液压线控制动EHB产品已经投入研发，瑞立科密计划投入3个亿进行技术攻关。

（公司招股书）

在更前沿的线控制动电子机械制动系统（EMB）领域，瑞立科密也着手研发立项，提前进行市场布局和技术储备。

在商用车领域，国产替代浪潮同样方兴未艾，空气悬架、智能驾驶、线控制动等关键技术领域展现出巨大的市场潜力。

曾几何时，几代汽车人呕心沥血、披荆斩棘、砥砺前行，但始终在乘用车领域低人一头。

而今伴随新能源革命的浪潮，中国汽车产业迎来全面爆发，比亚迪、小米、赛力斯、吉利、奇瑞、理想、小鹏、零跑……一众新老汽车品牌你追我赶，中国品牌正在向全球展示中国智造的魅力。

随着汽车行业新能源化、智能化、轻量化、国产化的浪潮席卷而来，供应链企业也迎来跨越式发展机遇，瑞立科密2024年19.77亿营收，2.69亿净利润的历史新高很显然只是起点。

免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

来源：市值风云客户端