摘要：官方消息显示，黄仁勋本次访华是应中国贸促会的邀请。随后有消息称，黄仁勋会见了政府高层，还会见了英伟达的客户们，包括deepseek的创始人梁文锋。

今天下午，财经网站被一条视频刷屏了。在近30℃的气温下，黄仁勋一身正装，满头大汗地出现在北京机场。

官方消息显示，黄仁勋本次访华是应中国贸促会的邀请。随后有消息称，黄仁勋会见了政府高层，还会见了英伟达的客户们，包括deepseek的创始人梁文锋。

黄仁勋此行访华，到底有何深意？

美国股市即将开盘，黄仁勋的北京之行并未令英伟达盘前股价出现大幅反弹。

脱掉皮衣的黄仁勋

访华都见了谁？

今日中午3点左右，中央广播电视总台旗下的新媒体账号玉渊潭天率先爆料，黄仁勋抵达北京。与往常皮衣或T-shirt的装扮不同，出现在北京机场的黄仁勋一身正装，配了一条深色领带。

最近黄仁勋穿西装的频率有点高，本月早些时候，他在海湖庄园面见特朗普时也是这身打扮。

据官方报道：中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。任鸿斌问了黄仁勋一个问题：两天前，美国政府决定对英伟达对华出口的H20芯片，实施无限期出口管制，您如何评估这一决定的影响？

对此黄仁勋表示：作为深耕中国市场三十载的企业，我们与中国市场共同成长、相互成就。中国不仅是全球最具规模的消费市场之一，其蓬勃发展的产业生态与领先的软件实力，更成为我们持续创新的重要动力，我们将继续不遗余力优化符合监管要求的产品体系，坚定不移地服务中国市场。

随后，黄仁勋访华的更多细节出台。

据两位了解黄仁勋行程安排的人士的消息透露，黄仁勋会见了英伟达的客户，其中包括生成人工智能初创公司 DeepSeek 的创始人，讨论针对中国客户的新芯片设计。 据一位知情人士透露，他随后与中国国务院副总理举行了单独会谈。

H20被禁背后

英伟达遭遇“出尔反尔”？

今年1月7日，英伟达股价创下153.12美元新高，总市值一度高达3.73万亿美元。

但截至昨日，英伟达最新市值为2.55万亿美元，已蒸发1.18万亿美元。

英伟达周K图

特别是今年春节后，Deepseek横空出世，英伟达股价遭遇重挫，1月24日英伟达148.36美元（对应总市值3.64万亿美元‌‌）开盘后剧烈下跌，昨日收盘仅剩104.49美元。

英伟达日K图

黄仁勋本次紧急来中国，最大的原因是，刚刚出台的美国政府对H20的出口管制，引起了中方的强烈反弹。

4月14日，美国政府通知英伟达，H20出口许可证要求将无限期生效。有英国媒体报道称：美国官员9日就已通知了英伟达，该公司却没有立即将此事告知其中国客户。

背后原因是，英伟达或许认为，他们已经搞定了特朗普政府，H20不会受到美出口管制。

4月初，英伟达高管曾赴海湖庄园与特朗普会面（即上文那张图）。黄仁勋承诺：英伟达计划在未来四年内通过与台积电、富士康合作，在美国生产高达5000亿美元的人工智能基础设施。预计将在未来几十年创造数十万个工作岗位，并推动数万亿美元的经济安全。

外媒报道称，黄仁勋认为英伟达价值5000亿美元的在美投资计划给总统留下了深刻印象，该公司可以规避更严格的出口限制。

这导致英伟达对其中国客户说，H20芯片不会受到影响。结果遭遇“出尔反尔”。

16日，英伟达股价暴跌6.9%，创下自1月份以来的最大单日跌幅，市值一夜之间蒸发约1881亿美元（约合人民币1.37万亿元）。

据英伟达在4月15日刊登于美国证监会的文件中预期，在其需要获得许可才能向主要地区市场包括中国出口H20人工智能芯片后，该公司将承担55亿美元的费用，此费用与H20芯片的库存、采购承诺和相关储备有关，将影响到其截至2025年4月27日止的2026财年第1季业绩。

《金融时报》指出，英伟达通常需要6个多月的时间才能交付此类芯片，而该公司的中国客户今年的大部分订单尚未完成。

英伟达15日公布的55亿美元的损失主要包括完成此类订单所需的材料成本、因未能如约交付而产生的相关罚款和运营成本，但分析人士预计，英伟达中国市场实际受影响的收入可能超过100亿美元。

去年，英伟达公布的在华销售额达170亿美元，占其总收入的13%，而2023财年这一比例约为20%。

面对大客户的不满，黄仁勋必须来华“灭火”。

据2月份报道，由于中国初创公司DeepSeek对低成本人工智能模型的需求激增，包括腾讯、阿里巴巴和TikTok母公司字节跳动在内的中国企业一直在加大对H20芯片的订单。

会见Deepseek梁文锋

或有新的中国“特供”芯片出台？

有知情人士称，黄仁勋在北京会见了 DeepSeek 创始人梁文峰，讨论如何为中国设计下一代芯片，以满足客户需求以及美国和中国的监管要求。

实际上，英伟达已经多次推出针对中国市场的“特供版”。

最初英伟达的当红芯片A100、H100被美国政府禁止禁止了，后来英伟达推出性能缩水的A800、H800，特供中国。后来美国又出政策，将A800、H800也禁止了，英伟达没有办法了，就继续H20卖给中国。

有观点认为：相比于H100，英伟达阉割掉了其中80%的性能。

即使已经历两轮缩水，相较于华为等国产厂家的AI芯片，英伟达的“阉割版”芯片仍有优势。

分析称：该芯片计算能力低于其他英伟达芯片，但其高速连接内存芯片和其他计算芯片的能力仍然很高。这些内存和连接特性可能使H20在中国建造超级计算机时有用。

去年全年，英伟达中国区营收171.08亿美元，为史上最高，比前一年103.06亿美元增长66%。很大得益于H20被买爆的功劳。

国内AI芯片能否迎来机会？

在英伟达芯片受制出口这一事件背后，仍存在多种博弈的可能。

去年12月9日，因英伟达涉嫌垄断，中国市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

承诺不会放弃中国这一巨大市场的英伟达和黄仁勋，势必在中美之间尽最大努力斡旋。

英伟达离不开中国市场，中国市场也离不开英伟达。

海通国际的一份研报指出，尽管H20遭遇禁令，但国产替代仍面临软件生态短板——CUDA开发者数量是国产生态的200倍，且华为昇腾芯片良率仅32%，短期内难以完全填补算力缺口。

如果最终英伟达完全退出中国数据中心业务，海通国际预计中国数据中心AI芯片市场将重构为华为、寒武纪、昆仑芯三家公司主导格局。

未来格局可能是以下的情况——

400亿服务器市场:华为60%/寒武纪20%/昆仑芯10%/沐熙/摩尔/璧韧/隧原等；

250亿游戏PC或轻算力市场:景嘉微-信创40%/兆芯/天数/沐熙/摩尔/璧韧/登临等；

50亿汽车芯片市场: FSD/高通/联发科/地平线机器人/黑芝麻等。

来源：金融界