摘要：2014年11月，江苏卫视知名主持人孟非开设的重庆小面面馆在南京开业。开业当天，一众文体界名人前来捧场。也是这一年5月，央视纪录片《舌尖上的中国2·三餐》播出，让重庆小面一夜火遍大江南北。
2014年11月，江苏卫视知名主持人孟非开设的重庆小面面馆在南京开业。开业当天，一众文体界名人前来捧场。也是这一年5月，央视纪录片《舌尖上的中国2·三餐》播出，让重庆小面一夜火遍大江南北。
同样是在这一年的4月，三个年轻人-宋奇联合苏旭翔与罗燕灵在广州创立了广州遇见小面餐饮股份有限公司（下称“遇见小面”）。10年后，三人携手计划将这家公司送进港交所，公司背后的碧桂园（02007）、九毛九（09922）等一众股东终于等来套现机会。
餐饮是个辛苦活儿。创立10年的遇见小面2023年才实现盈利，2024年的利润也不过六千万元。根据公司披露的交易额和订单数据，遇见小面一单收入32元，每单只赚1.4元。
一单赚一块多
招股书显示，遇见小面收入在快速增长。2022-2024年公司实现营收4.2亿元、8亿元和11.5亿元，最近两年同比增长了91.5%和44.2%。利润方面，2022年公司亏损3597万元，2023年和2024年分别盈利4591万元和6070万元。
这与公司餐厅数量的增长有很大关系。2022年，遇见小面餐厅数量为170家，2024年翻倍至360家。这其中，直营餐厅从111家增长至279家，特许经营门店从59家增长至81家。
2024年，遇见小面直营收入为8.2亿元，占比超过七成，是公司核心收入来源。
除了门店增加带来收入外，遇见小面收入增长还依靠订单爆发带来的翻台率提升。2022年公司翻台率为3.1次，2024年增长至3.7。不过，需要说明的是，这一翻台率已经不及2023年3.8次的翻台率。
2022年，遇见小面的订单总数为1416万单，2024年猛增至4209万单，订单量增长了约两倍，推动公司交易额从5.1亿元增长1.6倍至13.5亿元。正是门店扩张同时订单大幅增长，带来遇见小面收入同步增加。
但《财中社》同时注意到，不仅翻台率开始向下降，遇见小面订单均价在下降，单店销售额也没有多少增加。2022年，公司订单平均消费额为36.1元，2024年一路下降至32元。同期，单店日均销售从11822元增加至12402元，增加了580元，但是，不得不说的是，2022年尚处于疫情影响期间，2024年则无此影响。
与之前的亏损相比，遇见小面终于实现盈利。刚刚盈利，订单赚钱能力就下降了。如前所述，2023年遇见小面盈利4591万元，这一年公司订单为2821.9万单，每单盈利1.6元；2024年公司盈利6070万元，订单数量为4209.4万，每单利润降至1.4元。
碧桂园现身股东，盈利立刻分红
2014年成立不久，遇见小面就开始引入天使轮投资人，到2021年6月，公司数次引入外部投资人。在这数轮融资过程中，碧桂园、九毛九、喜家德水饺实控人等悉数现身。
这其中，目前身陷债务危机的碧桂园出资最多，只是由于出资较晚，持有份额并不突出。
碧桂园是通过佛山市南海区汇碧一号股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“汇碧一号”）和汇碧二号入股遇见小面的。2021年3月，汇碧一号出资3000万元获得遇见小面4.06%股份；同年6月，汇碧二号出资4400万元增资遇见小面，另外还出资3000万元从其他股东手中获得股份。转让完成后，汇碧一号和汇碧二号合计持有遇见小面9.05%的股份。
根据招股书，在汇碧二号出资时，遇见小面的估值约20亿元。
从天使轮融资到最后碧桂园连续出资，遇见小面共计融资2亿元，碧桂园合计出资1.34亿元。
除了碧桂园之外，九毛九旗下公司亦入股遇见小面，通过两轮注资获得了遇见小面6.5%的股份。
外部股东中，持股最多的是百福控股（01488）旗下的奇昕控股有限公司（下称“奇昕”）。2016年，奇昕出资2500万元获得遇见小面20%股份。2020年增资484万元，2021年3月继续增资733万元。
但是，奇昕最终持有遇见小面17.2%的股份，持股比例不增反降，这主要是在2021年6月，奇昕向碧桂园控制的汇碧二号转让了部分股份，获利3000万元。这意味着，通过此次转让，百福控股已经收回了绝大部分投资。
在盈利后，遇见小面迅速向股东派发股息：2023年派息1950万元，2025年3月继续派息1470万元。
2024年末，遇见小面短期借款为5000万元，现金为4219万元。现金流量表显示，2022年和2023年，遇见小面分别从银行借款3539万元和2512万元。即便如此，在盈利后，遇见小面仍然第一时间宣布分红。
虽然银行借款的利息并不多，但租赁支付的利息不少。2022-2024年，遇见小面主要由租赁负债利息和银行借款利息构成的财务成本分别为1696万元、1933万元和2777万元，财务成本占到了利润的45%以上。
来源：财中社