摘要：歌尔丹拿（Goer Dynamics）收购贵丰（Gryphon Audio Designs）部分股权、Bose收购麦景图集团（McIntosh Group）、红杉中国（HongShan Capital Group）以11亿欧元收购马歇尔（Marshall）多数
歌尔丹拿（Goer Dynamics）收购贵丰（Gryphon Audio Designs）部分股权、Bose收购麦景图集团（McIntosh Group）、红杉中国（HongShan Capital Group）以11亿欧元收购马歇尔（Marshall）多数股权……2025年才过去4个月，音响行业却连续发生了多起商业并购案。
这无疑引发了我们的兴趣！所谓“透过现象看本质”，在筛选最近5年的行业并购案例后，我们尝试为读者梳理出其背后逻辑：从财务投资、跨界收购、不同品类品牌“抱团取暖”到软硬件生态整合乃至纯粹是为了剥离非核心资产……对了，还能看到我们对传统音响企业转型的些许思考。
财务投资：锦上添花，让业绩看好的品牌有更大的发展
财大气粗的投资集团收购业绩看好的企业，赋能使其于未来有更好的展望，无论从现实收益出发，还是期许将来“卖盘”时获得高额回报，怎么说都是件“锦上添花”的事。
红杉中国收购马歇尔
时间：2025年1月24日
事由：红杉中国（HongShan Capital Group/HSG）以11亿欧元（约合人民币84亿元）收购英国蓝牙音响品牌马歇尔（Marshall）多数股权，后者的创始家族保留约20%的股份。
马歇尔成立于1962年，以出品吉他音箱和弘扬摇滚文化闻名。自2020年以来业绩增长明显，2023年更是有史以来表现最好的一年。其于2017年进入中国市场，市调公司洛图科技发布的2024Q2季报中，马歇尔为蓝牙音响线上市场的TOP1，市场份额高达14.7%。
近年来，红杉中国将部分投资重点转向欧洲实体。此次并购马歇尔，是继收购法国设计师品牌AMI后在欧洲的第二笔投资，也是迄今最大的单笔投资。
编辑观点：就马歇尔运营而言，近年来发展势头良好，尤其是中国市场。红杉中国加入，除却财务投资，还能在数字渠道和供应链优化上给予更大支持。
就产品而言，马歇尔有其明显短板：桌面/蓝牙音响要跟上时代步伐，绕不开对流媒体的支持。红杉中国也许能帮助它突破研发上的固有思维定势，尤其是面向智能和家庭娱乐市场时。
在此有个个人观点：高端桌面、便携、蓝牙音响，本身未必是个“好生意”。身处行业中，时常会听到XX品牌想要“卖盘”的消息……但愿资本玩家有我们无法企及的能耐吧。
跨界收购：扩大消费市场影响力及实现技术交互
医疗设备制造商介入音响行业，看似“八杆子打不着”，实则有其必然关联性。对于To B的医疗企业，可以冀望于面向终端用户（To C）的音响品牌帮助其打开知名度，而助听与消费级耳机在技术上的共通性，也强化了彼此的关联。
Masimo收购Sound United
时间：2022年4月12日
事由：Masimo对Sound United的收购，是医疗科技与消费电子跨界整合的标志性事件，也是2022年全球医疗器械领域的前十大并购案之一。Sound United拥有Bowers & Wilkins、Denon、Marantz、Polk Audio、Definitive Technology、Classé以及Boston Acoustics等品牌，随后成为Masimo的消费电子部门。
编辑观点：具有代表性的“跨界收购”案。Masimo冀望通过收购进入消费电子领域，整合Sound United的音响技术与自身医疗设备业务，探索跨界的应用场景，后者的下沉渠道也被视作一笔宝贵财富。目前已知，Denon TWS耳机PerL系列就植入了Masimo的ATT自适应声学技术，通过发出测试音检测耳机三频敏感度并定制化声音参数，成为行业中的首创。
Sonova接管森海塞尔（Sennheiser）消费电子业务
时间：2021年5月7日
事由：森海塞尔家族于2021年2月宣布将全面专注专业音频业务。5月，医疗听力解决方案提供商Sonova控股集团与其达成协议，接管消费电子业务。
编辑观点：这是个具有“双重意义”的并购案。森海塞尔家族剥离非核心业务，Sonova成功切入消费电子市场。后者凭借森海塞尔品牌影响力提高市场渗透，尤其在年轻用户群体中，同时也为TWS耳机与助听设备的融合创造契机。
软硬两手都要抓：让服务成为生产力
数字音乐、流媒体普及，诞生了诸多面向流媒体的服务。作为硬件制造商，他们越来越需要软件的加持，并购软件服务商就变得理所当然了。
哈曼集团（Harman）收购Roon
时间：2023年12月4日
事由：Roon是音乐管理和流媒体平台，有优秀的操作界面、对多设备兼容以及发烧友社区，能无缝整合本地音乐库与流媒体服务（如Tidal、Qobuz），还支持多房间音乐传输，受到了音乐爱好者的喜爱。
编辑观点：家庭音响中，哈曼集团可为JBL等品牌注入Roon的软件优势；车载音响业务，通过融入Roon，可提升车内音质体验和智能化水平；Roon的SaaS（软件即服务）模式与Apple Music等流媒体巨头的盈利模式相仿，在结合哈曼母公司三星的全球资源后，能大大拓展用户基数，从单纯服务发烧友的小众市场向大众市场进军。
Lenbrook收购MQA
时间：2023年9月19日
事由：Lenbrook是家拥有PSB、NAD和Bluesound等品牌的加拿大私营公司，收购了此前于2023年4月宣告破产保护的MQA Ltd.。
根据交易条款，Lenbrook将拥有由英国Meridian Audio联合创始人Bob Stuart开发的MQA（Master Quality Authenticated）高分辨率音频编码技术及SCL6流媒体编解码器（之前称为MQAir）等一系列专利。
MQA是项革新性技术，能有效传输、管理高清音乐文件，其独有的压缩技术，可以将媲美CD质量的音乐文件压缩到有限容量内，为音乐创作者提供透过高分辨率格式有效保存作品细节的方法。
此前Lenbrook所拥有的BluOS平台，就是MQA的重要授权商之一。
编辑观点：Lenbrook拥有从讯源、放大器到音箱的完整产业链，其BluOS平台专注流媒体音乐，因此和MQA有巨大关联性。MQA是少数能贯穿音频信号链（从录音室到家庭）的高保真音乐传输技术，因此Lenbrook对其并购具有合理性、必要性乃至是迫切性。
剥离非核心资产：放手，为各自打开一片天空
专注主营业务，剥离非核心业务，也是并购案的要件之一。除了前述的森海塞尔，以下两个品牌亦是如此。
Dreamus将Astell & Kern、iriver出售给Miwang
时间：2024年12月30日
事由：SK Square附属公司Dreamus Company宣布专注音乐事业后，将对业务协同效应有限的硬件部门出售给了Miwang（美王）有限公司（房地产公司，成立于1966年）。
Dreamus的主业是音乐平台FLO和音乐IP，涵盖音乐发行、投资、制作、演出策划与MD等。出售的硬件业务包括涉足高端随身音频的Astell&Kern和便携播放器品牌iRiver，含设计、生产、分销等。
编辑观点：Dreamus剥离非核心业务，受让方Miwang则有意对创新业务的拓展（即房地产主业外的其他投资），因此一拍即合。
AVPro Edge收购AudioControl家庭音响部门
时间：2023年7月31日
事由：AVPro Edge母公司AVPro Global Inc从汽车售后市场供应商AAMP Holdings, Inc.手中收购了AudioControl的家庭音响部门。后者由Greg Mackie在1977年创立，涉足家庭影院、汽车音响、专业音响等不同领域。AVPro Edge专注于HDMI视频矩阵切换、信号扩展及管理等产品。
编辑观点：AVPro Edge的并购，强化了产品矩阵，将面向定制安装领域的产品，从视频到音频集成在了一起，有助于为集成商提供更完善的一体化解决方案。
来源：影音CN