摘要：2025年第一季度，中信保诚景气优选混合型证券投资基金表现备受关注。从其季度报告中多项关键数据的变化，可洞察该基金在投资策略、资产配置及业绩表现等多方面的情况，为投资者提供重要参考。
2025年第一季度，中信保诚景气优选混合型证券投资基金表现备受关注。从其季度报告中多项关键数据的变化，可洞察该基金在投资策略、资产配置及业绩表现等多方面的情况，为投资者提供重要参考。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
报告期内，中信保诚景气优选混合A与C两类份额的主要财务指标呈现出一定特点。
主要财务指标中信保诚景气优选混合A中信保诚景气优选混合C本期已实现收益（元）390,966.713,650,595.74本期利润（元）413,837.664,965,759.83加权平均基金份额本期利润（元）0.12740.1504期末基金资产净值（元）6,693,304.2849,726,380.27期末基金份额净值（元）1.41011.4007从数据可见，C类份额的本期已实现收益和本期利润均大幅高于A类份额。这表明在报告期内，C类份额在获取收益及实现利润方面表现更为突出。加权平均基金份额本期利润C类也高于A类，显示C类份额为投资者带来相对更高的单位收益。期末基金资产净值C类同样远超A类，反映出C类份额吸引了更多资金。而两类份额的期末基金份额净值较为接近，说明在资产价值的体现上，二者差异不大。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
份额净值增长率远超业绩比较基准收益率
在基金净值表现方面，无论是A类还是C类份额，净值增长率均显著高于同期业绩比较基准收益率。
净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④① - ③② - ④净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④① - ③② - ④过去三个月11.67%1.33%2.68%0.84%8.99%0.49%11.50%1.33%2.68%0.84%8.82%0.49%过去六个月20.45%1.60%1.42%1.05%19.03%0.55%20.09%1.60%1.42%1.05%18.67%0.55%过去一年40.94%1.71%15.15%1.01%25.79%0.70%40.07%1.71%15.15%1.01%24.92%0.70%自基金合同生效起至今41.01%1.63%16.08%0.98%24.93%0.65%40.07%1.63%16.08%0.98%23.99%0.65%过去三个月，A类份额净值增长率为11.67%，较业绩比较基准收益率高出8.99个百分点；C类份额净值增长率11.50%，超业绩比较基准收益率8.82个百分点。这种大幅领先的情况在过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段均持续存在。表明该基金在投资运作上较为成功，有效实现了超越业绩比较基准的目标。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小，说明基金在获取超额收益的过程中，风险控制相对稳定。
累计净值增长率表现突出
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，中信保诚景气优选混合A和C的累计净值增长率曲线均明显高于业绩比较基准收益率曲线。这进一步直观地反映出基金长期以来的良好表现，为投资者创造了较为可观的累计收益。不过，投资者也需注意，过往业绩不代表未来，市场环境变化可能影响基金后续表现。
投资策略与运作：震荡市中聚焦景气行业
回顾2025年一季度，市场呈震荡状态，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，沪深300指数下跌1.21%，创业板指数下跌1.77%。国内经济工业生产增长、产业结构优化、消费平稳、基本面修复，但外部环境不确定，货币政策有望宽松，A股估值具吸引力。
在此背景下，本基金结合行业景气度、业绩趋势、估值等维度进行投资。对食品饮料、农林牧渔、文化传媒、商业零售等行业个股增持，整体股票仓位控制在65%左右，优选估值合理、景气度预期向上的股票。后续重点关注大消费、稳增长受益行业、国家安全与国产替代、新质生产力相关高新技术制造业四个方向，并将根据市场变化调整仓位。这表明基金管理人在复杂的市场环境中，积极通过行业和个股选择以及仓位调整来应对风险，追求收益。不过，市场震荡及外部不确定性仍可能给基金投资带来挑战，投资者需关注后续策略调整效果。
基金业绩表现：两类份额均获可观增长
本报告期内，中信保诚景气优选混合A份额净值增长率为11.67%，同期业绩比较基准收益率为2.68%；C份额净值增长率为11.50%，同期业绩比较基准收益率同样为2.68%。两类份额均取得了远超业绩比较基准的增长，显示出基金在该季度良好的投资成效。这得益于基金管理人对市场的判断和投资策略的执行，在震荡市场中把握机会，为投资者带来较好回报。但市场多变，未来业绩仍存在不确定性，投资者应持续关注市场及基金运作情况。
基金资产组合：权益投资占主导
资产配置以权益投资为主
报告期末，基金资产组合情况显示，权益投资金额为36,058,232.00元，占基金总资产的比例达60.08%，其中股票投资即占60.08%。固定收益投资金额为3,044,563.56元，占比5.07%，主要为债券投资。买入返售金融资产15,000,000.00元，占比24.99%；银行存款和结算备付金合计4,708,015.18元，占比7.84%；其他资产1,202,856.51元，占比2.00%。
1权益投资36,058,232.0060.08其中：股票36,058,232.0060.082基金投资--3固定收益投资3,044,563.565.07其中：债券3,044,563.565.074资产支持证券--5贵金属投资--6买入返售金融资产15,000,000.0024.99其中：买断式回购的买入返售金融资产--7银行存款和结算备付金合计4,708,015.187.848其他资产1,202,856.512.009合计60,013,667.25100.00可见，基金资产配置以权益投资为主导，反映出基金对股票市场的看好及通过权益投资获取收益的意图。但权益投资占比高也意味着风险相对较大，市场波动可能对基金资产净值产生较大影响。固定收益投资占比较小，对资产起到一定稳定作用，但收益贡献相对有限。买入返售金融资产等其他配置也在一定程度上影响着基金的流动性和收益结构。
债券投资集中于国家债券
在债券投资方面，报告期末债券投资公允价值为3,044,563.56元，占基金资产净值比例为5.40%，且全部为国家债券，即24国债09，数量30,000张。这表明基金在债券投资上选择了风险相对较低的国家债券，注重资产的安全性和稳定性。不过，单一的债券品种投资可能在收益多样性上存在一定局限，若国债市场出现波动，对基金债券投资收益的影响也较为直接。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资行业分布广泛
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。制造业公允价值最高，达18,785,908.00元，占基金资产净值比例为33.30%；其次为交通运输、仓储和邮政业，公允价值3,308,892.00元，占比5.86%；金融业公允价值2,490,070.00元，占比4.41%等。
A农、林、牧、渔业384,120.000.68B采矿业1,867,510.003.31C制造业18,785,908.0033.30D电力、热力、燃气及水生产和供应业528,390.000.94E建筑业1,515,872.002.69F批发和零售业1,240,150.002.20G交通运输、仓储和邮政业3,308,892.005.86H住宿和餐饮业--I信息传输、软件和信息技术服务业844,200.001.50J金融业2,490,070.004.41K房地产业528,640.000.94L租赁和商务服务业567,340.001.01M科学研究和技术服务业996,740.001.77N水利、环境和公共设施管理业2,097,544.003.72O居民服务、修理和其他服务业--P教育562,356.001.00Q卫生和社会工作--R文化、体育和娱乐业340,500.000.60S综合--合计36,058,232.0063.91行业分布较分散，有助于分散风险，避免过度集中于某一行业带来的系统性风险。制造业占比较大，反映出基金对制造业发展前景的看好。但行业分散也可能导致对单个行业的研究和把握深度相对不足，若各行业表现分化较大，对基金整体收益的影响较复杂。
港股通投资股票暂无持仓
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合显示，本基金未持有港股通投资股票。这可能是基金管理人基于当前港股市场环境、投资策略等多方面因素考虑的结果。不过，港股市场具有独特的投资机会和风险特征，后续若市场变化，基金是否会布局港股通投资股票，值得投资者关注。
股票投资明细：个股持仓较均衡
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票投资较为分散，占比均未超过2%。工商银行公允价值689,000.00元，占比1.22%；贵州茅台公允价值624,400.00元，占比1.11%等。
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1601398工商银行100,000689,000.001.222600519贵州茅台400624,400.001.113301125腾亚精工50,000579,500.001.034300886华业香料28,600570,570.001.015002836新宏泽72,000568,800.001.016603729龙韵股份38,000567,340.001.017600137浪莎股份38,800563,376.001.008600455博通股份24,600562,356.001.009300899上海凯鑫26,000559,780.000.9910600561江西长运100,000559,000.000.99这种较均衡的持仓结构，一方面降低了单一股票大幅波动对基金净值的影响，分散了个股风险；另一方面，可能在把握个别股票大幅上涨带来的超额收益上相对较弱。投资者需关注基金后续个股持仓调整，以及这些个股在不同市场环境下的表现对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
开放式基金份额变动数据显示，报告期内中信保诚景气优选混合A和C两类份额均经历了较大规模的申购与赎回。
项目中信保诚景气优选混合A中信保诚景气优选混合C报告期期初基金份额总额（份）2,756,861.3635,679,701.60报告期期间基金总申购份额（份）3,237,100.5428,181,422.47减：报告期期间基金总赎回份额（份）1,247,429.7628,360,195.38报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列）--报告期期末基金份额总额（份）4,746,532.1435,500,928.69A类份额期初2,756,861.36份，期间申购3,237,100.54份，赎回1,247,429.76份，期末4,746,532.14份；C类份额期初35,679,701.60份，期间申购28,181,422.47份，赎回28,360,195.38份，期末35,500,928.69份。大规模的申购赎回反映出投资者对该基金的关注度较高且操作较为频繁。申购量较大表明部分投资者看好基金前景，而赎回量也不小，可能部分投资者基于自身资金需求、市场判断等因素选择赎回。这种频繁的份额变动可能对基金的资金管理和投资运作带来一定挑战，如影响仓位控制、投资组合调整等，进而间接影响基金业绩，投资者需关注其后续影响。
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来源：新浪财经
