摘要：2025年4月26日，隧道股份发布了2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入688.16亿元，同比下降7.28%；归属净利润为28.41亿元，同比下降3.54%；扣非净利润为26.08亿元，同比下降3.84%。尽管公司在订单获取和新兴业务方面取得了一定进展

2025年4月26日，隧道股份发布了2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入688.16亿元，同比下降7.28%；归属净利润为28.41亿元，同比下降3.54%；扣非净利润为26.08亿元，同比下降3.84%。尽管公司在订单获取和新兴业务方面取得了一定进展，但整体业绩表现仍显疲软，尤其是营收和净利润的双双下滑，凸显了公司在市场竞争中的压力。

营收与利润双降，业绩承压明显

2024年，隧道股份的营业总收入为688.16亿元，较2023年的742.16亿元下降了7.28%。这是公司近年来首次出现营收负增长，与2022年和2023年的增长态势形成鲜明对比。归属净利润为28.41亿元，同比下降3.54%，扣非净利润为26.08亿元，同比下降3.84%。尽管毛利润从2023年的76.39亿元增长至83.64亿元，但净利润的下滑表明公司在成本控制和盈利能力方面仍面临挑战。

从历史数据来看，隧道股份的营收和净利润增长在2022年达到顶峰，随后逐渐放缓。2022年，公司营收同比增长16.18%，归属净利润同比增长19.32%，而2023年营收增速已降至2.65%，净利润增速为3.14%。2024年的负增长进一步表明，公司在面对市场变化和竞争压力时，未能有效应对。

新签订单突破千亿，但业务结构仍需优化

尽管营收和净利润表现不佳，隧道股份在2024年的新签订单方面取得了显著进展。报告期内，公司累计新签各类施工、设计、运营业务订单总量为1030.16亿元，较上年同期增长8.01%，首次突破千亿大关。其中，市政工程和能源工程类订单同比增幅超过30%，显示出公司在传统业务领域的竞争力。

然而，订单的增长并未完全转化为营收的增长，这表明公司在项目执行和交付方面可能存在效率问题。此外，尽管公司在智慧城市、低空经济等新兴业务领域取得了一定突破，但这些业务的规模相对较小，尚未成为公司业绩的主要驱动力。未来，隧道股份需要在业务结构上进一步优化，提升新兴业务的占比，以增强抗风险能力。

资本运作与分红策略：稳健但缺乏亮点

在资本运作方面，隧道股份在2024年完成了多项融资工作，包括60亿元一般公司债券、60亿元可续期公司债券和60亿元超短期融资券的发行，以及31.27亿元储架式ABS的发行。这些融资举措为公司的主业发展提供了资金支持，但也增加了公司的负债压力。

在分红方面，隧道股份拟10派2.2元（含税），预计派现金额为6.92亿元，派现额占净利润比例为24.35%。这一分红比例与往年相比并无显著变化，显示出公司在分红策略上的稳健性。然而，考虑到公司业绩的下滑，分红策略的保守性可能无法满足投资者对更高回报的期待。

总体来看，隧道股份在2024年面临了较大的市场挑战，尽管在新签订单和新兴业务方面取得了一定进展，但营收和净利润的双双下滑表明公司在市场竞争中的压力依然较大。未来，公司需要在业务结构优化、项目执行效率和资本运作方面做出更多努力，以提升整体业绩表现。

本文源自金融界

来源：金融界一点号