摘要：关税战让美国的衰退预期不断加重，美联储和白宫公开撕破脸，使市场万众期待的 “最终危机救援”变成了鲍威尔言之凿凿的“见死不救”！惊慌失措的投资人站在华尔街的交易所前，不需要天气预报，就能看到乌云满天，听到雷声轰鸣！巨大恐怖的美国金融风暴在酝酿更大的危机，下一个“

关税战让美国的衰退预期不断加重，美联储和白宫公开撕破脸，使市场万众期待的 “最终危机救援”变成了鲍威尔言之凿凿的“见死不救”！惊慌失措的投资人站在华尔街的交易所前，不需要天气预报，就能看到乌云满天，听到雷声轰鸣！巨大恐怖的美国金融风暴在酝酿更大的危机，下一个“震中”在哪里？

4 月 2 日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对中国的关税自 54% 迅速升至 125% ，最高达到 245% ，引发市场强烈反应。

4 月以来，美国道琼斯工业平均指数下跌超过 9.1% ，纳斯达克综合指数下跌超过 8.2% ，标普 100 指数下跌超过 8.3% ，标普 500 指数下跌也超过 8% 。

上周，美股的各种指数均出现 “死亡交叉”，而这被普遍视为不祥之兆。理论上，当某项资产或指数的 50 天移动平均线跌破 200 天移动平均线时，就会出现死亡交叉。这通常被认为是回调可能演变成更猛烈下跌趋势的迹象。

4 月以来，美国国债市场出现巨幅波动。有着“全球资产定价之锚”称号的 10 年期美债遭到巨量抛售，其收益率从 3.86% 一路攀升至 4.59% ，单月上涨超 4.94% 。 20 、 30 年期美债更惨，收益率月涨幅均超过 7.3% 。

金融市场普遍下跌，引爆了诸如基差套利、利率掉期等类型的对冲基金大规模解杠杆，加剧了美国国债被抛售的势头。

欧洲顶级金融监管机构甚至开始极端罕见地质疑 “全球避险资产的地位”——那可是欧洲保险和职业养老金管理局（ EIOPA ）的主席，在欧盟金融监管机构的闭门会议上放话！

如果他的影响力全部兑现，那么整个金融市场的结构都会在 “认知地震”中剧烈摇晃！

4 月以来，欧元兑美元上涨 6.32% ，一路冲到最高 1:1.15 。 美元兑 瑞士法郎甚至 跌至十年来的最低点 0.8069 ， 单月跌落近 8.7% 。 这是美元的地位在崩溃？

今年以来，美元指数跌幅已经超过 10% ！

在金融市场中，美元指数 100 点被视作重要关卡，“跌破百点”通常被视为趋势性转折，而当美元指数跌破 99 ，往往意味着更大的系统性风险正在聚集。

4 月 21 日，美元指数一度跌破 98 ，达到 97.91 ，创 2022 年 3 月以来新低。 4 月以来，美元指数最大跌幅已超过 6% 。

更大的系统性风险正在加速聚集！

麦格理集团的金融市场经济学家维兹曼表示，此轮美国政策巨变不仅威胁到美元在市场承压时期的避险地位，还可能削弱美元作为事实上的全球货币的地位。这可能会引发一系列负面后果，包括美国政府和消费者的借款成本上升。

高盛在报告中表示，特朗普关税带来的结果，不只是价格上涨。更深层的是，它在伤害美国公司利润和美国家庭的消费能力，而这正是 “美国例外论”的发动机。换句话说，特朗普正在动摇强势美元赖以存在的核心支柱。

特朗普仅用 100 天就动摇了美元上百年的储备货币地位！

经济学家艾肯格林说，如果特朗普不 小心应对 ， 4 月 2 日可能会被铭记为 “国际社会对美元失去信心的第一步” 。

这将给金融市场带来更大的风暴！

（ 1 ） 2025 年，美国商业地产的坏消息接连不断，只是藏在“黑色星期X ”的背后：贷款到期潮压境，法拍案例频繁出现，写字楼空置率居高不下。

美国商业不动产贷款多为五年固定利率产品， 2020 至 2022 年低利率期间借钱买楼的贷款即将到期，美联储却暂停降息，再加债市动荡，利率居高不下。

不少经济学家认为，受关税政策影响，美国未来 12 个月出现经济衰退的可能性较高。经济学家警告称，关税导致的物价上涨和供应链混乱，可能导致企业裁员，减少用工需求。这将打击商业地产价格，使市场更糟！

（2） 2025 年美国企业债处于偿债高峰，有 9102 亿美元到期，处于 2016 年以来峰值，其中高收益债占比 7% ，也处于 2016 年以来峰值。由于市场不稳定，目前美国高收益企业债的信用违约风险衡量指标大幅走高，高收益债 CDS 已达到有数据以来 79% 分位数。

（3） 金融市场全线下跌，私募基金深陷流动性泥潭，黑石、阿波罗等私募巨头股价今年来下跌超过 20% ，封闭式基金交易陷入冰封，科技股神话破灭，整套估值体系岌岌可危。

新债王冈拉克警告，这场危机堪比 2008 年次贷危机，但风险隐藏在更隐秘的角落。 2022 年英国退休金危机中，流动性危机曾导致金边债券市场崩盘，如今私募股权市场可能重演类似剧本。

（ 4 ）与此同时，特朗普政府给美国高校带来的巨大压力正转化为美股市场的巨大抛盘。

据美国媒体报道，面对来自特朗普政府的压力以及对免税资格的威胁，耶鲁大学正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模恐高达 60 亿美元，相当于其 414 亿美元捐赠基金的 15% ，这是耶鲁在二级市场上首次抛售。

有分析称免税地位若被取消，哈佛大学将开始出售流动性资产（如股票等），也许还会发行更多债务！这可能是 “压倒骆驼的最后一根稻草”，撼动整个金融体系的稳定性。

美股、美元、美债、企业债、垃圾债、私募、商业地产、对冲基金，都有可能成为美国金融风暴的下一个 “震中”！

难怪 BCA 研究公司策略师马尔科·帕皮奇表示，“从今年、从特朗普的总统任期、从发生的一切来看，最大的启示就是资本正在撤离美国。显然，这已演变为恶性循环——债券收益率居高不下，美元下跌，这已成为焦点。然而，资本出逃早在‘解放日’之前就开始了…… 美国才是那个泡沫。整个美国都是。 ”

来源：润泽的传奇故事