摘要：4月28日晚间，昆仑万维（300418.SZ）发布2025年一季度业绩报告，其中显示，公司一季度实现营业总收入17.6亿元，同比大幅增长46%。整体毛利率高达69%，继续保持在较高水平。

全球AI浪潮强势来袭，商业化爆发“奇点”临近。

4月28日晚间，昆仑万维（300418.SZ）发布2025年一季度业绩报告，其中显示，公司一季度实现营业总收入17.6亿元，同比大幅增长46%。整体毛利率高达69%，继续保持在较高水平。

侃见财经翻看这份财报，最直观的感受是：昆仑万维“All in AGI与AIGC”的战略决心愈发坚定，且一系列最新数据印证了公司“AI商业化拐点”已经出现。

财报显示，昆仑万维各条AI业务线的商业化正在加速落地。截至一季度末，AI音乐年化流水收入ARR达到约1200万美元（月流水收入约100万美元）；短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美元（月流水收入约1000万美元）；AI社交应用 Linky单月最高收入突破100万美元，月活跃用户达到300万，成为海外收入增长速度最快的中国AI应用之一。

这一系列数据向外界传递的信号是，昆仑万维正在加速AI商业化进程，且AI出海战略也迎来了收获期。

今年一季度，昆仑万维全球化战略成效显著，实现海外业务收入达16.7亿元，同比大幅增长56%，海外业务收入占比提升至94%，国际化布局进一步深化。

可以预见的是，凭借强大的出海基因，昆仑万维未来将进一步开拓海外市场，海外业务收入继续保持高增长态势。

AI算力芯片重大突破

站在当前时点，全球AI大规模商业化进程正在提速，从AGI行业角度来看当下依然处于研发投入期，昆仑万维也不例外，要想保持竞争力，其研发投入规模大概率将继续保持在高位。

2024年年报显示，昆仑万维2024年的研发费用达15.4亿元，同比增长59.5%，创出历史最高纪录。2025年一季度，公司继续加大研发投入，全力推动AI算力芯片、大模型及应用的研发迭代工作，研发费用达4.3亿元，同比增长23%。

在持续的高强度研发投入的同时，昆仑万维的研发转率正在大幅提升。其中，备受市场关注的AI算力芯片研发迎来了重大收获。

2023年，昆仑万维通过增资方式控股AI算力芯片企业——北京艾捷科芯科技有限公司，完成了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局。艾捷科芯集合了来自芯片研发、集成电路、人工智能等多个领域的顶尖专家与学者，专注于 AI 算力芯片的开发工作。

2025年一季报显示，目前，艾捷科芯攻克多项核心技术难关，整体研发进度已经过半，向实现量产迈出了坚实的一步。

同时，为了支撑AI芯片研发的高强度需求，昆仑万维大力扩充了研发团队。截至一季度末，艾捷科芯员工数量已经接近200名，涵盖了芯片设计、算法研发、系统集成等多个领域的专业人才。

另外，侃见财经了解到，艾捷科芯的AI芯片预计年内实现流片。

由此可见，昆仑万维的AI算力芯片业务的研发工作取得了突破性进展，未来大概率将继续向实现“中国芯，昆仑造”的目标稳步前进。

昆仑万维也表示，未来将继续加强研发力度，为实现芯片技术的自主可控贡献力量。

AI芯片、自主可控、大规模高强度研发投入......这一系列举动，不禁让人联想到，“中国AI芯片第一股”寒武纪。

在全球贸易局势愈发紧张的背景下，芯片国产化是大势所趋，未来潜在的替代空间巨大。

海通国际在最新的研究报告中指出，国产AI芯片产业正迎来商业化进程全面提速的关键阶段。在自主可控产业链持续突破与下游应用场景快速扩张的双重驱动下，芯片板块已步入高景气发展周期。

当前，国产AI芯片企业营收规模突破百亿大关，标志着技术成熟度显著提升与市场需求加速放量。在政策端对半导体自主可控的战略扶持力度不断加大的背景下，芯片板块作为AI算力基础设施的核心组成部分，正展现出强劲的发展动能，未来发展潜力巨大。

业内人士分析称，从另一个维度来看，昆仑万维在AI算力芯片的投入也给自身AI战略增添了一层安全垫。基于AI算力芯片的最新进展，市场对昆仑万维的估值或将重新定价。

All in AI，昆仑万维的决心

作为中国领先的AI科技公司，昆仑万维早在2023年年初便提出了“All in AGI与AIGC”的战略，是最早加入“AI大战”的玩家之一，通过持续研发投入，现已完成“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，并构建起了由AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI 社交、AI短剧组成的多元AI业务矩阵。

在最新披露的财报中，昆仑万维向外界展示了各条AI业务线的最新进展。在一系列领先技术的加码下，昆仑万维的AGI战略版图愈发清晰。

昆仑万维在一季报中预告，公司将于2025年5月中旬在海外发布全球首款生产力场景通用Agent平台Skywork.ai，深度聚焦个人生产力场景，解决通用Agent“通而不精”的痛点。

据介绍，该产品以高频使用场景为核心，构建由五大专家级AI Agent组成的智能体系，分别针对专业文档、数据表格、演示文稿、播客及网页内容进行深度优化。每个Agent均通过专项模型训练与组件强化，在输出内容的专业深度、细节颗粒度及可视化呈现上形成差异化优势，并配备对标 OpenAI 同级研究质量的深度研究模块(deep research)作为底层支撑。

昆仑万维AI应用矩阵的基座无疑是，其领先的AI大模型。

财报显示，2025年1月6日，天工4.0 o1版和4o版同步上线，并全量登陆天工网页端和 App端。天工4.0 o1作为国内首款具备中文逻辑推理能力的模型，通过自研三阶段训练方案实现全方位优化。新模型在数学(GSM8k、MATH)、代码(HumanEval、LiveCodeBench)及逻辑推理(私有评估集)等基准测试中表现优异，在实际应用中也展示了结构化输出与自我验证能力，验证了其可靠性。

昆仑万维通过自研技术持续迭代“天工”系列大模型，在复杂任务处理、多模态等方面实现多项突破，逐步确立了在国内AI大模型领域的头部地位。

基于领先的视频生成大模型，昆仑万维的AI短剧应用也实现了重大突破。

2025年2月18日，公司开源了全球领先的SkyReels-V1视频生成模型与SkyReels-A1表情动作可控算法，以技术平权理念重塑短剧产业生态。用户仅需一张肖像与一段驱动视频，即可生成情感饱满的定制化视频内容，推动制作成本大幅下降。

截至2025年2月末，SkyReels-V1模型在Hugging Face的下载量已接近3万次，在Github亦收获逾千星的点赞，广受好评。

一系列迹象表明，昆仑万维在大模型自研、开源突破和应用深化等多个方向取得重大进展，持续稳居全球第一梯队，不止跟跑，更在多条AI细分赛道上实现了领跑。

商业化，关键的一跃

所有AI技术的突破最终都要落地商业化，AI技术的终极价值在于解决实际问题、创造全新的用户体验和商业模式，而这一切的实现最终要依靠将强大的模型能力转化为触手可及、富有创意的应用。

昆仑万维的财报，正在向市场呈现公司AI矩阵的商业化应用最新进展，一系列数据说明，公司正在从AI“投入期”向AI“收获期”加速演进。

在财报中，昆仑万维重点提到了几个关键的 ARR （年化流水收入）数据，这是衡量 SaaS 或者订阅制业务增长潜力的一个重要指标。具体来看：

短剧平台DramaWave：年化流水约1.2亿美元（月流水约1000万美元），预计到2025年底能做到3.6亿美元，潜在增长率达200%；

AI 音乐平台 Mureka：年化流水约1200万美元（月流水约100万美元）；

AI 社交应用 Linky：报告期内单月最高收入也突破了 100 万美元，月活跃用户达到300万。

在AI短剧赛道，昆仑万维的AI短剧生态已构建起覆盖全球的“增长飞轮”。

依托公司领先的AI技术，DramaWave全新上线的AI配音功能可实现16种语言转译配音。得益于订阅用户规模持续增长，平台收入水平不断增长，毛利率持续提升。

据第三方数据显示，截至2025年3月，DramaWave累计下载量已突破3000万次，月活跃用户量已突破1000万大关，用户规模成功跻身行业前五，稳居出海短剧赛道第一梯队。目前，DramaWave在以美国、日本及英国为代表的发达国家市场展现出强劲吸金能力，并形成以印尼、巴西、印度为代表的新兴市场增长极。

分析机构认为，AI的实时生成能力使得个性化、交互式的内容分发成为可能，或将彻底改变短剧内容的消费方式，未来的市场空间巨大。自2023年以来，全球用户观看短剧的时长显著攀升，至2024年3月，短剧相关App用户观看时长在过去一年里增长了16倍。

TikTok for Business 在其《2024短剧出海营销白皮书》中预测，短剧市场规模将突破百亿美元，海外月均短剧用户规模预计达到2-3亿。

由此可见，AI短剧商业化的爆发，将为昆仑万维打开了一个真正意义上的增量空间。

一系列数据证明昆仑万维的AI商业化落地，不仅是单点突破，而是已经形成了“多点开花”的生态格局。意味着，昆仑万维在多个AI细分场景，都找到了商业化的路径，跑通了商业闭环。