摘要：调研纪要：2024年，可孚医疗深化核心品类战略布局，聚焦助听器、敷贴/辅料类等品类，部分产品市占率较高。一季度医疗护理和健康监测板块增长，呼吸支持板块下滑，国补政策促进销售。2025年计划推出新一代呼吸机产品，提升产品性能。公司将在动态血糖仪、血压计等产品中应
证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，泓德基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）可孚医疗 （泓德基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2024年，可孚医疗深化核心品类战略布局，聚焦助听器、敷贴/辅料类等品类，部分产品市占率较高。一季度医疗护理和健康监测板块增长，呼吸支持板块下滑，国补政策促进销售。2025年计划推出新一代呼吸机产品，提升产品性能。公司将在动态血糖仪、血压计等产品中应用AI技术，提升智能化水平。2024年医疗护理板块收入同比增长8%，重点培育敷料敷贴等产品。2025年健耳听力将提升经营质量，改善门店盈利能力。海外业务处于战略培育阶段，一季度外贸收入增长。公司聚焦核心主业，关注产业链上下游并购机会。
2）航发控制 （泓德基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：航发控制预计2025年营业收入下降，长期趋势向好。公司正加快新研型号上量、通航动力、民机、国际贸易、衍生产业拓展。维修业务2024年收入占比增至16%，同比增长约2.9亿，毛利率与新机交付相当。燃机业务正随主机处于产品研制和市场拓展阶段，整体占比有限。国际合作收入增长48%，毛利率略降，主要因原材料价格上涨及新产品开发。西控科技和贵州红林利润增速高于收入，北京航科科研收入和自筹研发投入增加，长春控制利润降幅大于收入降幅。应收账款增长受行业结算特点影响，客户履约能力强。经营活动现金流2024年底转负，2025年一季度有所好转。614所已获批准将部分事业资产转性为经营性资产，后续将细化并推进方案实施。
3）恒帅股份 （泓德基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：恒帅股份2025年一季度营业收入为20,283.21万元，同比下降16.04%，净利润下降35.48%。传统清洗业务和电机业务承压，部分客户账期逾期导致供货暂缓。公司坚持稳健经营，控制长账期业务规模，持续拓展客户群体。泰国工厂设备调试顺利，逐步进入投产爬坡周期，订单需求充分。ADAS主动感知清洗系统业务取得Waymo、美团等客户的批量定点项目，计划配置25万套/年的产能。机器人业务方面，与部分海外客户交流，自制样件，计划加速国内客户拓展。谐波磁场电机技术应用于物流系统滚筒电机，进入量产爬坡周期；人形机器人领域定制化方案获积极反馈。美国关税对公司影响较小，已在泰国、美国布局产能。
4）江苏雷利 （泓德基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：江苏雷利2024年实现收入35.19亿元，同比增长14.38%，归母净利润2.94亿元，同比下降7.14%。汽车零部件板块表现突出，激光雷达电机、抬头显示电机等新产品收入增长显著。公司计划推进激光雷达光电模组、线控底盘转向电机等产品的研发。在工业及具身智能领域，公司开发高效工业水泵电机，成立中科灵犀推进灵巧手运动控制技术研发。鼎智科技2024年实现收入2.24亿元，同比下降20.80%，但2025年一季度营收和利润大幅增长。公司在工控领域产品涵盖有刷/无刷空心杯电机等，成立合资公司韦尔智能布局低压微型伺服控制器。未来鼎智科技将重点开发机器人、新能源、半导体等工业自动化市场。面对关税政策变化，江苏雷利通过海外产能建设和全球销售网络降低影响，鼎智科技也启动了泰国制造基地建设。
5）涛涛车业 （泓德基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2024年，涛涛车业实现了经营业绩的持续增长，营业收入为29.77亿元，同比增长38.82%，净利润为4.31亿元，同比增长53.76%。2025年一季度，公司业绩继续亮眼，营业收入6.39亿元，同比增长22.96%，净利润0.86亿元，同比增长69.46%。公司通过提价、海外产能扩张、全球供应链优化和新渠道开拓等策略应对关税变化，美国、东南亚和中国均有海外产能布局。关税导致行业洗牌，公司凭借海外产能布局获得竞争优势，市场份额有望扩大。公司通过海外产能建设、市场多元化和渠道网络优势，有效应对关税影响，2024年净利润率增至14.49%。2025年，公司电动高尔夫球车业务将继续丰富产品矩阵，拓展渠道，推出第二品牌TEKO。公司在美国建立三大工厂，加速推进核心零部件本地化生产，构建300家以上经销商网络，推出第二品牌TEKO。美国客户对公司整体实力充分认可，后续加大采购意愿明显。2025年二季度，越南工厂产能将进一步释放，全年公司有信心继续增长。公司将结合实际情况，继续坚持稳健的利润分配政策。
6）高测股份 （泓德基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，光伏行业进入深度调整期，公司业绩承压，但各业务板块展现强劲发展韧性。2024年实现营业收入44.74亿元，同比下降27.65%；净利润0.44亿元，同比下降103.03%。2025年一季度营收6.86亿，净亏损7,414万元，但经营趋势向好。金刚线业务表现亮眼，2024年销量约5,900万千米，市占率提升，2025年一季度销量1,550万千米，市占率进一步提升。公司计划2025年上半年冷拉钨丝母线产能达400万千米/月。此外，公司布局人形机器人丝杠磨床，助力行业国产替代和降本增效。
7）青鸟消防 （泓德基金参与公司业绩说明会&电话交流）
调研纪要：青鸟消防一季度各业务板块表现分化，国内民商用报警与疏散业务营收下降，但疏散业务逆势增长；工业报警收入同比增长52.30%，数据中心、储能电站等新兴场景需求强劲。公司一季度综合毛利率37.63%，较去年有所上升。行业价格趋稳，竞争格局出清，龙头效应显著。一季度利润降幅收窄，主要因去年股权激励费用、人力成本增加及商誉影响不再。数据中心消防业务一季度发货超3,200万元，同比增长88%，2024年发货超1.03亿元，产品储备和技术突破显著。核电领域国产化进程加速，青鸟消防已开发专用产品，有信心占据一席之地。海外市场坚持‘本土化’策略，需求回暖，技术优势明显，有信心继续增长。青鸟消防是首批拿到新国标3C认证的企业之一，产品线丰富。对经销商在应收回款上有更高要求。公司与加拿大公司合作研发AR消防头盔，基于朱鹮芯片构建专用网络，计划推出消防机器人。公司与合作伙伴共同探讨AI技术在消防领域的商业化应用，实现强强联合。
泓德基金成立于2015年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)461.21亿元，排名86/210；资产管理规模(非货币公募基金)442.18亿元，排名78/210；管理公募基金数88只，排名75/210；旗下公募基金经理21人，排名67/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为泓德数字经济混合发起式A，最新单位净值为1.13，近一年增长27.8%。
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来源：证券之星
