摘要：4月27日，国家统计局公布数据显示，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%，去年全年同比下降3.3%。3月份，规模以上工业企业利润由1—2月份下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有所改善。

一季度规上工业企业利润由降转增

4月27日，国家统计局公布数据显示，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%，去年全年同比下降3.3%。3月份，规模以上工业企业利润由1—2月份下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有所改善。

具体来看，近六成行业利润实现增长，制造业改善明显。一季度，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面近六成；有24个行业利润增速较1—2月份加快或降幅收窄、由降转增，回升面达58.5%。其中制造业改善明显，一季度利润增长7.6%，加快2.8%。（国家统计局）

｜点评｜3月规上企业利润加速修复，拉动一季度数据由降转增。去年基数较低，再加上今年各种内需提振政策的效果陆续释放，国内需求端略有回暖，规上工业企业营收开始修复，生产较为活跃。不过在价格端，一季度工业企业出厂价格数据依旧呈现负增长，拖累了规上工业企业利润整体表现。

目前，规上工业企业利润仍有较大修复空间，美国关税对国内制造业的负面影响尚未反映在一季度的数据中。政治局会议将扩大内需，促进消费摆在了更加优先的位置，第二批以旧换新资金已经下发，后续更多增量政策有望陆续加码。

一季度个人住房贷款增约2200亿元

4月28日，中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，今年一季度末，个人住房贷款余额38万亿，增加约2200亿元，与去年一季度相比同比多增超过2000亿元。

邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。（央广网）

｜点评｜低房贷利率的政策环境下，一季度个人住房贷款增长规模明显，购房需求得到有效释放。今年以来，房地产市场延续去年底的复苏态势，市场信心进一步得到增强，刚需和改善性需求积极入市。近期各地陆续出台新一轮稳楼市政策，加上房企积极促销，重点城市的交易活跃，房地产市场有望进一步筑底。

去年三季度一系列增量政策发布至今，已经带动房地产市场表现明显改善。个人住房贷款规模增加显著，居民购房意愿增强，有望刺激家装等更多消费需求。值得注意的是，虽然房贷录得明显修复，但当前居民存款增量同样较高。面对外部经济不确定性，居民的储蓄心理还是比较重，要进一步释放有效需求，还需要政策上继续发力。

一季度小米手机登顶中国区销冠

4月28日消息，根据IDC发布的数据，2025年第一季度，中国智能手机市场前五大厂商出货量及市场份额分别为：小米出货量1330万台，市场份额18.6%，同比增长39.9%；华为出货量1120万台，市场份额15.7%，同比增长10%；OPPO出货量1110万台，市场份额15.5%，同比增长0.5%；vivo出货量1080万台，市场份额15.0%，同比增长4%；苹果出货量980万台，市场份额13.7%，同比下降10%。时隔十年，小米手机中国区销量再次登顶。

前五大厂商合计市场份额达到80.5%，中小品牌整体市场份额从23.5%下降至19.5%。在排名变化中，小米成为本季度增长幅度最大的厂商，出货量同比增长近四成。苹果出货量出现10%的下滑，市占率下降近2个百分点，成为前五大品牌中唯一录得负增长的厂商。（财联社）

｜点评｜国补政策加持，一季度国内手机市场有所回暖。其中，小米手机出货量实现高速增长，年初15 Ultra正式发布，进一步弥补了小米手机在高端市场的短板。“人车家”的全生态物联网布局，也在一定程度上提升了小米手机的吸引力。值得一提的是，和其他手机厂商相比，小米在宣传时会强调国补后的购机价格，充分发挥国补的作用，或也能直接刺激消费者的购买欲。

技术驱动下，当前消费者购买手机更加注重智能体验，而在AI开发上进展缓慢的苹果，一季度的市场份额依然处于下滑区间，有逐渐落后之势。整体而言，国内手机市场的短期复苏，主要还是依赖政策补贴推动，行业内仍待出现能够长期撬动销量的颠覆性技术创新。

永辉超市四年亏损超95亿元

4月28日消息，永辉超市近日发布年报显示，去年该公司营业收入675.74亿元，同比减少14.07%，归属上市公司股东净亏损14.65亿元，与上年同期相比增加亏损1.36亿元。这是永辉超市连续第四年亏损。2021年—2024年，永辉超市累计亏损超过95亿元。年报显示，去年永辉超市完成31家门店商品结构调整与服务升级，关闭了232家尾部门店。这使得公司去年毛利率较上年减少0.78%。

永辉超市2025年一季度业绩报告显示，期内该公司实现营业收入174.79亿元，同比下降19.32%；实现了归属于上市公司股东的净利润约1.48亿元，同比下滑79.96%。（界面新闻）

｜点评｜永辉超市难以走出的亏损困境，只是当下传统商超日益衰败的一个缩影。线上零售模式迅速发展、线下仓储会员店加入竞争，都在侵蚀传统商超的市场份额。逛大卖场的人流大不如前，永辉自然要关闭效益不佳的门店，这在一定程度上拖累了其营收表现。闭店的同时，这几年永辉一直在推动调改，前期投入也比较大。

主打学习胖东来的永辉调改，确实吸引了不少市场关注度。但永辉能否成功突围，关键还要看热度消散后的实际客流量与经营状况。要将胖东来的极致服务复刻到更大范围，可能会加剧其成本压力。同时，重建供应链模式、优化商品结构，也都是牵筋动骨的大工程。目前来看，一季度永辉的盈利水平较前期亏损已有所修复，伴随调改效果逐步显现，今年或是其止亏的关键一年。

马斯克的xAI被传拟融资200亿美元

4月27日消息，马斯克旗下xAI控股公司正在与投资者洽谈，计划为其整合后的AI初创公司（xAI）及社交媒体业务（X平台）筹集约200亿美元资金。若交易达成，该公司估值将突破1200亿美元，成为继OpenAI今年初400亿美元融资后，全球初创企业史上第二大单轮融资。xAI控股是2025年3月由社交平台X（原推特）与马斯克的人工智能公司xAI合并成立。

根据一份监管文件显示，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI已经成功筹集了60亿美元资本，完成了这轮持续数月的融资后，xAI的估值超过了400亿美元。据悉，马斯克的航天公司SpaceX去年在一轮私人交易中，市值达到3500亿美元，成为历史上最具价值的初创公司。（综合界面新闻）

｜点评｜X平台和xAI整合后，确实能发挥1+1大于2的效果，社交平台可以为用户提供更多AI功能，AI大模型得到更多训练数据，有了落地应用场景，此前两家公司就已经展开深度合作。即便如此，寻求200亿美元的融资对于xAI控股公司来说似乎还是有些太高了。投资界前两年对于AI行业的热情已经有所降温，现阶段AI应用对用户支付意愿的提升与AI应用端巨大投入不成正比。

马斯克收购推特后背上了巨额债务，至今未能全部偿还，本次融资不光是为了公司发展，也有偿还债务的考虑。马斯克旗下的诸多公司除了业务确实属于科技前沿外，马斯克自身的光环对公司估值的提升增色不少。近期马斯克工作重心并非放在公司经营上，对融资的推进或许有所影响。

泡泡玛特登顶美国App Store购物榜

4月28日消息，泡泡玛特旗下IP LABUBU（又称拉布布）第三代产品近日在全球发售。发售当日，泡泡玛特官方应用登顶美国App Store购物榜，这也是该官方应用在购物榜的首次登顶，同时，泡泡玛特App一日之内跃升了114个位次，成为免费总榜的第四名。据悉，泡泡玛特在海外的线下门店出现了排队长龙，如美国芝加哥密歇根大道泡泡玛特门店，美国人为了LABUBU新款发售凌晨排队。

2024年，LABUBU所在的IP THE MONSTES营收达30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP。2025年一季报显示，泡泡玛特整体收益同比大增165%至170%，中国市场收入同比增长95%至100%，海外市场则增长475%至480%，成为业绩增长的绝对主力。（每经网）

｜点评｜年轻消费群体崛起，带动潮玩经济在这几年走红。其中，泡泡玛特凭借独特设计与强大的IP矩阵，实现了爆发式增长。除去可爱的外表，玩偶盲盒还给消费者提供了购物惊喜感和情绪陪伴。同时，线下IP的拟人态互动，结合社交媒体的渲染和传播，进一步增强情感连接，迅速占领消费者心智。像泡泡玛特的LABUBU，就是如此打造出的“顶流”。

和业绩的爆发式增长相比，泡泡玛特在海外扩店上的步伐并不算太快。潮玩本身不是刚需产品，更依赖对消费者心智的把握，而这并不是靠多开店就可以实现的。为消费者提供情绪价值的品牌，更需要建立起长期的市场认可度。尤其是潮玩市场，消费者的偏好变化很快，这些都为泡泡玛特业绩增长的可持续性增加了变数。爆款IP创造业绩“神话”之后，泡泡玛特的表现仍待时间验证。

南向资金净流入港股全年或超8000亿港元

4月28日，中金公司最新研究显示，自今年以来，南向累计流入6041亿港元，日均流入（82.8亿港元）已是去年全年的近2.5倍（2024年全年流入8078.7亿港元，日均34.7亿港元）。中金预计今年以来机构端可量化资金增量约在2000亿—3000亿港元区间，全年预计实现8000亿—10000亿港元规模。

在结构性资金图谱中，公募与险资构成核心支柱。截至一季度末，主动偏股型基金港股配置比例已攀升至30.8%的历史峰值。值得关注的是，ETF通道正成为散户入市新利器。3月港股ETF净申购额达234亿元，4月更录得近350亿元资金涌入，创下单月历史纪录。（财联社）

｜点评｜大多数资金都是“买涨不买跌”，港股阶段性上涨动力已经放缓，南向资金全年难以保持年初的快速流入态势。特别是ETF市场中，港股相关的部分产品已经出现了较大的溢价。此前由于市场情绪过热，美股、黄金、芯片等多类ETF均出现过大幅溢价，后续很快就能得到向下修复，本次港股类ETF预计同样不会例外。

港股不同于A股，做空机制较为完善，上市公司还有快速融资的闪电配售机制。港股从全球估值洼地中逐渐爬出后，多空博弈将更加激烈。今年港股上市公司的盈利前景并不明朗，市场前期热议的“东升西落”有待后续业绩证实。

周一两市震荡调整沪指跌0.2%

4月28日，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.06万亿，较上个交易日缩量572亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌，近百股跌超9%。从板块来看，银行股维持强势，电力股冲高回落，算力概念股一度反弹。下跌方面，地产股集体大跌，消费股展开调整。

截至收盘，沪指报3288.41点，跌0.2%，成交额为4419亿元；深成指报9855.2点，跌0.62%，成交额为6145亿元；创指报1934.46点，跌0.65%，成交额为2631亿元。（财联社）

｜点评｜周一指数走势十分平稳，午后更是几乎没有波动，但个股情绪明显偏弱，涨跌比失衡。年报及一季报即将迎来最后披露期，丑媳妇总要见公婆，少量业绩表现大幅不及预期的个股业绩得到披露，数十家个股被ST，市场风偏急剧下降，仅有银行、钢铁、电力等红利类板块飘红，多数板块展开调整。

周一举行的国新办新闻发布会披露了后续增量政策的具体方向，并通过央视新媒体账号给出了“6月底前推出”的时间表。目前，两市对于增量政策的态度较为谨慎，尚未对此进行提前博弈。

来源：资本迷踪一点号