睿智医药：4月29日召开业绩说明会，东方证券、国泰海通等多家机构参与

摘要：答：目前国内 CDMO市场仍未有起色，所以公司主要还是聚焦在 CRO业务板块。对于 CDMO业务板块，一方面公司将持续控制成本，另外一方面将寻找新的突破机会，例如 ADC整包业务后续推进到 IND阶段，公司会通过完善 ADC的相关产能去提升 CDMO的业绩。

证券之星消息，2025年4月30日睿智医药发布公告称公司于2025年4月29日召开业绩说明会，东方证券、国泰海通、兴业证券、华安证券、中信证券、开源证券、中邮证券、华福证券、国盛证券参与。

具体内容如下：
问：股权激励设立了 3年保底营收 15%触达考核的目标，具体到各个细分板块的情况如何？
答：目前公司推出的股权激励计划对除了大分子 CDMO外的各业务板块都设立了增长业绩目标，其中 2025年的增长目标为 25%。

问：大分子 CDMO持续亏损，目前产能利用率及未来的规划？
答：目前国内 CDMO市场仍未有起色，所以公司主要还是聚焦在 CRO业务板块。对于 CDMO业务板块，一方面公司将持续控制成本，另外一方面将寻找新的突破机会，例如 ADC整包业务后续推进到 IND阶段，公司会通过完善 ADC的相关产能去提升 CDMO的业绩。

问：如何看待地缘政治压力给公司各板块带来的影响？
答：目前，地缘政治及中美贸易摩擦尚未对公司业务造成实质性影响。为防范潜在风险，公司已制定以下策略：（1）扩大国内市场占比：当前国内市场份额不足 20%，未来公司将通过强化整包服务订单、深化本土渠道建设等方式获取更多的订单，进一步提升国内市场占比；（2）加速拓展海外多元化市场：重点提升欧洲、亚太等地区的业务布局，降低对单一市场的依赖，增强全球业务韧性。公司将持续关注国际形势变化，动态优化经营策略，确保业务稳健发展。

问：股权激励营收增长目标设立的依据?
答：从市场情况来看，市场趋于回暖，公司一季度业务量有所回升，基于目前的趋势，公司设立了本次股权激励计划的业绩达成目标。

问：公司在新分子、新模态、新技术领域的拓展情况、目前的收入占比以及未来增速的情况？
答：在新分子、新模态药物领域方面，公司具备 ADC、多肽、小核酸、PROTAC等综合研发平台能力。例如：公司的 ADC/XDC研发一站式服务平台涵盖从靶点开始的抗体开发、药物化学、生物偶联与表征、体内药理药效、药代和早期毒理，可提供从抗体研发至 IND申报的一体化 ADC/XDC药物整包研发服务。公司已累计设计合成了两千多个 Linker-payload（包括毒素、激素和多肽类），完成了上万批次的各类 ADC/XDC的偶联和体内外表征服务，助力合作伙伴完成上百个 ADC/XDC早期研发项目。公司在新分子领域，特别是在 ADC和多肽领域，分别积累了超过 15年和 10年的丰富经验。依托技术积累和市场洞察，公司在新分子、新模态及新技术领域的业务布局正持续发力。近期，随着市场环境回暖，相关业务收入增速明显提升，展现出稳健的增长态势。

问：公司在 ADC和多肽业务领域的布局及订单情况？
答：近期，公司在 ADC和多肽两个业务领域的订单量均有所增加。在巩固 ADC领域优势的同时，公司前瞻性布局了 XDC、多肽药物、小核酸、PROTAC、CNS药物等众多新型药物平台。并通过将 ADC技术延伸拓展至AOC（抗体偶联核酸）、PAC（多肽-抗体偶联物）、PDC（多肽偶联药物）等创新方向，为整包项目创造了技术前沿的先机。

问：国内外早期研发需求如何？客户目前如何反应？
答：从需求端来看，2025年以来全球市场包括国内市场呈现回暖趋势，由于公司之前的订单主要来自于海外订单，相比较而言，公司国内市场占有率不足。在国家支持创新药的政策、药品集采的影响下，国内创新药企迎来新的发展机会，包括仿制药转创新药的存量市场也很大。因此，2025年公司将加大国内市场的开发。总体而言，公司业务增长是基于研发的需求，后续业务量将呈现上升趋势。

问：公司在前沿技术方面的核心竞争力？
答：公司在前沿技术领域构建了全方位的核心竞争力。依托整包服务战略，公司整合了二十余年积累的跨部门服务能力和科研资源，形成了高效赋能客户综合项目的一体化解决方案。特别是在 XDC、多肽、小核酸、PROTAC等前沿研发领域，公司打造了完整的一站式服务平台体系。公司的研发平台覆盖药物发现全流程，包括靶点验证、苗头分子筛选、先导分子优化及候选药物分子确定等关键环节。在抗体药物和 XDC领域，已具备从早期研发到临床申报的完整能力，其他领域的临床申报能力也在持续完善中。具体技术平台建设方面：多肽药物已建成中试平台；小核酸药物实现周产百条级的生产能力。各技术平台均配备丰富的技术储备：ADC平台拥有 2000余种 linker-Payload，多数保持现货库存，确保项目选择灵活性和响应速度。公司同时创建了部分先进的 LP，比如 C2.LP、C.LP2等，并成功探索双 Payload ADC及双抗 ADC等新型结构。未来，公司将持续加大在 PROTAC、多肽、XDC、小核酸等新模态药物研发的投入，强化 APC、DAC、AOC等多模态药物交叉融合的创新研发能力。公司始终致力于提供契合创新药技术发展趋势的研发解决方案，通过持续的技术创新巩固公司在药物研发领域的竞争优势。

问：临港基地顺利通过礼来的现场审计，后续与礼来的合作如何？
答：临港基地为小分子药物研发生产的核心载体，是公司自建的生产基地，去年顺利通过了礼来公司的全面审计。自 2002年公司成立以来，公司与礼来公司的双方合作已延续二十余年未曾中断，并与公司其他业务部门也有部分合作。同时，公司还与礼来旗下多家子公司也有深度合作，并涉及不同的业务板块，持续巩固合作伙伴关系。

问：公司与宜明昂科是否还在合作？
答：是的，公司与宜明昂科在合作中。

问：公司三个业务板块的具体情况？
答：2024年公司化学业务收入有所下降，下降 22%，但是化学业务收入自 2025年一季度开始探底回升；药效药动业务发展比较健康，受市场影响，2024年度收入下降 8%，但 2025年一季度带动业绩增长的主要是药效药动业务中的药效业务；大分子业务 2024年收入下降 24%，大分子业务板块中的生物药发现业务 2025年一季度实现收入增长，但大分子 CDMO业务仍在亏损，公司将进一步考虑解决办法。

问：公司与高校的战略合作情况以及对业绩的帮助？
答：公司通过与高校的专业合作，能够深度赋能大学科研项目的产业转化，这种合作不仅强化了公司的技术储备，更为后续订单获取提供持续性支撑。