摘要：数据显示，今年第一季度的美国国内生产总值预计经季节调整和通胀调整后年化增长率仅为0.4%。如果这一数字属实，将是近30万亿美元规模的美国经济自2022年第二季度以来表现最差的一次——当时美国险些陷入衰退。

一批意义重大的经济数据将于本周三公布，预计将显示：在总统特朗普于4月对美国贸易伙伴征收高额关税之前，美国经济已现疲态，尽管通胀有所缓解。

数据显示，今年第一季度的美国国内生产总值预计经季节调整和通胀调整后年化增长率仅为0.4%。如果这一数字属实，将是近30万亿美元规模的美国经济自2022年第二季度以来表现最差的一次——当时美国险些陷入衰退。

然而，近期的一些指标显示，该季度的经济增速可能为零甚至负增长。这对美国来说是个不祥之兆，尤其是在消费者信心跌至多年低点、通胀预期升至数十年高位的背景下。

Moody’s Analytics首席经济学家Mark Zandi表示：“这一大波数据将显示出经济正陷入困境，如果关税不尽快取消，我们就将走向衰退，”他说：“这些数据可能不会完全一致，但整体基调将偏向悲观。”

尽管华尔街普遍预计一季度GDP数据将为正，但周二发生的两件事让人对此产生疑问：美国货物贸易逆差创下新高，以及一份报告显示消费者信心严重低迷——而消费是推动三分之二经济活动的主力。

高盛已将其GDP预期下调至-0.8%，Jefferies也预测为-0.2%。由于经济学家普遍认为关税将拖累经济增长、推高通胀，因此若周三数据为负，则美国步入衰退的风险将显著上升——衰退通常被定义为连续两个季度负增长。

Mark Zandi表示：“如果数据表现疲软、市场大幅承压，最终能促使政策制定者为关税寻找台阶下，结束贸易战，那我们还有机会避免衰退。但这必须尽快发生。如果没有类似回应，我认为6月、7月、8月期间，美国很可能就会陷入衰退。”

寄希望于通胀回落

白宫官员则表示，关税将增强美国经济实力，同时带来收入，有助于缩小巨大的预算赤字。特朗普也多次强调，自其上任以来，美国在控制通胀方面取得进展，而周三的数据应会支持这一说法。

经济学家预计，个人消费支出价格指数（PCE），即美联储最关注的通胀指标，3月份将持平，核心PCE（剔除食品和下跌的能源价格）仅上升0.1%。

按12个月计算，PCE总体通胀预计为2.2%，核心通胀为2.5%。这两个数据相比2月份将下降0.3个百分点。

这意味着，美联储更接近其2%的通胀目标，也为未来降息铺平道路——即便不是在下周会议上降息，也可能在6月份实现。

花旗预计美联储将在6月降息。不过，花旗经济学家Veronica Clark在一份报告中指出：“今年通胀数据的核心问题是，关税对消费者价格的传导时间与幅度。”她补充说：“虽然部分价格上涨可能在4月就开始显现，但我们预计更大幅度的上涨将在夏末或初秋发生。”

降低通胀是重建消费者信心的关键，但若白宫在关税谈判上没有进展，这一任务将更加艰难。预计3月份消费者支出将加速增长0.5%，但这很可能是由于消费者赶在关税生效前提前购买所致。

GDP前出现负号，可能会推动谈判进程。Trump不会希望自己在第二任期初就背负“制造衰退”的责任。

Interactive Brokers高级经济学家Jose Torres说：“我现在判断发生衰退的概率大约是五五开。消费者真的必须强劲起来。如果接下来的实际消费数据不能很快显著改善，那么今年的衰退就难以避免。”

来源：金融界