注意，发动机供不应求……

摘要：根据IBA、航升、ch-aviation等分析数据显示，在过去的一年中，航空发动机市场的需求有所增加，特别是对备用发动机和发动机租赁的需求很突出。这种需求在窄体发动机市场一直很普遍。窄体发动机备受关注，以至于人们很容易忘记其他类型的发动机也因此受益于需求的增长

根据IBA、航升、ch-aviation等分析数据显示，在过去的一年中，航空发动机市场的需求有所增加，特别是对备用发动机和发动机租赁的需求很突出。这种需求在窄体发动机市场一直很普遍。窄体发动机备受关注，以至于人们很容易忘记其他类型的发动机也因此受益于需求的增长。

随着供应量达到新低，航空公司需要创新，考虑新的途径来确保他们的产能或运力保障。

因此，CFM56-5A等在一段时间内一直处于低位但价格稳定的发动机类型，目前正在经历市场复苏。

还有其他类型的发动机也经历了这种市场复苏，如GE90-110/115和PW150。本文旨在重点介绍在过去一年中见证的一些近期市场活动，这些活动有助于构建我们的价值观点和航空专业知识。

许多因素可以解释为什么这些发动机突然受到需求的突增。

2024年，供应链问题继续存在，许多原始设备制造商无法实现交付目标，导致生产率放缓。由于零件短缺，延长了发动机修理的TAT时间，车间大修也受到影响。

普惠公司的GTF（齿轮传动涡扇）发动机问题检查进一步加剧了这种影响。这需要额外的检查，在本已有限的MRO修理占位上造成了更多的瓶颈。

国际航空运输协会表示，2024年的国际旅行“实现了总客运量的全面恢复，比2019年的门槛高出5.7%”。

在亚太等市场，区域旅游持续复苏，自2019年以来，中国国内客运量同比增长31.5%，因此需要更多的运力来满足这一需求。

CFM56-5A发动机被认为是一个小众产品。大约有26家运营商使用该引擎。这些运营商名单有些分散，达美航空占了主导地位，该公司占CFM56- 5A发动机总数的约68%，因此其他运营商少而散。

虽然CFM56-5B和PW1100G等其他发动机的需求很高，但CFM56-5A作为一种替代发动机发挥着独特的作用，可以在需求稳定之前继续使用。

达美航空最近宣布，他们将把CFM56-5A机队至少延长到2029年，同时引进发动机进行车间修理。该发动机的采购成本超过100万美元，材料和单元体难以采购。

达美航空（Delta）、汉莎航空（Lufthansa）和加拿大航空（Air Canada）都有大量的A320机队，保持CFM56-5A的运行可以减少对它们运营的干扰。

虽然CFM56-5A目前正在经历增长，但这种需求将受到时间限制，因为一旦窄体飞机市场稳定下来，CFM56-5A将开始退出这些现有机队。

为波音777-300ER/-200LR/777F提供动力的GE90-110/115发动机，对于运营商来说，在需求和价值方面一直是一个相当不稳定的发动机。

在2019疫情期间，它有些衰减，但此后需求激增。下图显示了GE90-115BL多年来的波动情况，但有明显的复苏迹象。

对许多人来说，高昂的维护成本被视为进入的障碍，这也解释了市场缺乏兴趣的原因之一。尽管成本仍然很高，但由于运营商将波音777的使用视为可行的替代方案，特别是下一代波音777X（由GE9X提供动力）推迟交付，预计要到2026年才能交付，因此GE90-110/115得益于需求的增长。

作为一家低成本航空公司，靛蓝航空采取了不同寻常的举措，湿租了一架波音777飞机。这一决定主要是为了抵消因许多空客普惠A320neo飞机停飞而造成的暂时运力短缺。

IndiGo是该机型A320neo的大客户。IndiGo将这些飞机用于其短而密集的航线，以满足所需的运力水平。此后，他们又订购了更多宽体飞机。

2024年7月，阿联酋航空开始对部分波音777客机进行内部翻新。已有超过25架飞机进行了改装，另外17架进行翻新。

此外，土耳其航空公司在2024年7月的范堡罗航展上宣布，决定使用8台GE90-110B发动机为4架777货机提供动力，因为这种飞机是一种很好的货机候选机型。

更成熟的飞机已经退役，加上新飞机交付的延迟，这给现有的波音777飞机带来了进一步的压力。

此外，GE90发动机的维修成本也在不断上升，为了避免这些高昂的维护成本，运营商将目光投向了寻找健康的GE90发动机。

尽管A330ceo已经停产，但最近市场需求有所上升。这是因为航空业对宽体飞机的普遍需求。

很多需求来自亚太地区。特别是这个飞机完全可以满足运力需求。亚太地区的大多数A330ceo飞机都采用了Trent 700发动机，因此，如下图所示，A330ceo在该地区的销量增长带来了好处。

这导致飞机的市场价值急剧增加，其中发动机已经能够受益。

国际航空管理局的分析显示，在2023年7月，一架使用了13年的空客A330-300飞机的半寿平均市值为1150万美元，一年后的市值为2180万美元，几乎是一年前的两倍。

下一代飞机A330neo正在经历缓慢的发展，但空客正在提高其宽体飞机的产量，A330neo每月生产四架飞机。

经济预测也表明，航空旅行的需求将进一步增加，因此需要宽体飞机来满足这一需求。

影响A330ceo需求的另一个因素是货机市场，该市场的客改货（P2F）活动非常活跃。这对罗罗和A330ceo来说是一个很大的好处，因为到目前为止，该发动机制造商占据了A330 P2F市场80%以上的份额。

由于原料有限和缺乏真正的替代品，波音767的改装速度放缓，A330看起来是合适的替代品，并将在未来几年成为首选的中型宽体货机项目。

在支线市场，新一代发动机，如PW1500G和PW1900G，正经历与其姊妹发动机PW1100G类似的问题。

因此，为巴西航空工业公司E190/E195 E1飞机提供动力的CF34-10E等发动机正在受益。

为了尽量减少对飞机的影响，海尔维航空公司接收了首架E195飞机，以保持机队规模的稳定，因为普惠发动机的问题一直影响着海尔维航空公司新一代E2s飞机。

KLM Cityhopper是航空公司主动解决GTF发动机问题的另一个例子。他们运营由PW1900G提供动力的巴航工业E195-E2飞机，但作为应急计划，通过延长租赁和增加旺季湿租赁计划，保留了安装CF34-10E发动机的E190 E1飞机。

KLM Cityhopper并不是唯一一家遇到普惠发动机供应问题的航空公司，这些问题影响了世界各地的航空公司。

2023年，波罗的海航空将其夏季湿租赁计划增加了一倍，以维持其完整的航班时刻表。作为一项战略决策，他们从Avion Express租赁了四架配备V2500-A5发动机的空客A320ceo，以保护其运营免受PW1500G在夏季出现的供应链问题的影响。今年夏天，他们再次湿租了同一型号的飞机，以应对夏季的定期航班，而他们现有的一些PW1500G发动机则被停飞。

全球领先的涡桨发动机制造商普惠加拿大公司（PWC）遭遇了供应链问题，影响了新发动机的售后生产和零部件供应。

对某些PW127发动机的持续需求，加上OEM对零件和有限寿命零件（LLP）的升级，新旧发动机的市场价值都有所上升。专家们将PW127M发动机确定为二手市场的需求类型，运营商继续寻求绿色剩余时间发动机，以避免飞机在地面AOG的情况，这是由车间修理TAT时间和材料和部件的准备情况造成的。

下图显示，由于对PW127M的需求增加，价值呈指数级增长。