KKR: 超四成永久性资本，一个月投资100亿美元，五年万亿目标不变!

摘要：据 KKR 2025年一季报、季度财报电话会议，并结合IIR综合查询整理，截至2025年一季度末，KKR的总资产管理规模（AUM）进一步增至6640亿美元（约合4.83万亿元人民币），同比增长15%；收费资产管理规模(FPAUM)高达5260亿美元（同比增长1

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当地时间5月1日，KKR 49岁生日之际（KKR 创立于1976年），其公布了2025年Q1的业绩结果。

据 KKR 2025年一季报、季度财报电话会议，并结合IIR综合查询整理，截至2025年一季度末，KKR的总资产管理规模（AUM）进一步增至6640亿美元（约合4.83万亿元人民币），同比增长15%；收费资产管理规模(FPAUM)高达5260亿美元（同比增长12%）；重点源自“Global Atlantic”的永久性资本（Perpetual Capital）规模已达2790亿美元（同比增长16%），已占到总体AUM的42%；可投资金（dry powder）规模为1156.28 亿美元；未实现的业绩收入总额约为87亿美元。

2025年第一季度，KKR基金管理费相关收益(FRE) 达到8.23亿美元（单季管理费收入9.17亿美元；过去12个月的管理费收入为35.63亿，同比增长15%），同比增长23%；调整后的净收入(ANI)大约10亿美元，同比增长20%。

2025年第一季度，KKR共募集到305.40亿美元的新资本（过去12个月内共计募集1135.76亿美元），投资额共计189.74亿美元。美开始实施新关税政策的一个月内（2025年4月），KKR采取“进攻”策略，四周内宣布的投资额已超过100亿美元。

今年至今，KKR的多笔大额交易都部署在日本，如几经波折收购日本领先的系统开发商“富士软件”（FUJI SOFT）、收购日本医疗设备制造商拓普康（Topcon，眼科仪器）等；此外，KKR在一季度还有几个日本项目的退出，如将日本连锁超市Seiyu（西友百货）的股权出售给 Trial Holdings（与沃尔玛一起），出售机械制造商 Kito Crosby 的股权给纳斯达克上市公司 Columbus McKinnon 等。

最令人羡慕的是，目前，KKR管理下的资产结构中，超90%（93%）的AUM是超过8年以上久期的资产或永久性资本。

今年3月，KKR 宣布发行26亿美元的D系列可转换优先股，旨在加强KKR“战略控股”业务部门的投资能力（「KKR」重构三大「增长引擎」，新建“战略控股”业务部门）；4 月，KKR 与 Capital Group 合作，计划为个人投资者推出专为零售客户量身定制的低费用混合型产品（公开市场及私募市场混合型产品，2026年推出）。

尽管市场不确定性加剧，但 KKR 联席 CEO Scott Nuttall 却重申，KKR的长期战略和增长目标没有调整（2024年初，KKR宣布雄心勃勃的五年计划，目标是五年内的AUM至少达到1万亿美元），其对未来的募资前景依然充满信心。贸易战导致当前金融市场错位，这也是KKR将其近1160亿美元的可投资金部署于更高潜在回报项目的绝好机会。

不过，虽然从整体上看，KKR资产管理业务的增长依然强劲，且依然在加大对“个人投资者”群体的拓展。但本季度KKR也报告了几年来的首次季度亏损——由于其陆续收购、目前已全资控股（并表）的美国人寿保险公司“环球大西洋金融集团”（The Global Atlantic Financial Group）出现亏损（主要原因包括利率波动导致的高评级公司债券、抵押贷款等固定收益类投资组合的估值变动，每季度需按市价调整），导致KKR在2025年第一季度归属于股东的净亏损（GAAP）约为1.86亿美元，而去年同期，该指标（归属于股东的净利润）则为正的6.82亿美元。

2020年7月，KKR宣布，同意超44亿美元收购“Global Atlantic”约60%股份；2023年11月，KKR又宣布27亿美元收购“Global Atlantic”剩余37%股权，并于2024年初正式100%控股“Global Atlantic”。

自2021年控股“Global Atlantic”以来，KKR一直担任“Global Atlantic”的资产管理者，而“Global Atlantic”的资产管理规模，也从2020年的720亿美元，大幅增加至如今的1970亿美元（其中1460亿美元是信贷）。

2025年第一季度，KKR保险业务的净投资收益为17亿美元，年金业务增长稳健。KKR 联席CEO Scott Nuttall 表示，KKR 筹集资金的很大一部分来自于“ Global Atlantic”，“我们预计在这种环境下，年金需求基本不会受到影响，并且伴随着投资者更加关注安全和质量，年金的需求，还可能会受到积极影响”。