摘要：昆仑万维 4 月 25 日发布 2024 年度报告，公司实现营业总收入 56.6 亿元，同比增长 15.2%；归母净亏损 15.95 亿元，同比暴跌 226.8%。这是昆仑万维上市十年以来首份亏损的年报。

昆仑万维 4 月 25 日发布 2024 年度报告，公司实现营业总收入 56.6 亿元，同比增长 15.2%；归母净亏损 15.95 亿元，同比暴跌 226.8%。这是昆仑万维上市十年以来首份亏损的年报。

同时，在4月30日，其也发布了2025年第一季度的财报，财报显示：昆仑万维第一季营收17.6亿：同比增46% 扣非后净亏损7.7亿

对于一季度亏损，根据财报内容，主要来自于公司在大模型方面的持续投入，AI算力芯片子公司艾捷科芯研发费用同比大幅增加，以及投资组合公允价值变动导致的亏损（主要系Pony.ai与映宇宙合计亏损约5.4亿元所致）。

昆仑万维曾以网页游戏和移动游戏起家，游戏业务一度是公司的核心营收支柱。然而，近年来游戏业务却呈现出持续萎缩的态势，营收占比从2020年的25.91%暴降至2024年的7.85%。

根据消息，公司试图通过拓展AI软件技术、短剧和广告业务来弥补游戏业务的下滑， 目前，公司各项AI业务均已进入商业化阶段，随着AI业务收入的增长，预计未来3个季度亏损将逐步缩小。

另外，值得注意的是，昆仑万维在AI领域的战略推进还遭遇了人才流失的打击。2024年11月，公司AI领域的领军人物颜水成卸任研究院院长一职，这一变动引发了市场对公司技术路线稳定性的严重质疑。

在AI热潮如火如荼的当下，昆仑万维的未来之路究竟何在？这不仅是公司自身需要思考的问题，也是整个行业需要共同面对的挑战。

董事长：方汉

方汉，无永久境外居留权，中国科学技术大学近代物理系毕业，本科学历。Turbo Linux Inc,AsiaInfo,Inc.以及千橡互动（Oak Pacific Interactive Corporation）。2008年3月加入昆仑万维科技股份有限公司，现任昆仑万维科技股份有限公司董事长、总经理。

董事：刘晓宇

刘晓宇，无永久境外居留权，毕业于清华大学精密仪器及机械系，获得学士及硕士学位。曾任职于国民技术股份有限公司，现任金琥新能源汽车（成都）有限公司董事长，深圳真品信息技术有限公司执行董事、总经理，目前担任昆仑万维科技股份有限公司董事。

董事：黄国强

东方富海合伙人、北京管理总部总经理。十余年专注于通信、互联网等领域的战略、市场和营销管理经验；以及全球百强公司和Start-Up公司的工作经历有利于行业的理解和项目判断。2009年加入东方富海。

主要从事综合性互联网增值服务

昆仑万维2024年报显示，本年度公司研发投入15.98亿元，占营业收入的比例为28.22%，研发费用率较上一年增高。公司研发和技术服务人员共计1554人，占公司总人数73.41%。

近五年，昆仑万维研发投入不及销售和管理费用，近五年研发投入为41.27亿，研发占营业收入比率从2020年的6.06%提升到2024年28.22%

截至2025-05-06，6个月以内共有17家机构对昆仑万维的2027年度业绩做出预测；预测2027年每股收益0.47元，年增长率45.35%，预测2027年净利润5.78亿元，年增长率44.44%。

最近6个月,2份研究报告对昆仑万维进行了评级，推荐买入占比50%，综合评级为“买入”。

注：附录部分来自弈数码APP的智能报告，由AI自动生成。

来源：AIGC研究所一点号