摘要：再生铸造铝合金产能集中度并不高，但近年来头部企业不断扩产，集中度有一定的提升。当前行业CR5约31%，CR10约46%，CR20约59%。

中信期货研究

1.383Y.3和AD12.1在大部分合金元素的含量要求是一致的，仅有个别微量元素的要求有一些差别。

2.生产1吨再生铝能耗仅为等量电解铝能耗的5%左右，节能减排效果显著。

3.我国保级利用率约40%，发达国家多超过50%。

4.目前再生铝全口径的产能（变形+铸造）超3000万吨，再生铸造铝合金产能约1800万吨。

5.国内再生铝企业主要分布在广东、江苏、江西、安徽、山东等省份，目前上述五省产能占比约50%。

6.再生铸造铝合金产能集中度并不高，但近年来头部企业不断扩产，集中度有一定的提升。当前行业CR5约31%，CR10约46%，CR20约59%。

7.2024年我国再生铝产量1050万吨，原铝产量4338万吨，我国再生铝在铝产量（再生+原生）中的占比一直未超过20%，远低于德日美等国，随着我国电解铝产量基本触及产能天花板，再生铝的供应和占比仍有发展空间。

8.再生铸造铝合金因为废铝供应有限、利润微薄、需求集中等原因，近年来产量相对稳定，2024年再生铸铝产量704.5万吨，同比+3%。行业平均开工率一直维持在50%左右的较低水平。

9.自2018年废铝进口政策变化导致废铝进口量大幅下滑以来，许多企业选择在马来西亚、泰国等地建立破碎分选线，在海外进行预处理后再进口。2020年我国进口铝合金同比大增，但此后几年进口量稳定在120万吨左右。

10.从生产角度而言，ADC12所用废铝出水率一般在90%以上，额外添加硅的比例约5%，额外添加铜的比例约1-1.5%，使用天然气80立方左右。目前ADC12成本中，废铝占比约90%，金属硅约3%，铜约3%，天然气约1%。

11.不同地域对于再生企业的税收政策有所不同，甚至同一地域对于不同项目的税收政策也有差异，这部分会带来较大的成本差异。

12.反向开票在目前实际运行过程中，仍存在一些不规范的问题以及地域执行力度的差别，进而会带来成本上的差异。

来源：新浪财经