摘要：近日，全球第三大运动鞋零售商斯凯奇（Skechers）宣布私有化决定，接受巴西私募股权巨头3G资本提出的溢价收购要约，交易金额约94亿美元，预计于今年第三季度完成交易，届时公司普通股将不再于纽交所上市。此消息一经公布，迅速引发市场震动，“斯凯奇宣布退市”话题冲

近日，全球第三大运动鞋零售商斯凯奇（Skechers）宣布私有化决定，接受巴西私募股权巨头3G资本提出的溢价收购要约，交易金额约94亿美元，预计于今年第三季度完成交易，届时公司普通股将不再于纽交所上市。此消息一经公布，迅速引发市场震动，“斯凯奇宣布退市”话题冲上热搜。

斯凯奇成立于1992年，凭借舒适的鞋类产品和大众化定位，在全球鞋类市场异军突起，成长为美国第二大运动鞋品牌、全球前五大运动鞋服品牌，两度入选《财富》500强。2024年，斯凯奇销售额近90亿美元（约合人民币650亿元），同比增长12%，过去五年营收几乎翻了一番。其中，中国作为斯凯奇最大的海外市场，在其全球业绩增长中发挥了关键作用。

斯凯奇选择此时退市，背后有着复杂的经济与市场因素，而关税政策的冲击无疑是关键导火索。美国市场占据斯凯奇全球销售额的38%，然而其超六成进口产品来自中国、越南等亚洲国家。近期，美国政府对亚洲多国加征关税，致使斯凯奇采购成本大幅攀升。例如，一双原本售价1100元的球鞋，受关税影响成本飙升，消费者如今需支付近1700元 ，这严重削弱了斯凯奇主打“高性价比”的市场竞争力，也挤压了利润空间。

此前，包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇在内的76家美国鞋企联名致信白宫，警告新关税政策已对平价鞋企构成“生存威胁”，若不豁免，部分企业恐面临倒闭风险。斯凯奇在2025年第一季度财报中撤回全年业绩指引，明确表示原因是全球贸易政策带来的经济不确定性。财报显示，2025年一季度，斯凯奇美国市场增速（6.9%）落后于国际市场（7.2%），中国等关键市场因本土品牌崛起与关税双重压力，销售额同比下滑16%。

此外，从资本市场表现来看，在交易宣布之前，由于关税打击，斯凯奇的股价今年已累计下跌28%。面对关税不确定性增加的运营风险、抑制消费需求的潜在危机，以及资本市场的压力，私有化成为斯凯奇规避上市公司监管压力、获取更大经营自主权以应对关税风波的战略选择。

自2007年斯凯奇与中国香港联泰集团合作成立斯凯奇中国，正式进军中国市场以来，斯凯奇发展迅猛，在中国已开设近3500家门店。过去多年，中国市场成为斯凯奇全球业绩增长的重要引擎，2024年零售额达240亿元。早期，斯凯奇凭借D’Lites等优势产品吸引消费者目光，以“舒适科技”理念成功打入市场，定价介于国际龙头与国产品牌之间，同时重视本土化设计与营销，在一线城市直营布局后，借助经销商在二三线城市快速拓店。

然而，当下斯凯奇中国市场正面临严峻挑战。2025年第一季度，斯凯奇中国市场销售额同比下降16%，2024年销售额同比下降0.9%，其中四季度下滑11.5%。一方面，国内运动品牌如安踏、李宁等崛起，凭借产品创新、品牌塑造与营销升级，不断抢占市场份额，压缩斯凯奇的生存空间；另一方面，关税导致产品成本上升，进一步削弱其性价比优势，在价格敏感型的中国市场，消费者可能转向更具价格竞争力的品牌。

不过，斯凯奇对中国市场仍充满信心并持续布局。斯凯奇全球首席运营官David Weinberg表示坚信斯凯奇在中国市场拥有巨大增长潜力，将持续在产品研发、营销推广和基础设施建设等方面增加投资。例如，2020年投资超6000万元设立亚太产品研发中心及中国数字影棚；2022年投资30亿元建造江苏太仓中国物流中心；2023年设立东莞亚太研发中心与沪穗总部等。未来，斯凯奇计划深化下沉市场布局，将品牌策略向西安、成都等第二梯队城市倾斜，利用“舒适科技”定位开拓下沉市场空白。

此次3G资本收购斯凯奇，交易完成后斯凯奇将成为私人控股公司，但其品牌总部、管理层及核心战略将保持不变，创始人罗伯特·格林伯格（Robert Greenberg）将继续担任董事长兼CEO 。对于斯凯奇中国市场而言，短期内，合资模式和架构不变，业务运营保持稳定，消费者不必担心产品供应与品牌服务问题。

长期来看，3G资本擅长成本管控与推动品牌长期发展，或许能为斯凯奇带来新的发展思路与资源支持，助力其优化供应链、降低成本，以缓解关税压力，更好地应对中国市场竞争。但全球贸易政策不确定性仍在，若关税问题持续甚至恶化，斯凯奇在中国市场仍需面临成本与价格挑战；同时，如何在本土品牌竞争加剧的环境下，通过产品创新、营销变革实现业绩增长，也是斯凯奇未来需要突破的关键。

斯凯奇退市是其在复杂全球贸易环境与市场竞争下的战略转型，中国市场作为其重要增长极，机遇与挑战交织。未来，斯凯奇能否借助此次收购在关税风暴与激烈竞争中突出重围，中国市场又将在其全球战略中扮演怎样的角色，值得行业与消费者持续关注。

来源：阿峰故事会