摘要：4月30日，北京市市场监督管理局公示“博裕五期美元基金有限责任公司收购北京华联(SKP)百货有限公司（“北京SKP”）股权案”，公示期至2025年5月9日。博裕五期美元基金通过其关联方拟收购北京SKP部分股权。交易后，博裕五期美元基金关联方通过财务投资间接取得

“北京SKP出售”传闻终成现实，“全球店王”易主进行时！

4月30日，北京市市场监督管理局公示“博裕五期美元基金有限责任公司收购北京华联(SKP)百货有限公司（“北京SKP”）股权案”，公示期至2025年5月9日。博裕五期美元基金通过其关联方拟收购北京SKP部分股权。交易后，博裕五期美元基金关联方通过财务投资间接取得北京SKP的42%-45%股权，Radiance公司继续间接持有北京SKP42%-45%股权，且仍保留对北京SKP的控制权，北京SKP仍保持本次交易前的运营管理结构，博裕五期美元基金关联方间接持有北京SKP 42%-45%的股权，与Radiance公司共同控制北京SKP。

公示信息显示，交易前，Radiance Investment Holdings Pte. Ltd.（“Radiance公司”）（直接和间接）与北京华联集团投资控股有限公司（“华联集团”）分别持有北京SKP 60%和40%的股权，北京SKP由Radiance公司和华联集团共同控制。

由公示信息来看，此次博裕五期美元基金关联方拟取得的北京SKP42%-45%股权中大部分来自于北京华联集团，Radiance公司的股权也将由60%稀释至42%-45%，据此推算，则交易后北京华联集团或拥有北京SKP 10%-16%股权。

交易三方都是谁？
博裕投资

公示信息显示，收购方博裕五期美元基金于2021年3月30日成立于新加坡，主要从事私募股权基金投资业务。博裕五期美元基金的最终控制人为Boyu Group, LLC（Boyu Group, LLC及其所控制的投资实体统称为“博裕投资”）。博裕投资是一家拥有综合协同平台的另类资产管理公司。

据博裕投资官网，博裕资本即博裕投资成立于2011年，始终居于私募股权、公开市场投资、实物资产与基础设施、风险投资及可再生能源投资平台的行业前沿。集团总部注册于开曼群岛，凭借全球化网络与本土市场洞察，持续发掘、评估并把握各市场领域中具有高度确定性的投资机遇。

公开信息显示，在商业地产领域，2011年中，博裕资本出资约8千万美元投资日上免税行40%股份并控股。2017年，博裕资本出资15亿元持有万物云25%的股份。2022年，博裕出资6.06亿美元收购物业管理公司金科服务。

Radiance公司

而来自企查查的信息显示，北京SKP成立于2006年，注册资本10亿元，为有限责任公司（外商投资、非独资），由瑞得时尚(北京)商业贸易有限公司、北京华联集团投资控股有限公司、RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS PTE.LTD.（Radiance公司）共同拥有，持股比例分别：50%、40%、10%，而Radiance公司为实际控制人，来自新加坡。

图源：企查查

同样是来自企查查的信息显示，瑞得时尚(北京)商业贸易有限公司成立于2025年2月11日，注册资本为1000万元，其实际控制人正是来自新加坡的Radiance公司。

图源：企查查

北京市市场监督管理局公示信息显示，Radiance公司于2011年9月14日成立于新加坡，主要从事投资控股业务。Radiance公司的最终控制人为自然人，主要从事投资控股业务。

北京华联集团

作为北京SKP交易事件的主要股权出售方，北京华联集团主要在中国境内从事零售业务。其官网显示，集团拥有华联综超（已改名：创新新材）、华联股份两家上市公司，业态涉及生活超市、食品超市、高级超市、社区购物中心及商业地产等。

由BHG品牌业态组合来看，很显然奢侈品百货SKP正是本次交易的对象——北京SKP。

北京SKP全国布局版图梳理

同时，根据市场传言，北京华联集团与博裕资本的交易极有可能还包括北京SKP旗下所有实体商场资产，即目前分布在北京、西安、成都和武汉等地的在营SKP商场，而位于杭州的第五家SKP则正在建设中。

据悉，整个SKP业务的估值在40亿-50亿美元之间（折合人民币约292亿元-365亿元）。

而企查查信息也显示，上述五地的SKP均由北京SKP全资100%持股。

据市场公开数据，北京SKP自2011年以65亿元的年销售额登顶“中国店王”起，至2023年销售额达265亿元，已连续10多年稳居全国商场销售额之首，在2020年更是一度超过英国哈罗德百货，成为“全球店王”。虽2024年有所回落（市场传言2024年销售额220亿），但仍不失为全球实体商场翘楚。另三家在营的商场也不遑多让，西安SKP 2024年销售额达82亿元；成都SKP 2024年销售额68.75亿元；而武汉SKP 2025年4月10日当天实现销售额1.65亿元，均创下行业内令人侧目的业绩。

相信不少人会疑惑，为何北京华联集团要出售这一“现金奶牛”？

铱星云商观察：
或许答案是——给自己留在牌桌的机会

北京华联集团和旗下的北京SKP并未上市，数据不易获取，但我们不妨从企业旗下的上市公司华联股份的年报数据来观察。

图源：华联股份2024年年度报告

可以看出，截至2024年的三年内，除2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2877万元外，2022年、2024年均为亏损状态，分别亏损1.03亿、4618万。作为北京SKP的兄弟公司，华联股份近些年经营难言乐观。

与此同时，正在建设中的杭州SKP屡屡传出停工和延期开业消息。公开信息显示，2021年5月7日，北京华联以48.3亿拿下杭州钱江世纪城核心区商住地块，意欲打造不小于17万方体量的杭州SKP，如今4年过去，网友在最近的5月5日爆料称：“地块上的大平层（住宅）按照10天一层的速度推进，已有13层高，而商场仍没出地面”。可以看出，目前项目建设进度相对缓慢，距开业时间尚远。

因此，此番北京华联集团出售北京SKP股权不失为一次绝佳的回血机会，在保持少数股权的情况下，换得不错的价格和流动性。

在如今商业地产市场重运营的时期，北京SKP运营管理结构保持不变给了北京华联集团自主经营权和穿越周期的机会。甩开重资产包袱，聚焦自身运营能力圈，只要留在牌桌上，就会有翻盘的可能。毕竟，没有金钢钻，揽不了磁器活儿，北京SKP的资产运营怕是离了北京华联集团还真玩不转。

不过，有消息指出，目前北京华联集团所持有的40%股权因涉及民事诉讼被法院冻结，冻结期起止时间为今年3月28日至2028年3月27日。这无疑给本次股权出售带来不确定性，后续事件将如何进展，铱星云商也将保持关注和跟进。

来源：铱星云商