摘要：中美贸易摩擦新动向美国商务部宣布扩大对华半导体设备出口限制，涉及14nm以下先进制程制造技术，并拟将长江存储等12家中国企业列入“实体清单”。中方回应称将采取“必要反制措施”，市场担忧中国可能限制关键稀土出口或对美农产品加征关税。影响评估：科技股短期承压，费城

一、贸易局势升级：地缘博弈与供应链扰动

本周，全球贸易环境再度成为市场核心扰动因素。中美技术管制博弈与欧盟对华新能源产业调查引发连锁反应，叠加红海航运危机持续发酵，供应链风险溢价显著抬升。

中美贸易摩擦新动向

美国商务部宣布扩大对华半导体设备出口限制，涉及14nm以下先进制程制造技术，并拟将长江存储等12家中国企业列入“实体清单”。

中方回应称将采取“必要反制措施”，市场担忧中国可能限制关键稀土出口或对美农产品加征关税。

影响评估：科技股短期承压，费城半导体指数周跌2.3%；A股国产替代概念（如光刻机、材料）逆势上涨。

欧盟对中国电动车反补贴调查升级

欧委会初步裁定中国电动车存在“不公平补贴”，拟征收临时反补贴税（税率或达15%-30%），最终决定将于11月落地。

中国车企加速布局欧洲本土化生产以规避风险，宁德时代匈牙利工厂提前投产计划。

红海航运危机推升成本

胡塞武装袭击导致苏伊士运河通行量下降40%，部分航线绕道好望角，集装箱运价指数（SCFI）周涨12%，能源与大宗商品运输成本攀升。

二、全球通胀分化：CPI数据重塑央行政策预期

本周美、欧、中等主要经济体CPI数据密集发布，市场对货币政策路径的博弈加剧。

美国通胀黏性超预期

6月CPI同比3.3%（前值3.4%，预期3.1%），核心CPI回落至4.1%，但住房与服务业价格居高不下。

市场反应：美联储9月降息概率从70%骤降至45%，美元指数反弹至105.2，十年期美债收益率突破4.3%。

欧元区通胀压力缓解

欧元区4月CPI同比2.5%（符合预期），核心CPI降至2.8%，能源价格下跌为主要驱动因素。

欧央行暗示或于9月再次降息，但德国反对声浪升温，欧元兑美元一度跌破1.07。

中国CPI低位企稳

中国4月CPI同比0.2%（前值0.3%），PPI同比-0.8%，内需复苏仍显乏力。

政策端释放稳增长信号，市场预期三季度或降准并加码财政刺激。

三、市场影响与投资策略

1. 股市：结构性机会与风险并存

科技板块：受贸易摩擦冲击，短期建议规避对美技术依赖度高的企业，关注国产替代（半导体设备、算力基建）。

周期板块：航运、能源股受益于供应链扰动，但需警惕地缘风险缓释后的回调压力。

2. 债市：避险需求推升美债吸引力

美联储推迟降息或使短端美债收益率维持高位，建议配置2年期以内国债；中国利率债受益于宽松预期，城投债信用利差收窄。

3. 汇市：美元短期强势延续

美元指数或测试106关口，非美货币中日元受干预预期支撑，人民币汇率关注7.3关键位。

4. 大宗商品：分化格局凸显

原油：地缘风险与OPEC+减产支撑布伦特油价于85美元上方，但需求端疲软限制上行空间。

黄金：实际利率上行压制金价，短期或下探2300美元/盎司支撑位。

总结：当前市场处于“高波动、低共识”阶段，建议投资者保持防御姿态，侧重现金流稳定的消费、公用事业板块，同时利用波动率衍生品对冲尾部风险。

来源：Exness外汇