摘要：Meta (NASDAQ:META) 的价值被严重低估了。Meta的股价在全年持续创下新高，直至4月市场迅速下跌。Meta的股价最高达到 740.91 美元，在 2 个月的时间内下跌 -34.59% 至 484.66 美元，没有任何证据表明其营收和利润会受到影
作者 | Steven Fiorillo
编译 | 华尔街大事件
Meta ( NASDAQ: META ) 的价值被严重低估了。Meta的股价在全年持续创下新高，直至4月市场迅速下跌。Meta的股价最高达到 740.91 美元，在 2 个月的时间内下跌 -34.59% 至 484.66 美元，没有任何证据表明其营收和利润会受到影响。分析师认为它的股价现在深受打击。
面对经济不确定性，Meta在其第一季度收益报告中打破了普遍预期，其第一季度收入和净收入分别同比增长 16.07% 和 34.56%。META第一季度营收 423.1 亿美元，比市场普遍预期高出 9.5258 亿美元；每股收益 6.43 美元，比华尔街预期高出 1.22 美元。Meta的股价本应上涨至新高，但目前仍徘徊在 600 美元以下，较历史高点下跌逾 20%。随着时间推移以及Meta人工智能故事的展开，其估值将会上升，因为关键的商业机会将开始被纳入新的估值中。
从2月份起，Meta股价与标准普尔 500 指数相比下跌了 -14.94%，下跌了 -7.43%。以 2025 年收益的 27.55 倍进行交易，并且从 2025 年底到 2027 年预期每股收益增长 33.28%，将有助于提高股价，因为投资者会涌向那些盈利能力不断提高的公司，同时回购大量股票。
然而，也有一些风险。Meta 在数据隐私和虚假信息等问题上面临来自全球各国政府和监管机构的严格审查。这种情况不太可能改变，可能会导致巨额罚款和运营模式的改变。
META 几乎所有收入都来自广告，而且还没有找到实现收入结构多元化的方法。如果经历美国经济衰退，或者更多竞争对手进入该领域，Meta 的护城河可能会被削弱。Meta 的成功依赖于庞大而活跃的用户群，虽然它还没有达到平台期，但用户参与度的下降或市场进一步饱和导致用户离开平台，可能会削弱Meta 广告服务的定价能力。Meta 在 2024 年的资本支出为 372.6 亿美元，预计 2025 年将达到约 700 亿美元。目前，其在元宇宙和人工智能领域的投资大部分尚未实现商业化，如果Meta 无法从这些领域实现显著的收入增长，其股价可能会受到冲击，因为大量资金将被低效使用。投资者应自行研究，看看Meta是否符合其投资标准。
Meta将其在 AI 领域的重大投资重点放在五大领域，包括改进广告、提升用户体验、商业消息传递、Meta AI 和 AI 设备。AI 正被用于增强广告能力，允许企业陈述其目标和期望结果成本，然后由 META 的 AI 处理其余流程。AI 已经超越了企业定位和找到目标受众的能力，并为广告商提供了更佳的创意选择。
Meta将通过能够大规模交付可衡量业务成果的 AI 代理重新定义广告。到目前为止，Meta已见证了 Reels 的全新广告推荐模型将转化率提高了 5%，使用 AI 创意工具的广告商数量增加了 30%。Meta正在引入新的建模技术，例如用于广告排名的生成式广告推荐模型，该模型在测试中显示出效率提升并提高了广告转化率。
Meta的目标是通过更好地推荐现有内容并提供 AI 产品来提供更具吸引力的体验，并通过其 AI 产品赋能新型内容。过去六个月，推荐系统的改进导致用户在 Facebook（7%）、Instagram（6%）和 Threads（35%）上的使用时间增加。META 还将其LLM课程整合到内容推荐系统中，以便更深入地理解内容，从而可能带来更优质的推荐。所有这些都有望创造更具吸引力的内容，并提高公司在Meta上投入的广告费用的投资回报率。
商业消息传递很可能成为Meta业务的下一个支柱，因为人工智能有望在劳动力成本较高的发达国家实现盈利。Meta预计，企业将拥有 AI 商务代理，用于客户支持和销售，这些代理将通过现有平台进行设置。Meta 目前正在 WhatsApp、Messenger 和广告平台上与部分企业测试商业 AI。
WhatsApp 商业平台的商业消息传递收入已经为应用家族的其他收入增长做出了贡献，我们有望在各个市场看到这种规模的增长。Meta还在打造 Meta AI，这是一款个人 AI 助理，在 Meta 旗下应用中拥有近 10 亿月活跃用户。META 致力于深化用户体验，重点关注个性化、语音对话和娱乐性。META 认为，全天与 AI 对话将变得普遍，并将成为最重要、最有价值的服务之一。
Meta AI 的商业机会预计将遵循先扩展后创收的策略，可能包括产品推荐、广告和高级服务。所有这些都将有助于推动人工智能设备（尤其是眼镜）的常态化，Meta将其视为未来的计算平台。眼镜允许人工智能与用户环境互动，并将数字世界与物理世界融合。如果Meta能够实现这一点，他们将拥有一个从硬件到软件的垂直整合生态系统，而无需向苹果或谷歌支付一分钱。
Meta 的资本支出大幅增加，这直接受到其 AI 投资的影响。Meta 正在其各个部门对 AI 基础设施、人才和产品开发进行大量投资。这些投资预计将改变广告和社交体验等现有业务，同时在商业消息传递、个人 AI 和 AI 设备等领域开启重要的新业务支柱。尽管Meta的支出预计会持续增长，但他们有能力推动其所有应用系列的未来收入，并增强其应对宏观不确定性的能力。
Meta 计划将其 2025 年的资本支出从 600 亿至 650 亿美元提高到 640 亿至 720 亿美元，因为他们正在将更多资金用于额外的数据中心投资。这将支持Meta 世界一流的基础设施，并为开发和托管 AI 技术与服务提供竞争优势。
很难相信Meta所做的资本投资不会在未来几年产生可观的收入和盈利增长。META 的业绩不言而喻。2025 年第一季度，META 的收入同比增长 16.07%（58.6 亿美元）。2022 年，当Meta增加对 Reality Labs 的资本投入时，很多人都想抱怨，但考虑到Meta目前按 TTM 计算创造了 1703.6 亿美元的收入和 666.4 亿美元的净收入，马克·扎克伯格已经赢得了按照自己认为合适的方式部署资本的权利。第一季度，Meta的毛利润增长 16.53%（49.3 亿美元），达到 347.4 亿美元，毛利率提高 0.32 个百分点，达到 82.11%。 Meta的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 为 214.6 亿美元，同比增长 24.80%（42.6 亿美元），利润率增长 3.54% 至 50.70%。Meta的净利润为 166.4 亿美元，同比增长 34.56%（42.8 亿美元），利润率增长 5.4% 至 39.33%。Meta正在构建更强大的平台，持续提升盈利能力，认为该公司在浪费资源的想法简直荒谬。我们可以看到 AI 和Meta未来将实现大幅增长，利润率也将大幅提升，而目前的估值水平可能严重低估了它们的估值。
Meta在第一季度结束时持有 287.5 亿美元现金和 414.8 亿美元短期投资，这使其现有流动资金达到 702.3 亿美元，资产负债表上还有 61.7 亿美元的长期现金。
除此之外，他们在第一季度还创造了 166.4 亿美元的净收入，相当于每天盈利 1.8493 亿美元，每周盈利 12.9 亿美元。Meta能够增加其资本支出配置，同时通过强大的资本配置计划回报股东。在过去 11 个季度中，META已回购价值 1032 亿美元的自有股票，同时在过去 5 个季度中向其股息计划部署了 6.04 美元。Meta可能会继续大规模回购股票，投资者从中获得了巨大的价值，因为自 2017 财年结束以来，Meta 已回购了 13.45% 的流通股。
对于那些看清短期市场波动的人来说，Meta是一个极具吸引力的投资案例。
尽管受宏观担忧的推动，Meta从 740.91 美元的峰值下跌了 34.59%，至 484.66 美元，但其第一季度营收同比增长 16.07%（423.1 亿美元），净利润同比增长 34.56%（166.4 亿美元），财务表现依然出色。
Meta对人工智能的专注将推动其在广告、用户参与、商业信息传递、Meta AI 和创新人工智能设备等领域的未来增长，从而使Meta重新定义其所在行业。分析师认为Meta被严重低估，因为投资者能够以不到 20 倍的预期市盈率购入Meta 的股票，而他们仍在继续投入巨额资金用于回购计划，每周创造超过 10 亿美元的纯利润。如果接下来几个季度能够保持这种同比增长，明年Meta的价格可能会超过 1,000 美元。
来源：新浪财经
