摘要：截至5月6日，港股老铺黄金以740港元收盘，市值达到1245亿港元（4月1日市值一度逼近1500亿），距上市不到10个月，股价暴涨18倍。

那一夜，他的身家一度飙升至900亿。而他创立的#老铺黄金，才开始熠熠生辉。

开店只开在最贵的地方，比如北京的SKP、广州的太古汇、深圳的万象城……

截至5月6日，港股老铺黄金以740港元收盘，市值达到1245亿港元（4月1日市值一度逼近1500亿），距上市不到10个月，股价暴涨18倍。

● 老铺黄金5月6日股票行情。图片来源：腾讯微证券

如此疯狂的纪录，即便是曾经的特斯拉、英伟达都难以企及。

时间回溯到1964年，徐高明诞生在湖南省东北部的一座历史小城，有着岳阳楼、洞庭湖等名胜的岳阳。

1984年，20岁的徐高明，进入岳阳市畜牧水产局担任科员，直到1993年12月，他的职位从科员变成岳阳市畜牧水产局水产大楼总经理。

由于上世纪90年代的公职人员下海经商潮，唤起了徐高明创业的激情，不甘平庸的他主动砸掉铁饭碗，决心下海经商。

1995年7月，徐高明创办红乔旅游投资开发公司，以后一直从事旅游及文创产品业务。尤其在古玩、文创领域的经历，让徐高明洞察到先富人群消费升级的潜力，为他后来成立老铺黄金奠定了底色。

时间到了2004年，他创立金色宝藏，主要从事黄金珠宝及摆件业务。转眼五年，徐高明迎来了命运的转折。

2009年，徐高明在北京王府井最繁华的商业街开了首家专注于销售古法黄金珠宝的门店，起名老铺黄金。

● 老铺黄金北京王府井店。图片来源：盐财经

此时，中国黄金行业正处于红海市场，由于产品同质化成了行业通病，众多知名品牌不得不攻城略地，打价格战，对此徐高明不屑一顾。

徐高明在他的儿子徐东波协助下，为老铺黄金提出了一系列创新性策略，在行业内率先开创了古法黄金这个全新的概念。

2012年7月，徐高明又创立文房文化，主营家具、文房四宝及书画销售业务。

2014年，徐高明决定将古法黄金业务从金色宝藏中剥离，此后老铺黄金开始独立运营。

据悉，老铺黄金凭借“古法黄金”这项两千多年的古老技术，将手工锤打、錾刻、花丝镶嵌等非遗技艺融入到产品之中，并彻底告别千篇一律的流水线生产工艺，走出了一条与传统黄金品牌差异化的道路。

● 图片来源：老铺黄金

徐高明深知“物以稀为贵”的道理，凭借古法制金这一核心工艺打造产品的独特性，才让老铺黄金在激烈竞争中立于不败之地。

2016年，以周大福、老凤祥等行巨头品牌，在市场竞争愈发激烈时，徐高明做出了一个令人震惊的决定：将老铺黄金定位成黄金行业的爱马仕，全面进军高端市场。

2018年，老铺黄金成功首创“足金镶嵌钻石”技术，一举颠覆了行业沿用长达百年的以K金镶钻的行业标准。要知道，足金的纯度高达99%以上，是黄金中纯度最高的存在。

● 老铺黄金缠枝葡萄纹高足金杯(珐琅款)。图片来源：老铺黄金

2022年，老铺黄金巧妙地把传统珐琅工艺和现代设计理念相融合，成功推出金胎烧蓝工艺，一举打破黄金单一色泽的固有局限。

到2024年底，老铺黄金已拥有近2000项原创设计，拥有境内专利249项，作品著作权1314项，以及境外专利228项。

从这组数据可以看出老铺黄金的创新性、稀缺性，在产品上实现了与国际奢侈品的差异化竞争优势。

时至今日，老铺黄金创立已逾16载，在国内15个城市，门店数量38家，全部位于包括SKP、万象城等知名商业中心，但其门店数量远少于其他知名品牌。

目前，老铺黄金的忠诚会员已经达到35万，其中高级忠诚会员累计消费人民币30万以上——这个水平已经靠近国际奢侈品牌Gucci的VIC（Very Important Client）门槛。

● 老铺黄金送给会员用户的羊绒围巾新年礼。图片来源：小红书@阿登ADENG

在推进工艺创新的同时，徐高明始终坚定地为黄金饰品赋予独特的文化内涵，通过与故宫、敦煌研究院合作联名，以传统文化与非遗工艺深度交融，创造出了一系列备受瞩目的爆款产品。

至此，老铺黄金成功在黄金行业竖立起了一面屹立不倒的大旗。

比如，上海豫园景区的老铺黄金自2024年开业以来天天爆满，单日排号甚至超过1000人。

据南方周末报道，2月14日，北京SKP情人节活动最后一天，直到晚上八点两家门店还排起大长龙，现场立牌提示“预计此处排队等待时间不少于2小时”，其间不断有人排队。

另据上观新闻报道，刚刚结束的五一长假，于5月1日在上海港汇恒隆广场新开业的老铺黄金，有人自带“排队神器”小板凳，等候超过4小时，首日开门入场号码一抢而空。

● 老铺黄金港汇新店开业现场。图源：澎湃新闻，朱伟辉/摄

有人凌晨4点就来排队，有人排队一小时前进两米，还有人等了8小时才进场，等等。

网友惊呼，这是要把全国高端商场挤成了菜市场。

然而，在北京、上海掀起的抢购热潮中，出现不少“代购和黄牛”与顾客争抢的场面，甚至在排队时还发生纠纷。

为了确保每一位顾客都能选购到心仪的商品，徐高明要求商场必须整治：“在我们眼里，没有什么代购不代购，黄牛不黄牛，他（们）所有的行为都超越了品牌管理的范围，属于商场的管理。”

● 老铺黄金门口拒绝黄牛的提示牌

经过一系列布局和限购措施，排队潮不仅没有降温，而是让品牌和消费者之间有了双向奔赴，还让老铺黄金的品牌热度持续爆涨。

徐高明的“高明”之处在于将老铺黄金与传统品牌区分开，并逐步让企业具备高端品牌的市场声誉和形象。徐高明认为：“只有好的品牌，只有价值恒定的品牌，才会产生有机市场，才会产生代购。”

众所周知，自2023年起，全球黄金价格持续走高。

4月22日，国际金价突破3000美元大关，国内金价也迎来“千元时代”，给黄金首饰品市场带来的却是“冰火两重天”，让越来越多老字号店铺生意愈发难做。

据公开资料显示，上半年全国超过600家金店直接关店。周大福关闭了180多家，周生生关闭47家，而老铺黄金门店数量还不及周生生闭店数量。

当同行叫苦连天，另一边却是老铺黄金乘着金价上涨的东风，“一骑绝尘”真的做起了黄金界的爱马仕，这让一向低调的徐高明站到了财富风口的高位。

● 图片来源：虎嗅APP

在当前行业不景气，奢侈品消费低迷和需求放缓的趋势下，老铺黄金为何如此强劲？

首先，专注于“古法黄金”定位。在非遗技艺基础上，融入佛教、民俗等传统文化元素，非常好地满足了高净值人群的投资偏好。

其次，采用“一口价”定价策略。具备稳定价格周期，每年两次调价，不随金价上下浮动，复杂工艺淡也化了买家对金价、克重的关切。

第三，坚守高端奢侈品产品路线。对标国际奢侈品牌，凭借文化稀缺性、高坪效和国潮红利，形成与国际奢侈品的错位竞争。

● 老铺黄金门店用文房、书房和茶室场景做情景化内部装饰

最后，符合年轻化高端消费趋势。更快切入奢侈品市场，为其赢得了高净值客群的价值认同，也为老铺黄金迅猛发展奠定了基础。

在应对金价波动风险和各种不确定性时，徐高明声称：“老铺黄金已经或者是相当大程度摆脱了跟国际金价的关系。”

不得不说在消费降级的大环境里，老铺黄金的逆势突围，很快引起了资本市场的注意。

最早关注老铺黄金的是黑蚁资本合伙人张沛元，他对老铺黄金一直赞许有加，先后两次拜访徐高明。

早在2019年，张沛元就表达过投资意向，当时徐高明对此惜字如金，表明他对资本投资的谨慎态度。

直到2023年下半年，老铺黄金才于上市前首次放开唯一的融资机会。据黑蚁资本合伙人何愚说，通过内部渠道才得知老铺黄金赴港上市的计划。

念念不忘，必有回响。徐高明念及黑蚁资本早期拜访的旧情，双方持续沟通数小时，但引起徐高明深度共鸣的话题不是黄金股，而是奢侈品牌的属性和成长轨迹。

这次黑蚁资本抓住了机会，仅两个月就完成从立项到交易的全过程。

2023年11月，老铺黄金向港交所正式提交招股信息，黑蚁资本对老铺黄金投资1.75亿元，复星创富通过其旗下基金投资了5000万元。

此轮融资后，老铺黄金估值达到了52.25亿元人民币，相比2018年5.37亿元的估值，增长了近9倍。

● 老铺黄金门店主要位于SKP系和万象城系的标杆型高端商场，与国际奢侈品牌同台竞争

这些数据表明，老铺黄金赢得两家投资机构的支持，不仅体现在资金上，也反映投资者对老铺黄金商业模式和市场潜力的认可。

何愚曾坦言：“今天所看到老铺的一切，都是这个品牌的价值主张，背后都是创始人一手建立起来的。”资本市场更看好老铺黄金未来的发展空间。

黑蚁资本和复星创富的投资行为，为老铺黄金的IPO之路提供了强有力的背书，一定程度上降低资本市场对老铺黄金的疑虑，增强了投资者对公司的信心。

2024年6月28日，老铺黄金赴港敲钟上市，当时发行价为40.5港元/股，半年后，老铺黄金宣布引入腾讯、南方基金和CPE源峰作为基石投资者参与IPO发行，一共认购5600万美元。

● 2024年6月28日，老铺黄金上市

老铺黄金上市不到一年，其业绩年报亮眼。2024年全年收入共85.06亿元，同比增长率高达167.5%；经调整净利润达15.02亿元，同比增长幅度为253.4%。

另外，其门店平均业绩超过了3.28亿元，在众多知名珠宝品牌（涵盖国际品牌以及国内品牌）中，单店坪效（每坪的营业额）位居榜首。

伴随着老铺黄金股价节节攀升，其背后投资方已赚得盆满钵满。

先上车的人已经赚到了钱。一位打新老铺黄金的用户分享道：“去年港股打新只买了老铺黄金，这是一个具备稀缺性的标的，简单的决策一年遇不到几个，感谢老铺给的肉吃。”

一位消费VC合伙人如此评价老铺黄金：“进可攻奢侈品，退可守黄金资产。”这句话道出了投资人和消费者奉行的实用主义路线，但这种实用主义取决于当下老铺黄金的文化价值。

这种文化实力则体现在老铺黄金暴涨2.5倍的净利润，以极小的体量拿到了接近巨头的利润，而且是成倍增长，在商界实属罕见。

● 图片来源：虎嗅APP

这引发了资本对老铺黄金股价飙升的质疑，仅凭15亿元的净利润，为什么能在资本市场获得1200多亿港元市值？

今年61岁的徐高明，对这些质疑声不以为然。

他在2024年度业绩说明会上明确表示：“公司的基本理念是希望投资人能够在分红上获取很好的收益保障。只有高分红给投资人基本的收益保障，才有益于股票市场健康良性的发展。”

他也公开喊话：“卖黄金的，如果比不过卖皮具的（爱马仕），我们要回去反省”。并且下达更狂野的目标：“未来平均店效一定要超10亿元”，而爱马仕的平均店效为6亿元左右，这意味着，老铺黄金的单店要做到比爱马仕还赚钱。

据公开数据显示，2025年前两个月，老铺黄金的平均店效约为1.71亿元，而香奈儿、LV则分别为1.18亿元、0.74亿元。

这些数据让投资者信心十足。

自2024年起，老铺黄金将竞争对标调整为国际奢侈品牌，这也是国内首次有正规品牌打破国外高奢品牌、高档珠宝品牌市场的竞争格局。

此前，徐高明在多个重要场合豪情满怀地表示，老铺黄金怀揣着成为世界第一黄金品牌的宏伟愿景，并立下壮志豪言。

徐高明的底气来自于中国黄金工艺所具备的数千年中国传统文化的底蕴，国人也可以打造出具有独特文化属性、享誉世界的中国奢侈品牌，甚至应该有超越欧美奢侈品牌的实力。

● 图片来源：老铺黄金

在业绩会上，徐高明透露老铺黄金的出海战略，第一步是渗透华人圈，第二步在非华人圈上，出海的第一站将首选新加坡或日本，然后逐步向亚洲其他国家和地区拓展。

徐高明考虑到中外金饰佩戴文化的不同，老铺黄金将用金器去获取客群，因为“古往今来，不管中外，黄金在器皿上的地位都是至高无上的。”

基于老铺黄金对标国际奢侈品牌近十年构建起来的竞争优势，徐高明信心十足：“老铺把自己放在无竞争的状态下，所以老铺到目前为止没有感觉到竞争压力”。

徐高明对海外战略的布局，正在续写着他人生新的篇章。文/深哥

来源：最华人