摘要：调研纪要：鼎阳科技2025年第一季度营业收入同比增长93%，主要得益于高端化发展战略成效显著，高端产品量价齐升，研发投入和销售投入增加，产品、渠道及品牌优势明显。高端产品营业收入占比提升至29%，同比提升8.85个百分点。公司制定了‘生产一代、研发一代、储备一

证券之星消息，根据市场公开信息及5月13日披露的机构调研信息，招商基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）鼎阳科技 （招商基金管理有限公司参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：鼎阳科技2025年第一季度营业收入同比增长93%，主要得益于高端化发展战略成效显著，高端产品量价齐升，研发投入和销售投入增加，产品、渠道及品牌优势明显。高端产品营业收入占比提升至29%，同比提升8.85个百分点。公司制定了‘生产一代、研发一代、储备一代’的研发策略，不断推出更高端和有竞争力的产品。频谱分析仪、信号发生器市场、矢量网络分析仪的市场规模分别为14.03亿美元、9.05亿美元、7.84亿美元，预计2022-2027年CGR分别为6.80%、5.89%、6.37%。2024年公司直销营业收入为7,566.69万元，占比为15.21%，同比提升1.69个百分点。

2）耐普矿机 （招商基金参与公司线上交流）
调研纪要：根据DR公司2023年12月出具的可行性设计，lacran铜金银矿初始投资4.204亿美元，预计税后净现值3.6亿美元，内部收益率23.8%，投资回收期3年。金诚信投资Cordoba矿业20%股权，持有CMH公司50%股权，已完成可行性设计并提交环评审批。矿山位于哥伦比亚Puerto Libertador，距首都Bogotá约390公里，交通便利。矿石储量97.95百万吨，铜品位0.41%，金品位0.23克/吨，银品位2.63克/吨，预计2027年建设完成，2028年投产。项目矿权面积146平方公里，申请800多平方公里矿权，对赌条款涉及铜价补偿机制。投资基于EPC能力和运营管理技术优势，希望在建设和服务中创造收入，培养选矿工艺技术人才。公司具备选矿厂EPC建设和后续运营业务的能力和条件。公司自有资金5.3亿元，矿山建设投资主要通过项目融资方式解决。首次付款3960万美元，项目商业化生产或交割三年后支付剩余540万美元。EI审批有所延迟，预计下半年完成。财务并表按投资权益22.5%乘以项目运营效益计入报表。项目是公司进入矿产资源领域的第一步，未来有望成为哥伦比亚矿产资源开发主体。目前未制定远期规划，先确保首个项目顺利建成投产并取得一定效益。

3）杰华特 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司主营业务收入在各产品分类上均实现稳步增长，电源管理芯片2024年实现营业收入164,601.50万元，同比增长28.84%，信号链芯片同比增长98.62%。公司选择港股上市旨在加速国际化战略，拓展海外市场。中美关税政策对公司影响较小，公司持续关注政策变化并协助客户优化供应链。SerDes芯片进展方面，公司收购艾芯泽，产品处于研发验证阶段。未来公司将通过产品迭代、市场拓展和优化成本结构提升毛利率。汽车模拟芯片国产化率低，公司已开发多款产品并投入研发。代工厂方面，部分产能趋紧，成本稳定，公司将继续优化供应链结构。

4）恒帅股份 （招商基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：恒帅股份在传统清洗业务、主动清洗业务、电机领域均有布局，未来盈利增长依赖新增客户、产能推进及拓品战略。小电机市场竞争格局紧凑，技术门槛高，单一市场场景狭小，竞争者较少。公司在机器人业务方面与部分海外客户交流，自制样件，计划加速国内客户拓展，参加行业展会。ADAS系统提升驾驶安全性，公司已获多个客户定点项目，未来有较好市场前景。谐波磁场电机技术为颠覆性变革，公司已进行长期布局并提交多项发明专利申请。公司关注新能源汽车领域，2024年新能源汽车零部件收入占比29.54%。电动化需求攀升，市场空间扩容，国产化替代空间大，机器人兴起为增量市场。

招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9220.51亿元，排名9/210；资产管理规模(非货币公募基金)5659.48亿元，排名8/210；管理公募基金数596只，排名10/210；旗下公募基金经理93人，排名8/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为招商北证50成份指数发起式A，最新单位净值为1.48，近一年增长69.24%。旗下最新募集公募基金产品为招商红利量化选股混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年5月14日至2025年5月28日。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

来源：证券之星