摘要：2018年开始就已经进行了大规模的医药集成采购，纳入#医保 缴纳范围。

#看病，是人生中一个重要话题

作为绕不开的“生老病死”

人一辈子基本都要跟医院打交道

我国为了保障广大居民，解决“看病难、看病贵”的问题。

2018年开始就已经进行了大规模的医药集成采购，纳入#医保 缴纳范围。

对普通人来说，这应该是好事。

药价便宜了，看病贵的问题解决了。

但是事情真的有这么简单吗？

要了解事情本质，就得了解整个医药产业链到底是怎么运行的，分成哪些部分，它们之间的利润率是多少。

首先要了解整个医疗产业链的模块，最好分成“研发模块”、“生产模块”、“销售模块”进行讲解。

本文的重点只集中讲述“研发”这一部分。

所谓的研发模块，前期是主要围绕“药物发现”、“临床前研究”、“临床研究”。

这三部分内容也不难，咱们简单举个例子就懂了：

药物发现：例如人参，发现对人体有好处。

临床前研究：那人参具体对人有什么好处，应该吃多少，不同产地的人参有什么疗效，什么类型的人不应该吃，不能吃？

临床研究：找人或小白鼠进行实验，看看人参具体效果如何。

那么，经历完这三个步骤之后，可以干什么呢？

答：申请上市。

听着是不是很简单，好像把前面三个步骤搞定就能躺着赚钱了。

但实际情况是，光是在第一步“药物发现”，这个难度就已经超出了想象。

因为现实生活里往往不是先发现了药材，研究它的功效，而是先发现一种未知的病毒或者病症，需要了解它会导致什么结果。

所以，往往在医学方面出现的情况是：问题出现了，再找解决方案。

例如2020年全球横行的新冠病毒。

当时病毒席卷全球，各国都在抓紧时间，加紧研究对抗的疫苗和药物。

就这儿，也得花了一年多的时间，世上才研究出、灭活疫苗、辉瑞疫苗、智飞生物重组CHO细胞疫苗等…

期间耗费的人力物力财力就更不用说了。

医药里面有个定律，叫“双十定律”，即：需要超过10年时间、10亿美元的成本，才有可能成功研发出一款新药。

这并非危言耸听，咱们举几个例子就知道了：

#辉瑞（Pfizer）——立普妥（Lipitor）

阿托伐他汀（立普妥）的研发始于1985年，1997年获FDA批准上市，耗时约12年。辉瑞通过收购华纳-兰伯特公司获得该药物，累计研发与并购投入超50亿美元。

商业化成果：立普妥在2011年专利到期前年销售额峰值达129亿美元，成为史上最畅销药物之一，累计收入超1500亿美元。

专利到期影响：2011年专利到期后，销售额暴跌90%以上，凸显专利期内高定价的必要性以回收研发成本。

同样，世界知名药物：格列宁，也是经过了极其漫长的研究周期和大量的资本投入。

诺华（Novartis）——格列卫（Gleevec）

研发周期与成本：格列卫的研发始于20世纪60年代，2001年获批，耗时近40年，总投资超50亿美元。其靶点BCR-ABL的发现与验证经历了漫长的基础研究。

市场表现：格列卫年销售额峰值达47亿美元，但因仿制药竞争，2015年后收入骤降。

社会意义：作为首个靶向抗癌药，格列卫将慢性粒细胞白血病患者5年生存率从30%提升至90%，体现了创新药的社会价值。

上述案例均显示，新药研发平均需10-15年、成本超10亿美元，且成功率不足10%。

世界上的绝大多数制药公司，前期需要解决庞大的研究经费和投资周期的问题，中期又要解决宣发推广提高收益的问题，后期又要面临专利到期，被仿制药打价格竞争的问题。

在中国的制药企业，则面临另一个更要命的问题：政策压力（最典型的医保谈判）

根据国家医保局及各地公开数据，我国医保集成采购（集中带量采购）政策实施以来，药品和医用耗材价格呈现显著下降趋势，并逐步形成规范化、常态化的价格调整机制。

医保实行集中采购这一块，主要在2018年开始，七年时间，尽管经历十批十一轮集采。

可以看到近年来越来越多的药企参与竞标和中标。

当然，对于大部分药企而言，医保集采属于是“又爱又恨”。

爱是因为医保属于绝对的金主爸爸，财大气粗。

恨是因为医保钱多，但问题批量采购的情况下，人家要压价。

而且医保集采平均价格比市面上的出厂价格要便宜50%。

可想而知“原研药”企业的管理者们是个什么心情了。

当然，原研药需大幅降价才能中标，可能影响全球定价体系。

为了保护原研药的原创性，在参加集采的降价竞投里，一般是允许原研药降价少一些。

但问题是，大部分原研药厂商也不愿意。

辛辛苦苦研究了十几年，小半辈子光阴没了，终于出点成果了，国家很高兴，国家要让创新药企业纳入医保集采行列里，但价格要降低。

又想赚钱，又要保利润，这就形成中国原研药厂的两难。

放在A股市场里看，原研药龙头企业【百济神州】&CXO龙头【药明康德】

24年9月份以后，百济神州受货币刺激影响才出现历史性的大涨，在此之前，一直都在宽幅震荡。

同样，药明康德，也是在2020~2021年美联储零利率无限QE的货币宽松刺激下，才出现了历史性的大涨【在此之前股价呈一条横线走势】

此后，货币刺激效果减退，又变成了“从哪里来，回哪里去”的尴尬局面。

医疗龙头原研药企【质量最高的一批企业】尚且还要吃上疫情+货币宽松的东风。

更别说其他医疗企业了，医疗板块的股价在这种影响下，怎么可能稳步上升？

国内的原研药厂商，定位就变得很尴尬了。

同样尴尬的不止是原研药厂，还有仿制药企。

仿制药企就是：通过仿制“过了专利期”的原研药，以此批量生产赚钱的药企。

就是“写轮眼”，抄作业。

譬如，“我不是药神”里的那款印度药，就是仿制药，很便宜，跟原研药疗效相仿。

一般来说，仿制药企没什么含金量，就是纯靠批量生产，走规模效应赚微薄的利润，卖给医保和医院。

但问题来了，医保集采是对“仿制药”的要求是：降价幅度要大。

站在医保的角度来看，你一家仿制药企，要技术含量没技术含量，要利润有利润。

那分点出来，惠及百姓怎么了？

而且，其实近年来，医保集采压价情况是越来越明显。

不要以为这是为了普通人争取更便宜的药物价格。

实际上，这件事是由于疫情。

疫情导致医保的盈余大幅度削减。

而且，还有动不动就住院的情况发生，甚至还上了新闻。

为啥？

因为住院也是医保补贴的一环啊，所以医院做点手脚，窃取医保的资金，一般很难被发现。

可是，咱们上面也说到了23年以后，医保的盈余出现减少的迹象了。

地主家也没余粮了。

这时候你想什么自行车，还要什么自行车？

医保总不能停吧？医疗保障兜底百姓也不能没有吧？

那就只能继续压低原研药和仿制药的利润，让他们少赚点钱。

但关键的来了。

利润一旦减少，原本的仿制药企，原研药企，他们真的愿意足斤足两地生产高质量的药物吗？

这可是人性的质问。

但要知道，这个世界上就俩样东西不可直视：太阳跟人心。

把救命的药物作为对人心的赌注，是不是有点太大了？

不要忘了，前段时间才出了个董小姐和手术台上晾了病人40分钟的主刀医生“肖某”。

不是每个人都有良心，更不是每个人都会履行自己的职责。

总的来说，医保集采是不是好事？

是，但是不要光看医保集采听起来是好事，它背后还有很多方面的影响。

更要从多个角度了解，这事影响到谁的利益，往坏的方面想会发生什么情况，对普通人又有什么影响。

那么，回到最开始标题提到的问题：

医保集成采购为什么会直接破坏医疗行业的利润。

答：类似创新药一类的重投资型企业，前期花费巨量资金以及海量专业人口的精英人才，数以年计的时间才好不容易制成某一药物的定向靶药物。

结果被医保纳入了，集采的价格暴跌，利润当然会瞬间遭到压缩。

反映到财报上面就是，一家企业好好的，突然利润率就突发性的暴跌了。

目前来看，我国的政策是对内削减药企的利润，将医保部分收益投入到原研药企，让药企出口世界，做全世界的生意来扩大收益率，不要一天天就想着挣自己人的钱。

总得来说，这个规划思路和方向是没有问题的。

但是医药困难的地方就在于，它很难弯道超车，无论是资金、人力、物力，这些都是需要漫长的时间累积叠加起来引发的质变。

于是，现在二级市场上的反应就是——不玩医疗。

来源：澄城澄城歌