摘要：2024年，锦江酒店实现营收140.63亿元，同比下滑4%；净利润9.11亿元，同比下降9.06%。以此来看，虽然坐拥1.3万家门店，但锦江酒店的净利润还不到华住集团三分之一，也不及仅有1619家门店的亚朵。
文源 | 源Sight
作者 | 王言
作为全球酒店集团客房数量排名第二的锦江酒店，正面临的业绩和房价双降的困境。
2024年，锦江酒店实现营收140.63亿元，同比下滑4%；净利润9.11亿元，同比下降9.06%。以此来看，虽然坐拥1.3万家门店，但锦江酒店的净利润还不到华住集团三分之一，也不及仅有1619家门店的亚朵。
细分来看，在锦江酒店体系内，包括七天酒店在内的经济型酒店，以及麗枫、维也纳等中端酒店去年的平均房价（ADR）、平均出租率、平均可出租客房收入（RevPAR）等核心指标均呈现不同程度的下滑。
而上述情况，在进入2025年之后仍未好转，甚至有变得更坏的趋势。财报显示，2025年一季度，锦江酒店实现营收29.42亿元，同比下跌8.25%；净利润3601万元，同比下跌81.03%。
业绩压力下，锦江酒店还在不断跑马圈地。其表示，为了稳住并提升市场占有率，不落后于竞争对手，锦江酒店2025年计划新增开业酒店1300家，新增签约酒店2000家。
只是，在多项核心数据持续下滑的情况下，持续追求门店规模的增长，在当前的市场环境下，似乎并不算是最佳的解题思路。
01
房价全面下跌
眼下，锦江酒店仍处于门店规模的扩展期。
2024年，锦江酒店净新开酒店968家；2025年一季度，其扩张速度有所放缓，净新开酒店97家至13513家。
来源：企业财报
分业务类型看，加盟酒店业务仍是锦江酒店的主力。2024年，锦江酒店加盟酒店门店数达到12646家，占比为94.26%。
在中国大陆境内有限服务型连锁酒店业务的合并营业收入中，锦江酒店的前期加盟服务收入5.33亿元，比上年同期下降19.05%；持续加盟及劳务派遣服务收入 41.13亿元，比上年同期增长4.17%。
来源：企业财报
在整个酒店行业，平均可出租客房（RevPAR）收入由入住率乘以日均房价得出，以显示酒店整体及单个房间的收入潜力。2024年，如果以RevPAR等指标作为考量标准，锦江酒店的表现并算乐观。
2024年全年，锦江酒店境内中端酒店的平均房价（ADR）为256.76元，同比减少7.11%；RevPAR为175.47元，同比减少8.9%；平均出租率为68.34%，同比下降1.35%。
门店规模占比最大的经济型酒店也是如此。2024年，中国境内，锦江酒店经济型酒店的ADR为177.12元，同比减少3.67%；RevPAR为105.26元，同比减少5.23%；平均出租率为59.43 %，同比下降0.98%。
来源：企业财报
事实上，在整个2024年，房价下滑成为酒店业的常态。根据“酒店之家”的数据，2024年国内酒店整体平均可出租客房收入（RevPAR）同比下降9.7%；入住率（OCC）同比下降2.5个百分点；ADR同比下降5.8%。
供需关系依旧失衡是其中的主要原因之一。中国酒店市场供应量偏高，而随着“报复性消费”红利的褪去，酒店业依然面临挑战。
而从成本费用端构成来看，锦江酒店的营业成本、管理费用和销售费用等占据着主要地位。
来源：企业财报
2024年，锦江酒店的销售费用、管理费用和研发费用同比下滑，但金额更高的营业成本却同比增长0.07%，在营收当中的占比也从58.01%提高至60.48%。
房价持续下滑，成本费用高企，直接造成锦江酒店整体毛利率不断走低。2024年，锦江酒店的毛利率为39.52%，同比下降4%。
02
七天的经济型酒店困局
从2019年半年报开始，锦江酒店已经不再公布具体细分品牌的平均房价，而是以中端、经济型酒店分类，进行披露。
分类看，锦江酒店的经济型酒店不仅出现ADR下滑的情况，门店数量也开始减少。
来源：企业财报
截至2025年一季度末，锦江酒店共有经济型酒店5212家，期内，该类型酒店净减少53家。相比之下，一季度，锦江酒店的中端酒店净开业149家。
来源：企业财报
可以很明显看出，在门店总数不断增加，特别是中端酒店持续扩张的情况下，锦江酒店的经济型酒店规模却开始回落。
而仔细翻阅财报可以发现，不论是2024年全年，还是2025年一季度，在锦江酒店经济型酒店当中，七天系列的数量一直在减少。这期间，七天系列酒店数量下滑最多，分别为净减少22家和净减少38家。
自2005年在广州北京路开出第一家门店以来，七天系列酒店在国内经济型酒店市场占据着举足轻重的地位。2015年9月，铂涛集团接受锦江国际旗下上市公司锦江股份的战略投资，至此七天系列酒店正式成为锦江酒店旗下品牌。
但在20年后的经济型酒店市场中，七天系列酒店却面临着竞争力相对乏力、品牌定位模糊、辨识度降低，无法精准满足不同消费群体的需求的困境，品牌在市场中的影响力逐渐减弱。
同期，市场中的新品牌不断涌现，同时，像汉庭、如家等七天酒店同时代的竞争者，也在尝试进行品牌焕新，市场竞争加剧。
事实上，锦江酒店旗下的其他品牌也出现了同质化的情况。其旗下虽拥有数十个品牌，覆盖全价格带，但真正具备市场辨识度的却比较有限。比如中端市场的维也纳、麗枫、喆啡等品牌，其定位和定价略微接近，存在一定的重叠。
在定价接近的情况下，在OTA平台，面对相似的房型和价格，消费者会感到不知所措，以至于出现不同的品牌相互“打架“的情况。
03
改变策略
过去两年来，虽然商旅、旅行市场正在逐步复苏，但在企业追求降本增效，员工差旅报销下调的情况下，市场上关于“酒店涨价”“住不起酒店的”声音不绝于耳。
但实际上，从行业和企业的数据看，酒店的整体房价的确有所回落。
锦江酒店之外，以时下最火的酒店品牌亚朵为例。2024年全年，亚朵的ADR为437元，同比减少5.78%；RevPAR为351元，同比减少6.77%；入住率（OCC）为77.4%，同比下降0.4个百分点。
可以看出，即便爆火如亚朵，也躲不开大环境带来的影响。
当然，数据和消费者的观感，的确存在着矛盾的一面。一方面，酒店财报统计的是众多酒店的平均房价，涵盖了不同档次、不同地区的酒店。比如，锦江酒店可能因为经济型酒店数量增多拉低了整体平均房价，但在行业看，一些中高端酒店价格上涨，经常入住高端酒店的消费者就感受不到平均房价的降低。
此外，消费者往往只会关注自己实际入住或计划入住的特定区域、特定类型酒店，因此实际数据会与自身观感产生较大反差。
另一方面，当前，热门旅游、差旅城市、地段的酒店，旺季时的需求远超供给，价格自然会大幅上涨。而财报统计的是一个更广泛的市场范围，平均房价可能被其他非热门地区酒店价格平衡。
另外，也有观点称，酒店越来越贵的另一大因素在于，在酒店品牌持续扩张，布局中高端的同时，也不断减少经济型酒店的数量，造成了市场上供给不足的情况。
比如中国饭店协会发布的《中国酒店业发展报告》就显示，从整个市场来看，2020-2022年客房数量缩减最多的是经济型酒店，一共减少了355.9万间。
不过，在当前，在消费者商旅和旅行预算更加有限的情况下，经济型酒店的价值可能需要被重估。
比如在刚刚过去的“五一”小长假，持续增加的旅游需求，让部分热门城市的经济型酒店价格翻五倍、十倍式增长，价格比肩五星级酒店。
在此情况下，锦江酒店似乎也在调整经济型酒店的打法。
有媒体曾援引锦江酒店内部人士说法称，未来公司会重新打响锦江之星这个品牌。
而从最新的门店数据看，锦江酒店在经济型酒店的侧重点可能已经不在七天、派系列上，而是转向锦江之星、白玉兰等品牌。
不过，近几年，全国酒店行业的供需关系依然紧张，其中经济型酒店甚至出现供给略大于需求的状态。可以预见，未来酒店行业的竞争依旧会十分激烈，锦江酒店想要突出重围，必然要寻找差异化的打法。
部分图片来源于网络，如有侵权请告知删除
来源：源Sight