摘要：跨境通作为国内跨境电商领域的先行者，自 2014 年成功转型涉足跨境电商业务以来，便在行业中占据了独特的地位。然而，近年来，跨境通的发展并非一帆风顺，诸多挑战使其经营业绩和市场表现面临严峻考验。本文将对跨境通进行全方位、深层次的分析，探寻其当前面临的困境根源，

跨境通作为国内跨境电商领域的先行者，自 2014 年成功转型涉足跨境电商业务以来，便在行业中占据了独特的地位。然而，近年来，跨境通的发展并非一帆风顺，诸多挑战使其经营业绩和市场表现面临严峻考验。本文将对跨境通进行全方位、深层次的分析，探寻其当前面临的困境根源，挖掘其潜在的发展机遇，同时深入探讨在复杂多变的市场环境下，公司未来的发展战略与方向。

跨境通其前身为山西百圆裤业，主要从事传统裤装业务，在服装市场竞争激烈的大环境下，公司面临着业绩增长乏力的困境。为寻求新的发展机遇，2014 年，公司果断做出战略转型决策，通过资产重组的方式收购了环球易购，正式踏入跨境电商领域，成为中国 A 股首家跨境电商上市公司。此后，跨境通开启了一段快速扩张的征程，不断拓展业务版图，先后推出了多个自有品牌，并在全球范围内积极布局营销网络和物流体系，逐步发展成为跨境电商行业的重要参与者。

目前，跨境通的业务涵盖跨境出口和跨境进口两大板块。在跨境出口方面，旗下拥有 ZAFUL、Gearbest 等知名品牌。ZAFUL 专注于快时尚女装领域，凭借其时尚的设计、亲民的价格以及强大的社交媒体营销能力，在欧美等地区积累了大量忠实用户，在 Instagram、TikTok 等社交平台上的粉丝量超过千万级别。Gearbest 则聚焦于 3C 电子产品，依托公司强大的供应链整合能力，提供丰富的高性价比产品，主要市场集中在欧洲、拉美等地区。在跨境进口业务上，优壹电商作为公司的核心主体，主要通过与国内外知名品牌合作，在国内各大电商平台运营品牌旗舰店，产品涵盖母婴、保健品、美妆等多个品类，借助国内消费升级的趋势，不断拓展市场份额。

近年来，跨境通的营收情况呈现出复杂的态势。从数据来看，2024 年公司实现营业收入 57.19 亿元，同比下降 13.56%。其中，跨境电商进口业务实现营业收入 53.26 亿元，占总营业收入的 93.13%；跨境出口业务实现营业收入 3.57 亿元，占总营业收入的 6.24%，且同比下降 22.59%。跨境出口业务营收下滑明显，主要归因于全球经济增长放缓，消费者购买力下降，对非必需消费品的需求减少。此外，行业竞争愈发激烈，新兴跨境电商平台如 Temu、TikTok Shop 等的崛起，分流了部分市场份额。而跨境进口业务虽然占比较大，但也受到国内电商市场竞争加剧、消费需求变化等因素的影响，增长动力不足。

在利润方面，跨境通面临着较大的压力。2024 年归属于上市公司股东的净亏损为 4.79 亿元，较上年同期下降 4842.16%。亏损的主要原因是公司计提了各项资产减值准备，减少了 2024 年度归属于上市公司股东的净利润 4.65 亿元。资产减值的背后，反映出公司在库存管理、应收账款回收等方面存在的问题。例如，在跨境出口业务中，由于市场需求预测不准确，导致部分商品库存积压，不得不计提存货跌价准备。同时，一些海外客户受经济环境影响，付款能力下降，应收账款坏账风险增加。

从资产负债表来看，2024 年跨境通资产负债率为 53.09%，较 2023 年的 48.18% 有所上升，表明公司负债水平在提高，财务风险在增加。较高的资产负债率意味着公司在偿债方面面临一定压力，如果市场环境进一步恶化或公司经营状况未能有效改善，可能会对公司的融资能力和资金链稳定产生不利影响。在流动资产中，存货占比较大，且库存周转率较低，反映出公司存货管理效率有待提高，存货积压问题较为严重。

尽管公司业绩不佳，但经营现金流却实现了同比增长 163.9%，达到 7710 万元。这主要得益于公司在成本控制和应收账款管理方面采取的一系列措施。例如，优化供应链管理，降低采购成本；加强对应收账款的催收力度，缩短收款周期。经营现金流的改善，在一定程度上增强了公司的资金流动性，为公司的持续运营提供了保障。然而，需要注意的是，公司的投资活动现金流和筹资活动现金流仍存在一定波动，投资活动现金流的流出主要用于海外仓建设、技术研发等方面，而筹资活动现金流的变化则与公司的融资策略和偿债情况密切相关。

在跨境电商行业中，跨境通面临着来自多方面的激烈竞争。平台型电商如亚马逊、eBay、阿里巴巴国际站，凭借其庞大的用户基础、完善的平台规则和强大的品牌影响力，在全球跨境电商市场占据重要地位。以亚马逊为例，其拥有全球领先的物流配送体系 FBA，能够为卖家提供高效、快捷的物流服务，吸引了大量优质商家入驻。同时，亚马逊在技术研发、客户服务等方面也投入巨大，不断提升用户体验。独立站品牌如 SHEIN、Anker 等，在细分领域取得了显著成绩。

SHEIN 在快时尚领域异军突起，通过创新的 “小单快反” 供应链模式，实现了对市场潮流的快速响应，产品款式丰富、更新速度快，深受全球年轻消费者喜爱。Anker 则专注于电子产品，以高品质的产品和良好的品牌口碑，在全球范围内积累了大量忠实用户。

此外，新兴竞争对手如 Temu、TikTok Shop 等发展势头迅猛。Temu 以极致低价策略吸引消费者，通过创新的商业模式和大规模的营销推广，迅速打开市场，在短短时间内便在跨境电商行业崭露头角。TikTok Shop 依托 TikTok 庞大的用户流量和强大的社交属性，为商家提供了全新的营销渠道，通过直播带货等形式，实现了商品的快速销售。

跨境通的竞争优势在于其早期积累的供应链资源。多年来，公司与众多供应商建立了长期稳定的合作关系，能够在产品采购价格、供货及时性等方面获得一定优势。例如，在服装采购方面，公司可以凭借规模优势与供应商协商更优惠的价格，并且能够根据市场需求快速调整采购计划。此外，公司在海外仓布局方面也具有一定先发优势，通过在全球多个地区建立海外仓，能够实现商品的快速配送，提升客户满意度。

然而，跨境通也存在明显的劣势。在品牌影响力方面，与 SHEIN、Anker 等品牌相比，其品牌知名度和美誉度仍有较大提升空间。在技术创新方面，公司在大数据分析、人工智能应用等方面的投入相对不足，导致在精准营销、客户需求预测等方面与竞争对手存在差距。例如，在商品推荐系统方面，竞争对手能够通过先进的算法为用户提供更加个性化的商品推荐，而跨境通的推荐效果相对较差，影响了用户购买转化率。

为提升市场竞争力，跨境通正积极推进品牌化转型战略。在品牌建设方面，加大对 ZAFUL、Gearbest 等自有品牌的营销投入，通过与国际知名设计师合作、举办时尚活动等方式，提升品牌形象和时尚感。例如，ZAFUL 邀请国际知名时尚博主参与品牌推广活动，借助其影响力扩大品牌知名度。在产品研发上，加强对市场趋势的研究和分析，加大研发投入，推出更多符合市场需求的个性化产品。同时，进一步拓展独立站业务，提升独立站的用户体验和运营效率，降低对第三方平台的依赖。通过优化网站界面设计、提升网站加载速度、完善售后服务等措施，提高独立站的用户粘性和转化率。

新兴市场具有巨大的发展潜力，跨境通将重点布局东南亚、中东、拉美等电商增长较快的地区。在东南亚市场，公司计划与当地知名物流公司合作，降低配送成本，提高物流效率。同时，深入了解当地消费者的文化习俗和消费习惯，针对性地调整产品策略和营销策略。例如，在服装款式设计上融入当地特色元素，在营销推广中采用当地消费者喜爱的社交媒体平台和营销方式。在中东市场，公司将充分利用当地丰富的石油资源带来的高消费能力，重点推广高端电子产品和时尚服装等产品。在拉美市场，借助其庞大的人口基数和不断提升的互联网普及率，加大市场开拓力度，通过与当地经销商合作等方式，快速建立销售网络。

供应链优化是跨境通提升运营效率和降低成本的关键举措。公司积极推动 “小单快反” 模式，借鉴 SHEIN 的成功经验，加强与供应商的协同合作，实现从产品设计到生产、销售的快速响应。通过建立敏捷供应链系统，实时掌握市场需求变化，及时调整生产计划和库存水平，减少库存积压风险。在物流配送方面，持续优化物流网络布局，根据不同市场的特点和需求，选择最合适的物流方式。例如对于欧美等成熟市场，采用海外仓配送为主的方式，提高配送速度和客户满意度；对于新兴市场，结合邮政小包、专线物流等多种方式，在保证物流时效的前提下，降低物流成本。

在公司发展过程中，也面临着诸多潜在风险。财务风险方面，高负债和现金流紧张的状况依然存在，如果融资渠道受阻，可能引发流动性危机。为应对这一风险，公司将积极优化资本结构，合理安排债务融资和股权融资比例。加强与金融机构的沟通与合作，争取更多的信贷支持。

同时，通过提高经营业绩，增加内部资金积累，增强资金流动性。竞争风险方面，SHEIN、Temu 等竞争对手资金雄厚，可能进一步挤压跨境通的市场份额。公司将通过持续创新，提升产品和服务质量，打造差异化竞争优势。例如，在产品设计上更加注重个性化和环保理念，满足消费者日益多样化的需求。政策风险方面，国际贸易政策变化、汇率波动等因素可能对公司业绩产生影响。公司将加强对国际贸易政策的研究和跟踪，及时调整业务策略。同时，通过合理运用金融工具，如远期结售汇等方式，降低汇率波动带来的风险。

在 今年第一季度，跨境通在复杂的市场环境中积极调整经营策略，展现出了一定的韧性。虽然营业收入出现了 1.78% 的同比下滑，主要受到全球经济形势不稳定以及行业竞争加剧等因素影响，部分市场需求有所收缩。但令人欣喜的是，归属于上市公司股东的净利润亏损大幅收窄，从上年同期的 -1740.83 万元减少至 -388.66 万元，降幅达 77.67%。这一积极变化主要得益于公司在成本控制、供应链优化以及业务结构调整等方面所采取的一系列有效措施。

跨境通作为跨境电商行业的资深参与者，在发展历程中积累了一定的资源和经验，但目前也面临着诸多挑战。通过对其财务状况、行业竞争格局的深入分析，我们可以看到公司在营收、利润、资产负债等方面存在的问题，以及在激烈的市场竞争中面临的压力。然而，公司也积极制定了一系列发展战略，如品牌化转型、新兴市场拓展、供应链优化等，为未来的发展奠定了基础。虽然存在财务、竞争、政策等潜在风险，但只要公司能够有效应对，充分发挥自身优势，抓住行业发展机遇，跨境通有望在未来实现业绩的改善和市场地位的提升，在跨境电商行业的变革浪潮中实现破局重生，迎来新的发展篇章。

来源：原气星辰一点号