摘要：在当今风云变幻的科技浪潮中，消费电子产业链宛如一艘巨轮，破浪前行，其发展态势引人瞩目。从政策扶持到市场驱动，从技术革新到产品创新，消费电子产业链的每一个环节都在紧密协作，奏响一曲高亢激昂的发展之歌。
在当今风云变幻的科技浪潮中，消费电子产业链宛如一艘巨轮，破浪前行，其发展态势引人瞩目。从政策扶持到市场驱动，从技术革新到产品创新，消费电子产业链的每一个环节都在紧密协作，奏响一曲高亢激昂的发展之歌。
政策暖风频吹，国产替代开启星辰大海。北京市经济和信息化局、通信管理局联合发布的《北京市算力基础设施建设实施方案（2024 - 2027 年）》，为国产替代注入了强劲动力。到 2027 年，北京市智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，是何等宏伟的目标！政策提出扩大资金支持，对采购自主可控 GPU 芯片开展智能算力服务的企业给予投资额比例支持，这是实实在在的助力。2025 年基本建成智算资源供给集群化等多化格局，引领京津冀蒙地区建成国际影响力的智算产业创新应用高地，这无疑是国产替代产业链的高光时刻。当政策的目光聚焦于自主可控，国内相关企业和产业迎来前所未有的机遇，从芯片研发到系统集成，从硬件制造到软件开发，整个国产替代产业链如沐春风，茁壮成长，有望在全球科技舞台上大放异彩。
全球半导体市场持续火热，高位需求不下。SIA 最新数据显示，2025 年第一季度全球半导体销售额达 1677 亿美元，比 2024 年第一季度增长 18.8%，如此亮眼的数据让人不禁感慨科技的蓬勃生命力。尽管比 2024 年第四季度减少 2.8%，但 2025 年 3 月全球销售额环比增长 1.8%，达到 559 亿美元。这背后是数字化转型的加速，是人工智能、5G 等新兴技术的蓬勃发展，推动着半导体行业在全球范围内高歌猛进，为消费电子产业链奠定了坚实基础，让各类消费电子产品得以不断升级，满足人们日益增长的科技需求。
VR 头显市场，正站在风口之上。海外大厂的引领和技术升级，让 VR 头显市场规模有望加速增长。2024 年 VR（含 MR）头显全球出货量预计达 960 万台，同比增长 8.8%。Meta 的低价策略，让 quest3s 以 299 美元价格抢占中端市场；苹果 vision pro 则切入高端 ToB 应用场景，贡献 48 万台出货量。回首往昔，2019 - 2021 年 VR 头显出货量增速迅猛，尤其 2021 年 meta quest2 成为爆款，叠加疫情居家娱乐需求，市场一片火热。虽 2022、2023 年出货量下滑，但 2024 年市场回暖，2025 - 2026 年苹果预计推出高端 / 入门双版本头显，OLEDoS 技术渗透率有望提升，到 2030 年全球 VR 头显出货量有望达 5500 万台，2024 - 2030 年 CAGR 达 33.8%。这一增长轨迹令人振奋，VR 头显正逐步走进大众生活，为消费电子产业链开辟新天地，从硬件研发到内容制作，带动相关产业协同发展，让我们看到沉浸式娱乐和办公的无限可能。
再看 “果链”，关税缓和、低估值共振产品创新，迎来修复契机。前期受高关税和宏观经济不确定性影响，“果链” 公司超跌，估值处于低位。如今，随着关税缓和，超跌反弹可期。2025 年秋季苹果新品涨价预期，更是为市场注入强心剂。苹果 2026 - 2027 年将迎来新一轮产品创新周期，折叠屏手机、AI 眼镜、带摄像头的 AirPods 等新品蓄势待发。折叠屏手机采用横向左右折叠设计，升级铰链技术，采用多种先进材料实现近无折痕效果；AI 眼镜也在储备开发中，定制芯片满足高性能低功耗需求。这一系列创新，将推动 “果链” 企业估值提升，带动消费电子产业链相关企业步入增量上行通道，为整个行业注入活力与新动能，开启新一轮的科技盛宴，引领消费电子潮流走向新高度。
智能手机和 PC 市场，同样在变革中前行。2025 年第一季度，在中国、拉美及东南亚需求推动下，全球智能手机出货量同比微增。苹果手机 25Q1 出货同比增速达双位数，市场份额略低于三星位居第二。而 PC 市场延续正增长，受关税备货及 AI PC 渗透影响，增速显著抬升。消费电子板块 25Q1 整体收入增速同比突破双位数，业绩及 Capex 双增，呈现良好成长势头。从国补政策带动国内手机销量温和复苏，到关税备货下 PC 市场头部品牌集中度提升，消费电子产业链上下游企业协同共进，展现出强大的复苏韧性，为未来增长奠定坚实基石。
展望消费电子产业链的未来，机遇与挑战并存。技术的不断进步将推动产品持续创新，市场需求的多样化将为企业提供广阔发展空间。但同时，技术更新换代快、市场竞争激烈等问题也不容忽视。然而，当我们看到政策支持的力度、企业创新的决心、市场需求的潜力，我们有理由相信，消费电子产业链将在破晓前行中不断发展壮大，为我们的生活带来更多科技便利与惊喜，书写属于这个时代的辉煌篇章。
消费电子ETF：本基金跟踪的标的指数为国证消费电子主题指数，为反映A股市场中消费电子行业优质上市公司的市场表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证消费电子主题指数。
芯片ETF：本基金跟踪的标的指数为国证半导体芯片，为反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，指数成分股业务范畴涉及芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等环境，以被动投资的形式对沪深上市芯片产业一键打包布局。
（文中应用资料来源于半导体产业纵横、民生证券、天风证券、Canalys、Counterpoint Research、IDC、Trendforce 集邦咨询、中商产业研究院、中国证券报等相关报道与研究。）
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来源：华夏基金
