摘要：从宏观层面来看，美国主权信用评级的变化是一个重要因素。5月16日，国际信用评级机构穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。此前，美国评级已分别被惠誉评级和标普全球评级调至AAA以下，这意味着美国已被三大评级机构全部降级。评级下调反映了美国政府债务和利率
近日，美股市场的走向引发了广泛关注，诸多迹象显示美股或将触及天花板。
从宏观层面来看，美国主权信用评级的变化是一个重要因素。5月16日，国际信用评级机构穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。此前，美国评级已分别被惠誉评级和标普全球评级调至AAA以下，这意味着美国已被三大评级机构全部降级。评级下调反映了美国政府债务和利率支付比例的上升，预计美国联邦政府赤字将扩大，到2035年达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%。穆迪的调级使得市场信心受挫，美股主要指数期货一度走弱，国债收益率攀升。华尔街的策略师普遍认为，此次降级可能引发股市回调，进一步打击市场信心，降低美国股市的吸引力。
从市场结构来看，美股的“抱团”现象隐藏着风险。数据显示，美国股市集中度处于极高水平，标普500指数的上涨主要由少数科技巨头推动。例如苹果、英伟达、微软、谷歌及亚马逊这5家公司，就贡献了标普500指数涨幅的60%。一旦这些科技巨头的股价走势出现反转，标普500指数无疑将遭受巨大冲击。
从估值角度分析，部分指标显示美股估值已处于较高水平。虽然高盛的分析师Peter Callahan认为，标普500前十大市值股票的市盈率约为30倍，相比2000年互联网泡沫高峰时前十大股票的市盈率约47倍，还未达到“估值过高”状态。但CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔指出，美股大型科技股的估值过高，在美联储利率、通胀和股票估值三方面因素打压下，标普500指数可能即将迎来调整。
从市场预期方面，投资者情绪也出现了一定的分歧。一方面，有机构高喊标普500指数年底将达6000点，高盛更是连续三次调整标普年末预期。但另一方面，也有不少看空的声音。例如小摩首席市场策略师科拉诺维奇预测标普500指数今年将收于4200点，暗示美股未来六个月内可能较目前水平下跌超20%。美银美林也警示美股或将见顶，其观察的十大见顶预测指标中，“红灯”已经亮起40%。
美股若触及天花板，可能产生多方面的影响。首先，全球资本流动将受到影响，国际资本可能会从美国股市撤离，寻找其他更具吸引力的投资目的地，导致全球金融市场流动性出现变化。其次，投资者情绪将受到冲击，恐慌情绪可能蔓延，进而引发全球股市的普遍下跌。此外，还可能影响全球经济增长预期，使市场对全球经济前景产生担忧，导致全球贸易和投资活动放缓。
来源：铁柱很秀