【浙商银行FICC·信用债日报】震荡格局延续

摘要：一级方面，今日银行间新发规模依旧维持低位，当日新发20笔，规模311.2亿元，其中短融266.2亿元，中票45亿元，无PPN新发。今日净投放920亿元，DR001下行9BP至1.53%，DR007下行3.6BP至1.60%位置。当日截标债券中，市场化短券多低估

【浙商银行FICC·信用债日报】震荡格局延续###

市场情况

一级方面，今日银行间新发规模依旧维持低位，当日新发20笔，规模311.2亿元，其中短融266.2亿元，中票45亿元，无PPN新发。今日净投放920亿元，DR001下行9BP至1.53%，DR007下行3.6BP至1.60%位置。当日截标债券中，市场化短券多低估值10-20bp左右发出，中票一级银行、基金均有参与，部分基金追低意愿强烈。

二级方面，今日信用债交投情绪较上周一变动不大，全天中介成交1684笔，低估值成交笔数占比约70%。短券方面，1Y内信用债成交389笔，笔数较上周五略有提升，但历史分位数较低（处于今年年初以来14.44%）；资金宽松下，短券成交情绪有所回暖，1Y内TKN占比达79.69%，6M内短券平均低估值0.68bp成交，6-12M品种平均低估值1.82bp成交；机构行为上，基金对1Y内AAA券种较为关注。中票方面，市场主要关注1-3Y期限券种，银行和基金为买盘主力，成交中枢在2.00%-2.20%；3Y以上AAA券种受到基金、券商和保险关注，3-5Y段平均低估值1bp左右成交，今日7-10Y长久期成交笔数亦有增加，较上周五净增60笔，略低估值成交。

市场总结

今日资金利率保持平稳，7天回购利率维持在1.6%左右，但考虑到缴税、政府债缴款等因素，短期内资金面或存在扰动；权益市场今天表现欠佳，对债市走势构成利好；4月经济数据公布，六大口径数据呈强韧性，但同比均低于前值，其中工业增加值受关税冲击明显，房地产数据亦延续疲态。利率债延续震荡格局，信用前期回调亦有限，5-7Y利率或为修复行情开启时的较优选择。

市场数据