摘要：朗姿股份日前披露的投资者关系活动记录表（以下简称活动表）显示，作为营收半壁近半的主营业务，朗姿股份医美业务今年一季度景气度不佳。公司7大医美品牌中，多达5家出现首季营收下滑、净利腰斩的情况。

朗姿股份日前披露的投资者关系活动记录表（以下简称活动表）显示，作为营收半壁近半的主营业务，朗姿股份医美业务今年一季度景气度不佳。公司7大医美品牌中，多达5家出现首季营收下滑、净利腰斩的情况。

▍公司7大医美品牌中，5家首季净利腰斩

在活动表，朗姿股份应投资者要求，披露了一季度公司各医美品牌业绩实现情况：

晶肤医美2025年第一季度实现营业收入12,520.01万元，同比增加1.13%；实现毛利率46.17%，同比增长1.59%；实现净利润457.05万元，同比增长633.07%。

韩辰医美2025年第一季度实现营业收入9,792.52万元，同比减少1.43%；实现毛利率54.47%，同比增长1.17%；实现净利润875.27万元，同比减少1.95%。

武汉五洲2025年第一季度实现营业收入4,755.26万元，同比下降15.11%；实现毛利率50.69%，同比下降1.29%；实现净利润325.68万元，同比下降43.93%。

米兰柏羽2025年第一季度实现营业收入30,261.88万元，同比减少8.74%；实现毛利率54.62%，同比下降0.40%；实现净利润1,586.11万元，同比下降50.19%。

长沙雅美2025年第一季度实现营业收入4,070.35万元，同比下降28.61%，实现毛利率55.96%，同比增长0.17%；实现净利润208.69万元，同比下降51.31%。

郑州集美2025年第一季度实现营业收入2,567.64万元，同比下降16.26%；实现毛利率59.00%，同比增长0.72%；实现净利润164.11万元，同比下降57.34%。

高一生事业部2025年第一季度实现营业收入3,607.63万元，同比减少23.12%；实现毛利率55.02%，同比上升1.32%；实现净利润85.90万元，同比下降79.42%。

读创财经注意到，上述数据显示，朗姿股份7大医美品牌中，晶肤医美首季营收微增、净利大增633%，表现最好；韩辰医美首季营收净利双双微降。除上述两家外，剩余5家首季均出现营收不同程度下降，净利腰斩、接近腰斩（武汉五洲）甚至远高于腰斩（高一生事业部）的情况。

▍首季三大业务板块营收均下滑，其中医美板块净利降37%，毛利率最低

活动表显示，2025年第一季度，朗姿股份实现整体营业收入约13.99亿元，较上年同期同比下降7.77%；实现毛利率59.72%，比上年同期增长0.61个百分点；实现归母净利润约0.95亿元，同比上升5.12%；扣非后归母净利润约0.73亿元，同比下降6.89%。2025年第一季度，经营活动产生的现金流量净额约1.74亿元，同比下降23.43%。

朗姿股份在活动表中介绍了首季各业务板块经营情况。其中，医美板块营收净利“双降”。

医疗美容业务板块实现主营业务收入约6.70亿元，较上年同期减少9.22%；实现毛利润约3.69亿元，同比减少8.58%；毛利率55.05%，同比上升0.38个百分点。实现归母净利润约3,821万元，同比减少36.94%。

女装业务板块实现营业收入约5.04亿元，较上年同期减少5.74%。实现毛利润约3.25亿元，较上年减少5.52%；毛利率64.51%，较上年提升0.15个百分点。实现归母净利润约3,663万元，增长21.21%。

婴童业务板块实现营业收入约2.21亿元，较上年同期下降8.52%，实现毛利润约1.37亿元，毛利率62.28%，同比上升1.78%。实现归母净利润49.28万元，同比下降72.23%。

上述数据显示，尽管业务收入最高，但首季公司医美板块的毛利率（55.05%）在三大板块中最低，低于婴童业务板块（62.28%）和女装业务板块（64.51%）。

不过，活动表也显示，首季医美消费频次和客单价同比呈上升态势。按公司医美客户每人次消费的数据看，2025年第一季度与同期相比：外科客（次）单价为7608元/人/次，提升约22%；微创科消客（次）单价为2766元/人/次，提升约10%；皮肤科客（次）单价为662元/人/次，提升约0.3%。

▍医美机构快速扩张，公司现金流承压、负债率上升

公开资料显示，朗姿股份此前主营业务为品牌女装的设计、生产与销售，2014年开始业务多元化，收购韩国著名童装品牌阿卡邦，布局婴童市场。随后又于2016年进军医美行业并不断进行收购，2024年，公司收购了郑州集美、北京米兰和湖南雅美，并将其纳入合并报表。目前，朗姿股份已形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务板块。

根据朗姿股份年报，公司2024年营业收入为56.91亿元，同比下降0.24%；归母净利润为2.57亿元，同比增长1.38%。公司经营活动现金净流入为5.67亿元，较上年减少3.13亿元，同比下降35.61%。

其中，医疗美容业务板块实现营业收入27.84亿元，较上年同期增长3.47%；女装业务板块实现营业收入19.25亿元，较上年同期下降2.97%；绿色婴童板块实现营业收入9.21亿元，同比下降5.53%。

从营收占比来看，2024年医疗美容营收占比为48.92%，较上年增长1.76%；时尚女装营收占比33.83%，较上年下滑0.95%；绿色婴童收入占比16.19%，较上年减少0.91%。从上述数据看，公司医美板块营收占比已近半壁江山，已逐渐成为朗姿股份营收的“顶梁柱”。

读创财经查阅公司过往年报发现，朗姿股份医疗美容机构数量由截至2022年年末的30家增加至2024年年末的41家，两年时间内快速扩张了11家。不断的扩张似乎也加剧了朗姿股份现金流的压力。财报显示，公司账面货币资金难以覆盖短期借款。2024年末，公司拥有账面货币资金5.56亿元，由于银行借款增多，短期借款提升至13.14亿元。

年报显示，公司报告期末拥有账面货币资金为5.56亿元，与此同时，公司负债率上升，短期借款达到13.14亿元。

公司的资产负债率也随之上升。年报显示，公司2024年末资产负债率为57.42%，较上年同期增加8.05%。

来源：读创网