摘要：最近A股出了件怪事：两家披星戴帽的ST公司，股价像坐火箭一样往上窜。 一家做电子材料的ST宇顺，3个月涨了快2倍；另一家卖酱油的ST加加更夸张，20天股价翻了4倍，某天股价在涨停和跌停之间反复横跳了四次，把股民都看傻了。 交易所实在看不下去，直接把这两只股票关

最近A股出了件怪事：两家披星戴帽的ST公司，股价像坐火箭一样往上窜。 一家做电子材料的ST宇顺，3个月涨了快2倍；另一家卖酱油的ST加加更夸张，20天股价翻了4倍，某天股价在涨停和跌停之间反复横跳了四次，把股民都看傻了。 交易所实在看不下去，直接把这两只股票关进“小黑屋”重点监控。 这种垃圾股都能炒上天，A股到底怎么了？

​先看这两家公司的魔幻故事。 ​​

ST宇顺原本是家做液晶屏的公司，过去三年亏了15个亿，2024年报出来的时候账上现金只剩8000万，但欠债却超过3个亿。 按理说这种公司早该退市了，结果今年3月底突然宣布要收购某新能源公司，消息一出立马开启涨停模式，24个交易日里天天涨停板，连公司自己都发公告说“收购存在重大不确定性”，但根本拦不住资金疯炒。

这家公司2022年因为财务造假被ST，酱油卖得一年不如一年，去年还亏了2.3亿。 结果今年4月突然宣布一季度赚了5000万，同比暴增130%，同时董事长带着高管集体辞职。 股民还没搞明白怎么回事，股价就从1块5毛钱一路狂飙到8块钱，5月14日当天更是上演“涨停→跌停→涨停→跌停”的过山车，吃瓜群众直呼：“这哪是炒股，这是在玩蹦极啊！ ”

​​交易所这次动真格了。 ​​

5月16日深夜，深交所突然发布公告，把这两只股票列为重点监控对象。 监控期内，交易所会盯着每一笔异常交易：比如明明没有大单却突然拉涨停，或者大户在涨停价挂单又秒撤单。 要是发现有人对倒交易（自己买自己卖制造假象），或者微信群密谋拉抬股价，轻则冻结账户，重则直接报警。

去年杭州热电连拉11个涨停时，交易所直接把游资“作手新一”的账户关了禁闭；今年初的克来机电13连板，也被要求停牌核查。 但这次特别的是，ST加加被监控的导火索，居然是单日四次“天地板”——这种极端波动让交易所怀疑，有人用程序化交易在瞬间操纵价格。

​​游资的套路早被摸透了。 ​​

他们通常分三步走：先提前半年埋伏进低价ST股，然后配合公司释放重组或业绩利好，最后通过微信群、直播间号召散户接盘。 比如今年初的中化岩土，明明是个亏损的工程公司，硬是被包装成“低空经济概念股”，20天涨了200%，结果交易所一查，发现公司连无人机项目都没立项。

某私募经理透露，这些资金会在早盘用百万手封单制造涨停假象，吸引跟风盘后突然撤单砸盘，ST加加5月14日的走势就是典型套路。 “上午封涨停时，他们其实在悄悄出货，下午看到散户跟不动了，又反手做多吸引第二批韭菜。 ”

​​散户正在为疯狂买单。 ​​

数据不会说谎：5月15日，也就是交易所发公告前一天，ST宇顺的换手率突然飙升到35%，意味着超过三分之一的股票换了主人。 龙虎榜显示，卖出席位全是机构专用通道，而买入前五都是散户大本营的东方财富证券营业部。 更惨的是ST加加，5月14日追高买入的散户，第二天直接吃了两个跌停，有人晒出账户截图：“8块钱追进去，现在只剩5块，两天亏掉一辆卡罗拉。 ”

比如ST宇顺虽然股价涨到6块钱，但每股净资产只有0.3元，相当于用20块钱买价值1块钱的废纸；ST加加更夸张，动态市盈率已经超过300倍，而海天味业才30倍。 “这就好比有人把快过期的酱油，卖出82年拉菲的价格。 ”

​​监管的显微镜下藏着行业潜规则。 ​​

有投行人士爆料，部分上市公司和资金方早已形成灰色产业链：公司保壳需要市值管理，就找游资帮忙拉升股价，游资则通过大宗交易折价接盘。 比如某ST公司去年底以3元/股的价格，向特定机构转让5%股份，三个月后股价炒到8元，机构转手就赚了1.7倍。 “这些交易看似合法，但游资拉高股价后，最终接盘的还是不明真相的散户。 ”

4月底发布的《自律监管措施适用指引》明确，对“通过虚假申报操纵开盘价”“利用信息优势配合炒作”等行为，可以直接冻结账户3个月。 但道高一尺魔高一丈，有私募基金改用拖拉机账户（分拆成数百个小账户），或者通过港股通通道绕道操作，给监管带来新挑战。

​​历史总是惊人地相似。 ​​

2023年炒到119%涨幅的铭普光磁，被监控后连吃三个跌停；2022年的科信技术，14天涨了158%，游资撤退后股价腰斩。 回头看这些案例，套路几乎一模一样：先是编造个光模块、储能的概念，然后趁着市场热点拉高出货。

数据显示，目前A股有86只ST股票，其中32只股价低于2元，随时可能触发“连续20天股价低于1元”的退市规则。 有基金经理直言：“现在炒ST股就像在赌场玩俄罗斯轮盘，你以为枪里只有一发子弹，其实五发弹巢都填满了。 ”

来源：财经大会堂