摘要：有消息称，因为贝森特在削减财政开支方面，碰到了很大阻力，政府支出降不下来，所以他打算修改补充杠杆率SLR，来缓解燃眉之急。

这两天，美国财政部长 Bessent 的头应该挺疼的。

因为他为了能帮助美债渡过难关，可谓是绞尽了脑汁。

有消息称，因为贝森特在削减财政开支方面，碰到了很大阻力，政府支出降不下来，所以他打算修改补充杠杆率SLR，来缓解燃眉之急。

因为这个补充杠杆率SLR的调整，可能会让现在的美债的收益率下降数十个基点。

如果100个基点，代表着1%，那么下降数十个基点，可能直接让美债收益率从5%下降到4.x%。

这在美国市场上无疑是一次超大的放水。

那这个SLR到底啥玩意？为啥调整他就相当于放水？

SLR，Supplimentary leverage Ratio，补充杠杆率，是衡量商业银行资本充足率的重要指标。

没错，他和我们的存款准备金率有相似的意思。

比如，如果一家商业银行，吸收了100块的存款，那他能把这100块全部放贷放出去么？

肯定是不行。

他需要把100块中的5块钱，放到央行里，作为会员费。这5块钱会员费，叫做存款准备金率。剩下的95元钱，才能放贷放出去。

而SLR，补充杠杆率，相当于在会员费之上，再加一道保护费。

也就是商业银行存5块钱不行了，你得再多交3块钱保护费。然后剩下92块钱才能放贷放出去。

所以贝森特的意思呢，就是想法子把银行的这3块钱保护费给取消掉。

2020年新冠疫情爆发的时候，为了缓解市场压力，鼓励银行放贷，美联储豁免了银行SLR政策，银行在考核kpi的时候不再需要计算SLR，多出来的这部分钱可以随意去找美联储买国债，进而向美国市场提供流动性。

之后就是美国银行的贷款明显增速。

那现在，可以说和2020年疫情期间的豁免SLR的意思差不多，只不过这一次，不是疫情的原因，而是财政真没钱了。

而且其实贝森特也没什么别的方法。

现在美债收益率高居不下，代表着市场对美债的信任度越来越低。

那我把银行的保证金拿出来买美债，也算是暂时渡过一下难关吧。

但是呢，调整SLR也不是没有坏处，这是有一个弊端。

就是当有一天，需要把SLR再调整回来的时候，那相当于就是在向市场说，我要大幅度加息了。

这会引发整个市场的担忧，银行需要重新调整资产负债表，为了满足SLR的要求；需要重新卖出美债，收缩市场流动性。而这一行为，会进一步推高美债收益率，导致美债市场的供需失衡。

所以调整SLR这件事，一般不会轻易得用。他的影响，要比美联储直接加息降息，大得多。使用频率也要比美联储的利率政策低很多。

但是现在美联储肉眼可见的不听特朗普的，而贝森特又坐在财政部长这个位子上。

他既没法说服特朗普，又没法命令美联储，在中间，就这么做着夹心饼干。

他得是被逼到什么份儿上，才会去动SLR这个东西，你们想吧。

来源：大耳张财经