摘要：美团Q1业绩超预期，总收入达到866亿元人民币，同比增长18.1%，经营溢利同比大幅增长102.8%。核心业务利润率大幅提升，新业务亏损收窄17.5%。

（转自：invest wallstreet）

美团Q1业绩超预期，总收入达到866亿元人民币，同比增长18.1%，经营溢利同比大幅增长102.8%。核心业务利润率大幅提升，新业务亏损收窄17.5%。

美团Q1业绩超预期，总收入达到866亿元人民币，同比增长18.1%，经营溢利同比大幅增长102.8%。核心业务利润率大幅提升，新业务亏损收窄显著。

到店、餐饮外卖等业务活跃，订单量、用户黏性与复购率均表现强劲；“美团闪购”等即时零售业务延续高增长，订单量显著提升。

26日周一，美团公布2025Q1财报显示：

美团第一季度营收865.6亿元人民币，同比增长18.1%，预估854.4亿元。

净利润100.6亿元，同比增长87.3%。预估86.3亿元。

调整后EBITDA达123亿元，同比增长52.4%；调整后净利润109亿元，同比增长46.2%。

经营溢利大涨102.8%至106亿元，经营利润率达12.2%（去年同期为7.1%）。

毛利324.1亿元，预估321.6亿元。

销售费用155.5亿元，预估158亿元。

研发支出57.7亿元，预估55.3亿元。

公司现金及等价物人民币1150亿元，短期理财投资654亿元。

核心业务方面：

本地商业分部收入达643亿，同比增长17.8%，经营利润率提升至21.0%；

到店、餐饮外卖等业务活跃，订单量、用户黏性与复购率均表现强劲，产品创新多点发力；

“美团闪购”等即时零售业务延续高增长，订单量显著提升；

新业务分部收入同比增长19.2%至222亿元，经营亏损收窄至23亿元，亏损率降至10.2%。

海外业务（Keeta在沙特）初步展现突破，反馈积极。

收入增速+利润大幅弹升，新业务亏损持续收窄

美团2025年Q1整体业绩“高增长+高盈利”。收入866亿元创历史新高，市场关注的利润端更是全面爆发：整体经营利润率从7.1%跃升至12.2%，经营利润率从17.8%大幅提升至21.0%，经营溢利增长39.1%至135亿元。期内净利润增长87.3%，经营性现金流达101亿元。

订单量增长+结构优化：外卖、到店、闪购等业务的订单总数继续放量，中高频用户增加，带动佣金和配送服务收入同步增长（分别同比增22.0%、22.1%），有效摊薄了配送/获客等基础成本。

运营效率提升：由于补贴减少、用户激励更精准、推广和广告投放趋于理性，本地商业分部的成本控制成效明显。

多元创新产品落地：如品牌卫星店、明厨亮灶、闪购业务扩展等，有效捕捉新消费需求，打开用户复购空间。

核心业务：盈利能力显著增强

2025年第一季度，核心本地商业分部收入同比增长17.8%至人民币643亿元，经营溢利增长39.1%至135亿元，经营利润率提升至21.0%。

通过精细化运营策略，提升了用户黏性和购买频次，尤其是中高频率用户。餐饮外卖业务保持健康增长，通过精细化运营提升用户黏性和购买频次。推出"拼好饭"和"神抢手"满足消费者多样化需求，创新"品牌卫星店"帮助连锁餐饮商家降本扩张。实施"明厨亮灶"行动提升食品安全透明度，并宣布未来三年投入1000亿元推动行业高质量发展。

"美团闪购"在第一季度保持的强劲增长势头，多个消费品类实现显著增长，包括饮料零食、3C产品、家用电器、美妆个护等非食品类目。仅情人节当天的订单量就实现了接近一倍的同比增长。持续推进"美团闪电仓"建设，4月正式发布即时零售品牌，提供30分钟万物到家服务。

到店业务推出"安心学"、"安心练"等保障措施，与独立手艺人合作丰富服务供给。酒旅业务通过"美团会员"升级权益，加强品牌认知。组织架构整合后深化产业供应链布局，拓展慢性病药品供给，与各类医疗机构合作实现交叉销售。3月推出覆盖所有业务的"美团会员"计划，以"神券"为通用权益，设置差异化等级权益，提升交易频次和交叉销售效率。

已为近700万骑手缴纳15亿元保费

美团在财报中表示，2022年7月美团试点“新职伤”以来，已在7省市为近700万骑手缴纳了15亿元的保费，预计明年底推广至全国。今年4月初，美团推出更符合骑手特性的养老保险补贴方案，并开启试点。5月初，参与试点的骑手已收到美团提供的现金补贴。

新业务赛道：高投入收获效率拐点，亏损持续收窄

2025年第一季度，美团新业务分部实现营收222亿元人民币，同比增长19.2%。经营亏损收窄至23亿元，同比减少17.5%，亏损率改善4.6个百分点至10.2%，显示运营效率显著提升。

在食杂零售及软硬件服务领域，公司通过小象超市、美团优选等平台为外贸企业提供全方位支持，包括营销推广、渠道拓展和品牌合作，帮助优质外贸产品开拓国内市场。

Keeta攻城略地，重塑全球外卖版图

面对京东等竞争对手在国内市场的步步紧逼，美团将战略重心转向海外扩张。过去一年中，其Keeta应用在香港、中东等地区展开aggressive攻势，已开始重塑当地外卖生态。

在香港市场，Keeta的激进定价策略已见成效——运营十年的Deliveroo Plc今年宣布退出香港，成为Keeta扩张路上的首个"牺牲品"。在沙特阿拉伯，自2024年9月进入市场以来，Keeta已在主要城市全面铺开。花旗集团预测，该应用今年晚些时候可能匹敌甚至超越当地第二大玩家Jahez。

美团的全球野心远不止此。公司最近宣布计划投入10亿美元将Keeta引入巴西市场，这一大手笔投资凸显了其对拉美市场的重视。

来源：新浪财经