摘要：然而医美巨头却在最近被爆出诸多丑闻，骗税、资金消失、董事长留置，种种行为都让这家曾经的医美巨头彻底暴雷。

文| ST

编辑 | 梦清州

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作为最近几年新兴起的行业，医美可以说是满足了不少人变美的需求。

因此不少专门做此类业务的公司也都开始做大做强，江苏吴中就是其中之一。

然而医美巨头却在最近被爆出诸多丑闻，骗税、资金消失、董事长留置，种种行为都让这家曾经的医美巨头彻底暴雷。

那么这家公司为何会走上暴雷路？目前面临退市的它还有被拯救的机会吗？

江苏吴中的创始故事得从1994年说起，那时候它还是一家校办企业，名字里带着“实业”二字，听起来和医药八竿子打不着。

因为最初的业务是纺织服装，靠着收购几家制衣厂和进出口公司起步，算是赶上了制造业的红利期。

不过这时候的江苏吴中和大多数传统企业一样，路子走得挺稳当，但也没太多亮点。

转机出现在1996年，公司突然成立了一家生物制药厂，这步子就迈得有点大了。

当时没人想到这个看似普通的决定，竟然成了后来转型的伏笔。

两年后公司干脆把名字改成了“江苏吴中实业股份有限公司”，明面上还是服装和医药两手抓，但实际已经开始向医药倾斜。

到了1999年，它居成功在上交所上市，成了苏州第六家上市公司。

刚上市那会儿，公司还在服装和医药之间摇摆不定。

直到2005年才确定把服装业务打包卖掉，转头扎进医药行业。

这时候的江苏吴中一口气成立了医药销售公司和研究院，还搞起了抗病毒药、免疫调节药这些听起来挺专业的领域。

不过医药这行水太深，光靠热情可不够，后来公司高层又动起了房地产的心思，在苏州开发了几个楼盘，结果赶上行业波动，没几年又把这烫手山芋转手了。

而真正奠定医药根基的，是2005年成立的全资子公司江苏吴中医药集团。

这家子公司后来就成了核心产业，不仅建起了涵盖基因药、化学药和现代中药的完整产业链，还搞了十几种剂型的生产线，从输液剂到口服液应有尽有。

公司有290多个药品批文，在骨科、免疫调节等领域都算得上行业龙头。

最厉害的是，他们还和浙江大学合作研发肿瘤创新药，一个PI3K/mTOR双靶点抑制剂，直接冲进一期临床试验，这在当时的校办企业里可不多见。

但在2024年之前，江苏吴中其实一直都处在亏损中，2018年到2023年期间，仅有两年是盈利的，剩余的4年总共亏损9.4亿。

而亏损直到2024年才扭转。

江苏吴中这家公司过去几年走得并不顺利，从医药到地产、化工都尝试过，但始终没找到稳定的盈利点。

转折发生在2020年，公司决定把医美和医药作为双线战略，尤其是瞄准了当时正热的“轻医美”赛道。

他们看中了不用动刀就能变美的注射类产品，比如玻尿酸、胶原蛋白这些，但真正让局面扭转的是一款叫“童颜针”的产品。

2021年江苏吴中花1.66亿元收购了达透医疗51%的股权，拿到了韩国公司研发的童颜针AestheFill艾塑菲在中国的独家销售权。

这款产品在韩国已经卖了近十年，主打刺激胶原蛋白再生，效果立竿见影，价格也定得高，一针指导价接近2万元。

2024年产品终于在国内获批上市，短短两个月就贡献了超过8000万元的收入，毛利率更是超过80%，直接成了公司的“摇钱树”。

其实医美行业竞争激烈，尤其是玻尿酸这类产品早就被大厂瓜分得差不多了，但江苏吴中聪明地选了再生类注射剂这个细分领域。

童颜针这类产品技术门槛高，国内获批的只有四款，而艾塑菲是唯一的进口货，自带“高端”光环。

再加上公司原本做医药的经验，比如药品审批和渠道管理，让它在推广时少走了不少弯路。

到2024年底，销售团队虽然只有55人，却覆盖了500多家医美机构，包括美莱、华韩这些连锁品牌，铺货速度相当快。

2024年全年，江苏吴中医美板块收入3.3亿元，比前一年暴涨了42倍，毛利率超过82%。

全年净利润达到7048万元，彻底摆脱了连续多年的亏损。

尤其是第四季度，单季净利润突破2500万元，比前三个季度还高，可见童颜针的市场热度在持续升温。

除了代理童颜针，他们还拿下了韩国Humedix玻尿酸的独家代理权，投资了再生水光针PDRN项目，甚至自己研发重组胶原蛋白产品。

然而才刚刚扭亏为盈不久，江苏吴中就爆了个大雷。

2025年2月底，公司突然公告被证监会立案调查，原因是涉嫌信息披露违规。

消息一出股价连续两天跌停，市值蒸发超12亿元，6万多股东被套牢。

这很可能和公司过去几年激增的应收账款有关，2024年底这部分金额高达12.8亿元，其中近8成是控股股东关联方占用的资金。

更糟的是3月初，公司全资子公司被曝出多年前参与骗税大案。

2011年到2018年期间，子公司通过虚开发票、伪造出口等方式，协助他人骗取国家退税2.42亿元，非法获利1600多万元。

虽然主犯早已被抓，但公司直到2025年才披露细节，导致监管质疑其隐瞒重要信息。

到了4月，审计机构给公司年报泼了盆冷水，因为7.69亿元资金被控股股东关联方占用，加上子公司骗税案悬而未决，审计报告直接给了“无法表示意见”。

这意味着财报真实性存疑，公司股票被戴上“ST”帽子，面临退市风险。

雪上加霜的是公司现金流急剧恶化。

2024年底账上还有11.5亿元现金，到2025年一季度只剩1.68亿元，短期债务却超过14亿元。

5月董事长钱群山也因信披问题被立案调查，控股股东质押了94%的股权，股价三个月跌了70%，几乎陷入“一元退市”的绝境。

虽然公司曾试图通过代理玻尿酸、自研胶原蛋白等新产品复制“童颜针”的成功，但内部管理漏洞和资金挪用问题让这些努力显得杯水车薪。

江苏吴中曾医美业务短暂托起了业绩，但多年积累的财务隐患和管理失控最终让局面失控。

才刚刚扭亏为盈，江苏吴中就从明星企业走到了退市边缘。

7.7亿资金不翼而飞，2.4亿税款被侵占，董事长本人也被留置，目前股价还没有回升的机会的话，这次江苏吴中就是真的彻底暴雷了。

新京报2025-05-15——江苏吴中再曝利空，董事长涉信披违法违规被查

金融界2025-05-15 ——江苏吴中董事长钱群山被立案调查，公司面临退市风险股价年内跌幅超70%

金融界2025-05-16——刚刚扭亏，又面临退市，上市公司江苏吴中是怎么被掏空的？

每日经济新闻2025-05-23——直击股东大会丨董事长口中“医美界的爱马仕” 能否拯救陷入退市危机的江苏吴中？

新京报2025-05-16 ——江苏吴中董事长被立案：涉信披违规 退市边缘童颜针代理权生悬念

来源：梦清州一点号