多空双方博弈进入交织期A股空方明显占据优势静待市场反弹

摘要：2025年5月27日上证指数收盘3340点，下跌0.18%，深成指收盘10029点，下跌0.61%，创业板收盘1991点，下跌0.68%，两市共成交9985亿，上涨2538家，占比48%，下跌2669家，占比52%，市场有以下特点:

2025年5月27日上证指数收盘3340点，下跌0.18%，深成指收盘10029点，下跌0.61%，创业板收盘1991点，下跌0.68%，两市共成交9985亿，上涨2538家，占比48%，下跌2669家，占比52%，市场有以下特点:

第一，虫害防治，供销社，要约收购，壳资源，土地流转，种业，水产品，创新药，st板块，培育钻石涨幅居前。

第二，有色，业绩预增，元器件，稀土资源，半导体，AI手机PC，人形机器人，基金减仓，Sor a概念，汽车类,高贝塔值，AI眼镜,存储芯片跌幅之前。

第三,酿酒板块37家。上涨32家，下跌5家,茅台酒收盘1543.90元，下跌0.43%，换手率0.14%，五粮液收盘126.16元，下跌0.20%。快手率0.39%。金枫酒业，会稽山涨停。

第四，银行板块42家。上涨36家，下跌6家，换手率超过1%有16家。保险板块6家。上涨1家，下跌4家，1家停牌，换手率在0.41%以内，证券板块50家。上涨22家，下跌28家，换手率超过1%有5家。

第五,医药板块300家。上涨253家,下跌47家,上涨10%有新大地,常山药业,舒泰神,隆神戎发，下跌5%有海森药业。

第六，房地产板块101家。上涨78家，下跌23家，换手率超过3%有26家。涨幅上涨5%有粤宏远，深振业，电子城，光明地产。下跌居前是空港股份。

第七，半导体板块181家。上涨34家，下跌147家，换手率超过3%有69家，上涨居前有st长方。下跌5%有寒武纪。

第八，沪深300。上涨86家，下跌214家，换手率超过2%有23家，上涨居前有长春高新。下跌居前是寒武纪，德业股份。

第九，煤炭板块33家。上涨10家，下跌23家，换手率超过1%有10家，上涨居前有金能科技，跌幅居前有大有能源。总之，2025年5月27日A股地量普跌中的结构性特征明显。A股涨跌比48%：52%，成交量萎缩至9990.85亿元，创近期新低。北向资金净流出2865亿元,机构流出资金246亿。机构对于后市充满担忧。小市值题材股活跃（科智元、TMT等）受要约收购事件驱动。 • 创新药（CXO、ADC等细分领域）政策利好+估值修复 • 土地流转（农业农村部**政策催化）+种业（转基因商业化预期）。美国对华技术制裁升级。半导体+人形机器人（机构调仓）

第二、下跌动因：多维压力共振。 1, 美国对欧盟关税增至50%→全球供应链重构担忧。美联储表态强化短期不会降息。

2. 内部经济承压。教育部公布2025年 1250万应届毕业生+480万往届待业青年加国家统计局公布26-29岁与30-59岁青年失业率逼近10%临界点。关税提升带来外贸企业承压。对美国订单大幅度减少，关税冲击或影响GDP增长，必然带来失业率提升，加剧就业压力。

第三、深层矛盾：市场机制与做空力量的博弈。

1. 做空工具滥用乱象*

- 量化机构通过"融券+T+0"策略实现日内高频交易。造成市场情绪包括私募基金同样充满担心与恐惧。

2. 监管工具箱待发力。将融券保证金比例从50%提升至80%以上

对程序化交易实施动态熔断机制。设立平准基金对冲恶意做空。至少增加做空保证金比例，增加做空资金与经营成本，减少市场空单的压力。

第四、破局路径：短期维稳与长期改革并举

1. 政策组合拳。

- 财政端：加快专项债发行，定向支持基建/保障房吸纳就业

- 货币端：发挥人民银行股票互换与科技专项低息信贷资金入市落实。引导资金进入科创领域

2. 市场生态修复。